Нещодавно багато хто обговорює питання позицій для інвестицій, насправді багато помилок, які роблять новачки, однакові — вони думають лише про «зростання» або «падіння», повністю ігноруючи управління капіталом. Чому справжні топові гравці та професійні інвестори ніколи не йдуть «все або нічого»? Відповідь у формулі Келлі.

Спершу скажу основну ідею: інвестиції за своєю суттю — це ймовірнісна наука, а не азартна гра. У чому різниця? У азартних іграх програш може означати втрату всього, а в інвестиціях збитки зазвичай обмежені частиною капіталу (хіба що актив знеціниться до нуля). Ця різниця дуже важлива і саме тому формула Келлі може бути корисною.

Формула Келлі дає нам три важливі поради. Перша — не жадібність. Навіть якщо ваша ймовірність виграшу дуже висока, один ризикований хід може знищити весь капітал. Друга — не надмірна обережність. Якщо можливість справді хороша, потрібно збільшити позицію, щоб заробити більше. Третя — динамічне коригування. Коли капіталу багато — можна ризикувати більше, коли мало — менше, це і є секрет довгострокового виживання.

Саме формула не складна: f = p/l - q/g. Тут f — оптимальна частка капіталу для інвестиції, p — ймовірність зростання, q — ймовірність падіння (q=1-p), g — розмір зростання, l — розмір падіння. Підставивши ці числа, ви зможете обчислити, скільки саме потрібно вкладати кожного разу.

При практичному застосуванні слід враховувати кілька підводних каменів. По-перше, точність формули Келлі залежить від того, наскільки точно ви прогнозуєте ймовірності та коефіцієнти. Завищення ймовірності виграшу або коефіцієнтів призведе до неправильних рекомендацій. По-друге, якщо формула пропонує частку понад 100%, це означає, що це пастка — у реальності не існує безризикових стратегій із гарантованим прибутком. Багато досвідчених трейдерів використовують «половинний Келлі» — ризикують лише половиною від рекомендованої частки — щоб зменшити ризики.

Якщо хтось каже вам «йди все або нічого», обов’язково візьміть калькулятор і порахуйте за формулою Келлі. Ви побачите, що справжні майстри інвестицій ніколи не покладаються на удачу, а керуються наукою про розподіл капіталу. Формула Келлі — це розумний розподільник коштів, який допомагає приймати оптимальні рішення при кожному ставці, максимізуючи довгостроковий прибуток і зменшуючи ризик банкрутства.

По суті, суть формули Келлі — це: якщо є хороша можливість, ставте багато, але обов’язково залишайте достатньо капіталу, щоб пережити невдачі.