Спостерігаю за SNDK, і тутова оцінка досить цікава. Акції торгуються за 15,83x прогнозного P/E, що фактично нижче середнього по індустрії комп’ютерного зберігання — 17,03x, і значно нижче за ширший технологічний сектор — 24,58x. Це солідна знижка для компанії, яка явно прискорюється.

Що привернуло мою увагу — це сторона дата-центрів. Доходи від дата-центрів у другому фінансовому кварталі зросли на 76% у порівнянні з минулим роком, і це лише початок будівництва інфраструктури штучного інтелекту. Вони вже проходять кваліфікацію PCIe Gen5-дисків у великих гіперскейлерах і мають цей продукт QLC під назвою Stargate, який проходить кваліфікацію у двох великих гравців. Це справжній короткостроковий каталізатор, коли почнуть надходити доходи.

Цикл оновлення ПК і периферійні обчислення також додають паливо. Доходи від периферійних пристроїв зросли на 63% у минулому кварталі, споживачі — на 52%. Оскільки апаратне забезпечення, здатне працювати з AI, стає стандартом, пристроям потрібен більший обсяг зберігання на одиницю. SNDK добре позиціонується тут зі своїм портфоліо лише флеш-пам’яті та партнерствами з преміальними брендами.

Глянувши на цифри за фінансовий квартал 3, керівництво прогнозує дохід у розмірі 4,4-4,8 мільярда доларів із валовою маржею 65-67%. Очікується прибуток від 12 до 14 доларів на акцію. Консенсус прогнозує дохід у 4 мільярди доларів (зростання на 136% у порівнянні з минулим роком) і EPS 7,79 долара, що зросло з 30 центів рік тому. Це величезне зростання прибутку.

Спільне підприємство Kioxia, укладене до 2034 року, також важливе. Воно дає їм переваги у виробництві та технологіях порівняно з Micron, Western Digital і Seagate на довгострокову перспективу.

Ціна також говорить сама за себе. За шість місяців SNDK приніс 749,8% доходу проти 92,4% у галузі та 4,7% у ширшому секторі. Навіть із цим зростанням він все ще торгується нижче за середні по галузі та сектору. Micron виріс на 204,9%, WD — на 180,1%, Seagate — на 98,2% за той самий період, і всі вони відстають.

Ця ситуація здається переконливою. У вас є знижена оцінка, структурні драйвери попиту на AI, чітка дорожня карта продуктів із Stargate, і вона все ще дешевша за конкуренцію з прогнозним показником. Варто тримати на радарі, якщо шукаєте експозицію до інфраструктури AI.