Tóm tắt nhanh:
Nhà đầu tư muốn kiếm lợi nhuận ngắn hạn nên cân nhắc kỹ lưỡng. Tuy nhiên, những ai có ý định nắm giữ dài hạn vẫn còn cơ hội. Năm nay, nhiều chính phủ và tập đoàn trên thế giới đã bổ sung tài sản số vào bảng cân đối kế toán. Nhu cầu mới này khiến một số nhà đầu tư tin rằng chu kỳ bốn năm truyền thống của tiền mã hóa có thể đã chấm dứt.
Tháng 3, Tổng thống Trump ký sắc lệnh hành pháp thiết lập quỹ dự trữ Bitcoin chiến lược cho chính phủ Hoa Kỳ. Sắc lệnh này chính thức công nhận toàn bộ Bitcoin và một số loại tiền mã hóa khác mà chính phủ đang nắm giữ là tài sản dự trữ.
Dù tác động đầy đủ của sắc lệnh này chưa thể đoán định, năm 2025 đã cho thấy một điều rõ ràng: tiền mã hóa đang được chấp nhận rộng rãi. Crypto không còn bị xem chỉ là công cụ đầu cơ biến động dành cho “degens” (viết tắt của “degenerate”—cách các trader crypto tự gọi mình do đặc điểm biến động cực mạnh của thị trường và tư duy cần thiết để tham gia). Giờ đây, chính phủ Hoa Kỳ đã công nhận crypto là phương tiện lưu trữ giá trị hợp pháp.
Vậy điều này có ý nghĩa gì cho thị trường crypto khi bước vào năm 2026? Liệu các đợt điều chỉnh giá mạnh hiện nay có báo hiệu kết thúc thị trường tăng giá? Đã quá muộn để đầu tư vào crypto chưa? Dưới đây là những xu hướng nổi bật cần theo dõi.
Nhiều quốc gia sẽ thiết lập dự trữ crypto?
Nhiều nước hiện đã nắm giữ một lượng tiền mã hóa nhất định, nhưng rất ít quốc gia chính thức xác lập dự trữ crypto—tức là công nhận các khoản nắm giữ này là tài sản tài chính phục vụ lợi ích chiến lược quốc gia.
Xu hướng này bắt đầu thay đổi từ năm 2025, đặc biệt với sắc lệnh hành pháp tháng 3 của Tổng thống Trump, và có thể tăng tốc trong năm 2026.
Chẳng hạn, tháng 9, Kyrgyzstan đã thông qua luật thiết lập quỹ dự trữ crypto riêng. Nhiều quốc gia khác cũng đang cân nhắc hướng đi này. Quốc hội Brazil gần đây đã tiến thêm một bước với dự luật cho phép tối đa 5% dự trữ ngoại hối quốc gia được đầu tư vào Bitcoin, nhưng chưa rõ dự luật có thành luật hay không.
“Fidelity Digital Assets cho rằng sẽ có thêm nhiều quốc gia mua Bitcoin trong tương lai, dựa trên lý thuyết trò chơi,” ông Chris Kuiper, Phó Chủ tịch Nghiên cứu tại Fidelity Digital Assets, nhận định. “Nếu nhiều quốc gia nắm giữ Bitcoin như một phần dự trữ ngoại hối, các nước khác có thể chịu áp lực cạnh tranh để làm theo.”
Vậy điều này ảnh hưởng thế nào đến giá cả? “Xét về cung cầu cơ bản, bất kỳ nhu cầu bổ sung nào đối với Bitcoin đều có thể đẩy giá tăng,” Kuiper nói. “Tuy nhiên, điều quan trọng là mức độ tăng thêm của nhu cầu và việc các nhà đầu tư khác bán ra hay tiếp tục nắm giữ.”
Doanh nghiệp sẽ tiếp tục mua crypto?
Chính phủ không phải là nguồn cầu mới duy nhất trong năm 2026. Các doanh nghiệp có thể sẽ gia tăng tham gia—một số đã bắt đầu bổ sung Bitcoin và các loại tiền mã hóa khác vào bảng cân đối kế toán từ năm 2025. Một ví dụ nổi bật là công ty phần mềm và phân tích Strategy (trước đây là MicroStrategy, mã: MSTR), liên tục mua Bitcoin từ năm 2020. Năm nay, nhiều doanh nghiệp khác đã nối gót, biến đây thành xu hướng. Tính đến tháng 11, đã có hơn 100 công ty niêm yết—trong nước lẫn quốc tế—nắm giữ crypto. Khoảng 50 doanh nghiệp hiện đang sở hữu trên 1 triệu Bitcoin mỗi đơn vị.
“Có những cơ hội arbitrage rõ rệt, khi một số doanh nghiệp có thể tận dụng vị thế thị trường hoặc kênh tài chính để huy động vốn mua Bitcoin,” Kuiper cho biết. “Một phần động lực này đến từ quy định đầu tư và yếu tố địa lý, pháp lý. Ví dụ, nhà đầu tư không thể trực tiếp mua Bitcoin có thể lựa chọn tiếp cận thông qua các doanh nghiệp này hoặc chứng khoán do họ phát hành.”
Về mặt lý thuyết, việc doanh nghiệp mua crypto đã thúc đẩy nhu cầu thị trường và góp phần tăng giá tài sản. Tuy nhiên, nhà đầu tư cũng cần nhận diện rủi ro. “Nếu các doanh nghiệp này quyết định hoặc buộc phải bán một phần tài sản số—ví dụ khi thị trường giảm giá—điều đó chắc chắn sẽ tạo áp lực giảm lên giá Bitcoin hoặc các tài sản số mà họ sở hữu,” Kuiper lưu ý.
Nguồn: Fidelity Investments. Hiệu suất trong quá khứ không đảm bảo kết quả trong tương lai.
