Звіт JPMorgan: Часті випадки хакерських атак у DeFi зменшують інтерес до механізмів! Чому USDT стає вигодонабувачем?

Останній звіт JPMorgan вказує, що через часті вразливості безпеки та застій у загальному обсязі заблокованих активів (TVL) інтерес до DeFi серед інституційних інвесторів продовжує знижуватися.

Згідно з повідомленням CoinDesk від 23/04, останній дослідницький звіт JPMorgan щодо криптоіндустрії зазначає, що постійні вразливості безпеки та застій у загальному обсязі заблокованих активів (TVL) разом зменшують привабливість DeFi для інституційних інвесторів і частково сприяють переказу інвестиційних коштів у стабільну монету USDT, випущену Tether. Звіт написаний командою аналітиків JPMorgan і продовжує консервативну позицію банку щодо швидкості впровадження DeFi інституціями за останні роки.

Основні положення звіту

Команда аналітиків JPMorgan зберігає консервативну позицію щодо розвитку DeFi та токенізації з минулого року і називає часті атаки міжланцюгових мостів та протоколів одними з головних перешкод для інвестицій інституцій у DeFi. За підсумками резюме цього звіту від CoinDesk, поведінка на фінансовому ринку проявляється у тому, що інституційні та частково роздрібні учасники виводять кошти з протоколів DeFi і переводять їх у ліквідні активи, зокрема у Tether USDT, який має підтверджену здатність до виконання зобов’язань.

Недавні атаки на DeFi відповідають цій тенденції

За тиждень до публікації звіту у DeFi-екосистемі сталося дві значні події, які є класичними прикладами «постійних вразливостей», про які йдеться у звіті:

• Злом Kelp DAO на 292 мільйони доларів: підробка повідомлень у міжланцюговому мосту LayerZero, найбільша подія у DeFi у квітні 2026 року.
• Атака на оракул Rhea Finance: збитки на 18,4 мільйони доларів, після чого Tether координувала блокування 4,34 мільйони USDT.

Обидві події виявили надмірну залежність протоколів DeFi від оракулів і міжланцюгових мостів — саме ці невраховані ризики довгий час турбували команди з управління ризиками інституцій.

Чому USDT став вигідним активом

Паралельно з частими інцидентами безпеки у протоколах DeFi, USDT від Tether здобув довіру завдяки своїй здатності до внутрішньосистемного правового реагування. У рамках співпраці з американськими правоохоронними органами Tether нещодавно заблокував активи на 344 мільйони доларів, демонструючи свою інфраструктуру узгодження з OFAC. Ця контрольована централізована характеристика ідеально відповідає ключовим потребам інституційних підрозділів щодо «відстежуваності» та «повернення активів».

Сигнали для учасників DeFi

Для протоколів DeFi у звіті JPMorgan опосередковано вказуються дві структурні проблеми: по-перше, довгострокова безпека протоколів важко виправити лише за допомогою страхування та механізмів управління; по-друге, навіть якщо з’являться ліцензовані пули (permissioned pools) та KYC-кошики, традиційні інституції все одно віддають перевагу централізованим стабільним монетам і кастодіанам для обробки великих обсягів коштів. Для користувачів це означає, що у короткостроковій перспективі ліквідність у DeFi навряд чи повернеться до високих рівнів TVL 2021 року, а обсяг пропозиції стабільних монет залишатиметься зосередженим у кількох централізованих випусках.

• Статтю опубліковано з дозволу: «Лінь новин»
• Оригінальна назва: «Морган Стенлі: часті зломи у DeFi та застій TVL зменшують інтерес інституцій, кошти переорієнтовуються у USDT»
• Автор оригіналу: Elponcrab