Нещодавно я задумався над досить цікавою проблемою — чи зростає чи падає ціна акцій при збільшенні статутного капіталу готівкою? Насправді на це питання немає абсолютної відповіді, але я помітив, що багато людей роблять навпаки.

Спершу скажу, що таке збільшення статутного капіталу готівкою. Простими словами, компанія для залучення коштів випускає нові акції для акціонерів. Здається, що це позитивно, але насправді, коли кількість пропозиції акцій зростає, частка акціонерів розмивається. І тоді реакція ринку визначає, чи зросте чи знизиться ціна.

Найяскравішим прикладом для мене була ситуація з Tesla. У 2020 році Ілон Маск оголосив про випуск нових акцій на суму 2,75 мільярда доларів, і логічно було б очікувати, що це тисне на ціну, адже пропозиція акцій зростає. Але ти знаєш що? Ціна навпаки зросла. Чому? Тому що тоді інвестори мали неймовірну довіру до Tesla, вони вважали, що ці гроші допоможуть розширити заводи, розробити нові технології, і потенціал зростання компанії значно збільшився. Тому вплив збільшення статутного капіталу готівкою цього разу був позитивним.

Ще один приклад — TSMC. Наприкінці 2021 року TSMC оголосила про збільшення статутного капіталу готівкою, і реакція ринку була дуже позитивною. Чому? Тому що TSMC — лідер у галузі, стабільна компанія, і старі акціонери були готові додатково інвестувати, щоб зберегти свою частку. Це означає, що їхні права не розмиваються, і ринок побачив у цьому впевненість компанії у розширенні, і ціна акцій піднялася.

Але тут є важливий момент — вплив збільшення статутного капіталу готівкою на ціну залежить від того, як ринок оцінює перспективи компанії. Якщо інвестори бояться, що збільшення капіталу — ознака фінансових труднощів або необхідності швидко поповнити обігові кошти, ціна може знизитися. Навпаки, якщо всі вважають, що ці гроші принесуть компанії кращу віддачу, ціна зросте.

Мій досвід показує, що при аналізі збільшення статутного капіталу потрібно дивитися не лише на сам процес, а й на фундаментальні показники компанії, перспективи галузі, ринкову емоцію. Особливо в сучасних умовах високої волатильності ринку, одна й та сама операція — збільшення капіталу — у різних компаній і в різний час може мати зовсім різний результат. Тому, щоб використовувати вплив збільшення капіталу на ціну для оцінки інвестиційних можливостей, потрібно спершу розібратися у фінансовому стані компанії, її конкурентних перевагах, і тоді вже робити висновки.