CME, запустила ‘Американську ставку відновлення долара США’… сигнал ринку відновлення, швидший за SOFR

CME Group оголосила про нову орієнтовну ставку — ставку по американським репо (RFR USD), яка відображає вартість нічних фінансових операцій на ринку репо США. Її суть полягає у здатності щодня підтверджувати ціновий тренд щодо угод репо з американськими казначейськими облігаціями, тим самим забезпечуючи швидший ринковий сигнал порівняно з існуючими індикаторами.

Ця нова ставка по репо (RFR USD) базується на центральних обмежених ордерних книгах (CLOB) брокерів на платформі BrokerTec, де укладаються міжбанківські нічні угоди репо США з центральним клірингом. За даними CME Group, середньоденний обсяг торгів на цій платформі у березні становив 412 мільярдів доларів, що приблизно дорівнює 596 трильйонам 6172 мільярдам ієн у валюті Кореї.

Нова орієнтовна ставка буде оприлюднюватися у формі закриття торгів о 15:00 за східним часом США. Це означає, що ринок зможе отримати інформацію про стан репо-ринку у той самий день (T+0), що швидше за звичайне оприлюднення беззаставних нічних ставок фінансування SOFR, яке зазвичай відбувається на наступний день (T+1). З точки зору учасників ринку, це допоможе швидше оцінювати короткострокову ліквідність і зміни у вартості фінансування під американські казначейські облігації.

Голова глобального підрозділу BrokerTec Мэт Герк заявив, що ринок репо США на платформі BrokerTec є ключовим джерелом ціноутворення для американських казначейських облігацій, і зазначив, що ставка по репо (RFR USD) підвищить точність оцінки за методом «зваженого за обсягом» і розширить доступність даних для ширшого ринку.

Керівник базових сервісів CME Group Макс Лучер пояснив, що цей новий індикатор базується на даних високої ліквідності, що підвищує прозорість і надійність орієнтовної ставки. Він додав, що CME Group вже застосовує подібні системи для ставок у євро, фунтах стерлінгів і йєнах, і ці ставки поступово стають орієнтирами для поза біржових свопів.

Обчислення цієї ставки здійснюється за тією ж методикою, що й SOFR, — за допомогою «зваженої медіани обсягів торгів». Цей підхід спрямований на зменшення впливу екстремальних значень і більш точно відображає рівень ставок у реальних активних торгових діапазонах. Дані будуть доступні користувачам CME DataMine і BrokerTec CLOB, а також можуть застосовуватися у поза біржових деривативах, структурованих продуктах і плаваючих відсоткових облігаціях.

Цей запуск відповідає тенденції підвищення прозорості короткострокового ринку коштів у США. Останнім часом у ринку зростає значущість не лише політики центральних банків, а й збільшення обсягів випуску казначейських облігацій, руху коштів у грошових фондах і змін у потребах у забезпеченні, що підкреслює важливість надкоротких ставок фінансування. У такому контексті ставка по репо (RFR USD) може слугувати додатковим раннім індикатором для SOFR.

Загалом, нова орієнтовна ставка CME Group більше схожа на «термометр», що майже в режимі реального часу показує температуру репо-ринку США. У короткострокових ринках ставок і ліквідності, що дуже чутливі до коливань, ця ставка може стати новим стандартом для ціноутворення і управління ризиками у майбутньому.