Одна напівпровідникова компанія менш ніж за рік повністю вивела свої биткоінові запаси, CEO заявив: «Повністю зосереджуємося на основному бізнесі». Sequans з червня минулого року активно накопичувала, плануючи зберегти 3000 BTC, але наразі продала майже 80% своїх активів, викупивши конвертований облігаційний борг, залишивши 658 BTC. Ціна акцій впала більш ніж на 90% з максимуму, тоді як биткоін за цей час коливався з 70 000 до 73 000, з мінімальними коливаннями.

Це не виняток. Коли MicroStrategy ще нарощувала кредитне плече для купівлі криптовалюти, більше малих і середніх компаній тихо виходили з ринку. Нарратив стратегії корпоративних резервів змінюється: «біткоіновий баланс» 2024-2025 років — це в основному результат низьких ставок і підвищеного ризикового апетиту. Зараз високі ставки, витіснення капіталу AI-сектором, і напівпровідникові компанії більше схильні вкладати гроші в R&D, ніж у цифрове золото.
Також варто звернути увагу на шлях виходу Sequans: вона погасила конвертований борг, продавши биткоіни, а не просто вивівши їх з балансу. Це означає, що управління ліквідністю корпоративних резервів повертається до традиційної фінансової логіки — пріоритет боргам, спекуляції — на другому плані. Якщо більше публічних компаній наслідуватиме цей приклад, попит на біткоін з боку підприємств може зазнати структурного скорочення.
Зворотній ризик полягає в тому, що це саме одна з характеристик дна ринку: слабкі виходять, сильні нарощують позиції. Але поточне макроекономічне середовище не підтримує просту нарративу «слабкі виходять — ринок дно досяг». Постійний відтік ETF-фондів, невизначеність у ситуації між Іраном і США, розподіл капіталу в AI — спад корпоративних резервів може бути лише початком.
$btc #defi #ETF #ai #блокчейн