Chu kỳ bốn năm liệu có kết thúc?
Lịch sử Bitcoin còn ngắn so với các tài sản truyền thống như cổ phiếu và trái phiếu, nhưng giá của nó thường tuân theo chu kỳ bốn năm—từ đỉnh thị trường tăng giá đến đỉnh tiếp theo, hoặc từ đáy thị trường giảm giá đến đáy tiếp theo. Các đỉnh xuất hiện vào tháng 11 năm 2013, tháng 12 năm 2017 và tháng 11 năm 2021, còn các đáy vào tháng 1 năm 2015, tháng 12 năm 2018 và tháng 11 năm 2022. Những chu kỳ này chứng kiến biến động mạnh: chu kỳ đầu giảm từ 1.150 USD xuống 152 USD, chu kỳ thứ hai từ 19.800 USD xuống 3.200 USD, chu kỳ thứ ba từ 69.000 USD xuống 15.500 USD.
Giá Bitcoin thường dẫn dắt toàn bộ thị trường crypto, vốn còn biến động mạnh hơn.
Hiện tại, chúng ta đã gần bốn năm kể từ khi thị trường tăng giá cuối cùng đạt đỉnh vào tháng 11 năm 2021. Tháng vừa qua, giá crypto tiếp tục giảm. Liệu thị trường tăng giá này đã đạt đỉnh?
Nếu chu kỳ bốn năm lặp lại, chúng ta có thể đang ở cuối hoặc đã kết thúc thị trường tăng giá Bitcoin hiện tại. Tuy nhiên, một số nhà đầu tư crypto cho rằng mô hình lịch sử này đang bị phá vỡ, và đợt điều chỉnh hiện tại chỉ là giảm tạm thời trước khi thị trường tiếp tục tăng trưởng.
Thực tế, điều này có nghĩa gì? Một số nhà đầu tư tin rằng các đợt điều chỉnh giá vẫn diễn ra, nhưng mức biến động sẽ thấp hơn nhiều so với trước đây—nhẹ đến mức không giống thị trường giảm giá thực sự. Một số khác cho rằng chúng ta đang bước vào siêu chu kỳ, với thị trường tăng giá kéo dài nhiều năm. Để tham khảo, siêu chu kỳ hàng hóa trong thập niên 2000 kéo dài gần một thập kỷ.
Kuiper không cho rằng các chu kỳ này sẽ biến mất hoàn toàn, vì tâm lý sợ hãi và tham lam vẫn tồn tại. Tuy nhiên, ông lưu ý rằng nếu chu kỳ bốn năm lặp lại, chúng ta lẽ ra đã đạt đỉnh mới và bước vào thị trường giảm giá. Dù đợt điều chỉnh từ tháng 11 là đáng kể, ông cho rằng phải đến năm 2026 mới xác nhận được chu kỳ bốn năm còn nguyên vẹn hay không. Đợt giảm hiện tại có thể là khởi đầu của thị trường giảm giá mới, hoặc chỉ là sự điều chỉnh trong thị trường tăng giá—với các đỉnh mới phía trước, như đã xảy ra nhiều lần trong chu kỳ này.
Liệu các dự đoán này có thành sự thật hay không vẫn cần thời gian kiểm chứng. Có thể phải đến giữa năm 2026 mới có câu trả lời chắc chắn.
Liệu vẫn còn quá muộn để mua Bitcoin?
Dù thị trường crypto vẫn còn nhiều bất ổn, một điều đang trở nên rõ ràng: ngành này đang bước sang một giai đoạn mới. “Chúng ta đang chứng kiến sự thay đổi căn bản về loại hình và cấu trúc nhà đầu tư, và tôi nghĩ xu hướng này sẽ tiếp tục trong năm 2026,” Kuiper nhận định. “Các nhà quản lý quỹ truyền thống và nhà đầu tư đã bắt đầu mua Bitcoin và tài sản số khác, nhưng về lượng vốn họ có thể mang lại, chúng ta mới chỉ ở giai đoạn khởi đầu.”
Với thực tế này, những ai chưa tham gia thị trường có thể tự hỏi: Liệu vẫn còn thời điểm thích hợp để mua Bitcoin?
Đối với Kuiper, điều này phụ thuộc vào thời hạn đầu tư của bạn. Nếu bạn kỳ vọng lợi nhuận ngắn hoặc trung hạn (bốn đến năm năm hoặc ít hơn), có thể bạn đã quá muộn—đặc biệt nếu chu kỳ này cuối cùng tuân theo mô hình lịch sử.
“Tuy nhiên, với tầm nhìn dài hạn, tôi tin rằng nếu bạn xem Bitcoin là nơi lưu trữ giá trị, thì không bao giờ thực sự là ‘quá muộn,’” Kuiper nói. “Miễn là giới hạn cung cứng vẫn tồn tại, tôi tin rằng mỗi lần mua Bitcoin đều là cách chuyển sức lao động hoặc khoản tiết kiệm của bạn vào một thứ không bị mất giá bởi chính sách tiền tệ của chính phủ và lạm phát.”
Lưu ý:
- Bài viết này được đăng lại từ [Foresight News]. Bản quyền thuộc về tác giả gốc [Fidelity Investments]. Nếu có thắc mắc về việc đăng lại, vui lòng liên hệ nhóm Gate Learn, nhóm sẽ xử lý nhanh chóng theo quy trình liên quan.
- Lưu ý: Quan điểm và ý kiến trong bài viết này hoàn toàn thuộc về tác giả, không phải là lời khuyên đầu tư.
- Các phiên bản bài viết bằng ngôn ngữ khác được dịch bởi nhóm Gate Learn. Không sao chép, phân phối hoặc đạo văn bài dịch mà không ghi nguồn Gate.
