13,7 мільярдів доларів на блокчейні. Уолл-стріт більше не експериментує.

#Tokenized Державні облігації США досягли рекордної суми у 13,7 мільярдів доларів у загальній вартості. Не два роки тому ця цифра ледве помічалася. Сьогодні це один із найшвидше зростаючих інституційних сегментів у крипто.

Circle, BlackRock і Franklin Templeton не тестують воду. Вони змагаються у інфраструктурі, розподілі та механіках забезпечення. Боротьба за домінування у державних боргах на блокчейні тихо стала однією з найважливіших битв у цифрових фінансах.

🔹 Три великі гравці віддаляються
Ринок швидко концентрується.

USYC від Circle лідирує приблизно з 2,9 мільярда доларів, завдяки глибокій інтеграції з екосистемою деривативів BNB Chain. Інституції використовують його як позаобмінне забезпечення для маржинальної торгівлі.

BUIDL від BlackRock слідує близько з 2,7 мільярдами доларів, слугує резервною основою для кількох стабільних монет і протоколів DeFi. Більше 90% резервів певних стабільних монет зберігається у BUIDL.

Продукти BENJI від Franklin Templeton разом тримають майже 20 мільярдів доларів на дев’яти блокчейнах, а перекази між однолітками почнуться цього року.

Три різні стратегії. Одне спільне місце призначення: експозиція у державних цінних паперах на блокчейні.

🔹 Це інфраструктура забезпечення, а не фермерство доходів
Зміщення від стабільних монет до токенізованих облігацій уособлює структурну зміну у поведінці капіталу на блокчейні. Стабільні монети не дають доходу. Токенізовані облігації приносять 3,4% до 3,5% річних, підтримуються повною довірою та кредитом уряду США.

Для інституцій, що мають мільйони доларів у бездіяльному USDC, математика проста. Інвестуйте капітал у інструменти, що приносять дохід, які працюють як готівка, миттєво розраховуються і безпосередньо інтегруються у системи управління забезпеченням.

JPMorgan називає це природною еволюцією поза стабільними монетами: програмовані грошові еквіваленти з меншими труднощами розрахунків, ніж традиційне зберігання. BlackRock щойно подала заявку на нову структуру токенізованого фонду до SEC, знову залучаючи Securitize для зв’язку записів власності на блокчейні з регульованими агентами з передачі. Інфраструктура дозріває.

🔹 13,7 мільярдів доларів все ще є округлювальною помилкою
Загальний ринок короткострокових державних облігацій США перевищує 6,6 трильйонів доларів. Токенізовані версії становлять приблизно 0,2% від цього. Попереду великий потенціал.

Token Terminal прогнозує, що ринок стабільних монет сам по собі може вирости у десять разів до 2030 року, додавши 2,7 трильйонів доларів у блокчейн-гривнях. Якщо токенізовані облігації захоплять навіть 5% цього, сектор досягне 135 мільярдів доларів. Якщо механізми забезпечення прискоряться на деривативних майданчиках, деякі аналітики прогнозують 40-60 мільярдів доларів протягом наступного року.

Темпи зростання вже вражають. Ринок подвоївся з приблизно 40 мільярдів до понад 80 мільярдів доларів лише на Ethereum між листопадом 2025 і травнем 2026 року. Це не циклічний сплеск. Це структурна переорієнтація капіталу.

Підсумок
13,7 мільярдів доларів у токенізованих облігаціях. Лідирує Circle. Адаптується BlackRock. Розширюється Franklin Templeton. Інституції не чекають ідеальної регуляції. Вони вже будують інфраструктуру забезпечення. Поворот від стабільних монет до облігацій — один із найчіткіших сигналів інституційного прийняття у крипто. Потенціал сягає 100 мільярдів доларів і більше.

Друзі, чи є токенізовані облігації мостом, що нарешті принесе трильйони традиційного капіталу в ончейн, чи це зростання обмежене крипто-орієнтованими інституціями?