Щойно я занурився у ландшафт стрімінгу, і чесно кажучи, зміни, що відбуваються зараз, досить масштабні. Ми перейшли від того, що стрімінг був додатковою функцією, до фактично основного способу споживання медіа. Подумайте самі — у 2025 році стрімінг уже становить понад 45% від усього телевізійного часу в США, і ця цифра продовжує зростати.

Цікаво, як бізнес-модель повністю змінилася. Усі зосереджені на кількості підписників, але справжні гроші йдуть у сегменти з підтримкою реклами та монетизацією за користувача. Такі компанії, як Roku, YouTube і Spotify, зрозуміли, що сталий ріст — це вже не просто залучення більшої кількості підписників, а отримання більшого доходу з уже існуючих користувачів. Пакетні пропозиції, боротьба з поширенням паролів, оптимізація цін — це ті стратегії, які зараз мають значення.

Давайте розглянемо три, за якими варто стежити:

Roku позиціонує себе як операційна система для підключених телевізійних пристроїв. До кінця 2025 року вони досягли понад 90 мільйонів залогінених домогосподарств, і їхня платформа була №1 за кількістю годин перегляду стрімінгу в США, Канаді та Мексиці. Мене вразила їхня сумарна кількість годин стрімінгу — понад 145 мільярдів у 2025 році, що приблизно на 15% більше порівняно з попереднім роком. Це серйозне залучення аудиторії. Їхня монетизація також диверсифікується — окрім продажу апаратного забезпечення, вони отримують регулярний дохід від реклами та розповсюдження контенту. Вони навіть розширили сервіс Howdy, їхню недорогу підписку, щоб захиститися від моделей, що базуються лише на рекламі. Міжнародне розширення у такі країни, як Бразилія та Мексика, може відкрити значний потенціал для зростання. Roku має масштаб і перевагу у даних першої сторони, що важко повторити на ринку CTV-реклами.

Alphabet’s YouTube — це слон у кімнаті. У 2025 році платформа заробила понад 60 мільярдів доларів доходу. Це не просто стрімінг — це культурне явище, яке одночасно приносить гроші. YouTube Premium і YouTube TV мають понад 325 мільйонів платних підписок у всій екосистемі. Що важливо, так це їхня диверсифікація — YouTube Music, подкасти, живі спортивні трансляції через YouTube TV. Вони також успішно конкурують з TikTok у Shorts, а їхня угода з NFL Sunday Ticket показує, що вони серйозно налаштовані на живий контент. Персоналізація на основі штучного інтелекту створює справжню конкурентну перевагу у відкритті контенту та доходах від реклами. Звісно, це менша частина бізнесу Alphabet, але як окрема стрімінгова платформа, важко заперечувати зростання YouTube.

Історія Spotify трохи інша — це чистий аудіо-стрімінг. Вони почали як піонери музичного стрімінгу у 2008 році з моделлю фріміум, а тепер — це повноцінна аудіоплатформа з подкастами та аудіокнигами. До кінця четвертого кварталу 2025 року у них було 290 мільйонів преміум-підписників і рекордні 750 мільйонів активних користувачів щомісяця. Залучення до прослуховування справжнє. Мені подобається їхній фокус — поки інші намагаються бути всім для всіх, вони зосереджені на аудіо. Їхній двигун персоналізації на основі штучного інтелекту справді сильний, і вони роблять кроки у відеоподкасти та розширення каталогу аудіокниг для поглиблення залученості. Цінова політика преміуму в ключових ринках тримається, і вони інвестують у інструменти для самостійної реклами, щоб залучити більше рекламодавців.

Загалом, війна за стрімінг дозріла. Уже не йдеться про те, хто витратить найбільше на контент або хто швидше залучить найбільше підписників. Йдеться про те, хто зможе побудувати сталу економіку одиниць, хто має перевагу у даних для персоналізації і хто зможе монетизувати різні формати. Міжнародне розширення, локалізований контент і дисципліноване управління витратами — це тепер ключові фактори конкурентоспроможності.

Якщо ви розглядаєте можливість інвестування у цей тренд, ці три компанії пропонують різні підходи — апаратне забезпечення/платформа ОС, диверсифікований технологічний гігант із домінуючим відео та чистий аудіо-стрімінг. Кожен з них має свій рівень ризику та потенційної нагороди залежно від вашого погляду на зрілість ринку стрімінгу.