Нещодавно хтось запитав мене, що означає EPS, і я зрозумів, що багато новачків-інвесторів все ще трохи неясно з цим поняттям. Насправді, чистий прибуток на акцію (EPS) — це просто розподіл зароблених компанією грошей на кожну акцію, чим вище це число, тим сильніше прибутковість компанії на акцію.

Я якраз недавно дивився фінансові звіти Apple та деяких технологічних компаній і зрозумів, що після правильного розуміння значення EPS, стратегії вибору акцій стають набагато яснішими. В основному, це чистий прибуток мінус дивіденди за привілейованими акціями, поділений на кількість обігових акцій, формула дуже проста. Але на практиці багато хто легко пропускає деякі деталі.

Наприклад, коли я дивився фінансовий звіт американського банку за 2022 рік, чистий прибуток становив 27,528 мільйонів доларів, дивіденди за привілейованими акціями — 1,513 мільйонів доларів, кількість обігових акцій — 8,1137 мільярдів, тоді EPS виходить 3,21 долара. Але це лише поверхневі цифри, важлива історія, яка стоїть за ними.

Для перевірки EPS існує два способи: один — безпосередньо дивитись у фінансових звітах, зайшовши на сайт Комісії з цінних паперів США (SEC) у розділ EDGAR, вводячи код компанії і шукаючи 10-K або 10-Q, у звіті про прибутки та збитки можна знайти цю інформацію. Інший — використовувати сайти Yahoo Finance або Seeking Alpha, вони зручні, але дані можуть бути запізнілими, і точність не завжди висока.

При виборі акцій я зазвичай дивлюся з трьох точок зору. По-перше, слідкувати за трендом EPS компанії. Якщо він постійно зростає, це свідчить про покращення прибутковості, і така компанія заслуговує уваги. Я порівнював NVIDIA, Qualcomm і AMD — після 2020 року EPS Qualcomm був значно вищим за інші дві, тому здавалося, що Qualcomm більш приваблива для інвестицій. Але насправді за три роки прибутковість NVIDIA принесла 251% доходу, тоді як Qualcomm — лише 69%. Тому лише дивитись на EPS недостатньо.

По-друге, потрібно порівнювати з компаніями тієї ж галузі. Якщо компанія А має EPS 1 долар і ціну акції 30 доларів, то її коефіцієнт P/E — 30. Якщо середній P/E по галузі — 10, це може означати, що акція переоцінена. Таке порівняння допомагає зрозуміти реальне положення компанії в галузі.

Третє, що легко пропускають — вплив викупу акцій. Якщо компанія активно викуповує свої акції, кількість обігових акцій зменшується, і навіть при незмінному прибутку EPS зростає. Багато інвесторів цього не враховують і помилково вважають, що прибутковість компанії справді зросла.

Ще існує поняття розведеного EPS — це EPS, враховуючи можливі конвертації опціонів, варіантів та інших цінних паперів, що можуть перетворитися на акції. Наприклад, у Coca-Cola базовий EPS і розведений EPS суттєво різняться через 22 мільйони конвертованих цінних паперів. Інвесторам важливо розуміти, наскільки сильно розведений EPS впливає на потенційний стан справ у майбутньому.

Насамкінець, слід пам’ятати, що EPS тісно пов’язаний із ціною акції, дивідендами та операційною діяльністю компанії. Сильний EPS зазвичай підвищує ціну акції, але бувають і зворотні випадки: якщо EPS нижчий за очікування ринку, ціна може впасти. Також особливі статті доходів, наприклад продаж землі або структурні зміни, можуть спотворювати цифри EPS, і тоді потрібно виключати ці впливи, щоб оцінити реальну прибутковість компанії.

Отже, розуміння значення EPS не важке, важливо правильно його використовувати. Порожній погляд на один квартал або один рік без аналізу довгострокових трендів, порівнянь з конкурентами і врахування внутрішніх факторів — це шлях до неправильних висновків. Тільки комплексний підхід дозволить більш точно оцінити, чи варто інвестувати в цю компанію.