Тому я помітив, що багато новачків плутаються в механіці опціонів, зокрема між buy to open і buy to close. Дозвольте пояснити, як вони насправді працюють, бо ця різниця важливіша, ніж здається.

Спершу основи. Контракт опціону — це в основному похідний інструмент, який дає вам право (не обов’язок) торгувати чимось за певною ціною у визначену дату. Завжди є тримач і продавець. Тримач купує його і може реалізувати. Продавець продає його і зобов’язаний виконати, якщо його реалізують. Існує два типи: колл і пут.

Колл-опціон дозволяє вам купити актив. Ви ставите на зростання ціни. Припустимо, у вас є колл на акцію XYZ з $15 страйком, що закінчується 1 серпня. Якщо XYZ досягне $20, ви можете купити у того, хто його продав. Це виграш.

Пут-опціон — навпаки. Ви отримуєте право продати. Ви ставите на падіння ціни. Той самий приклад XYZ з $15 страйком. Якщо ціна впаде до $10, ви можете продати за $15. Продавець зазнає збитків.

Тепер про buy to open. Це коли ви входите у нову позицію, купуючи новий контракт. Продавець створює його, ви купуєте за премію, і тепер маєте всі права. Це сигнал вашої ринкової ставки. Купити to open колл? Ви думаєте, актив зросте. Купити to open пут? Ви думаєте, він впаде. Ви створюєте позицію, яка раніше не існувала.

Buy to close — це стратегія виходу. Припустимо, ви продали колл контракт Марті на XYZ з $15 страйком, що закінчується 1 серпня. Тепер XYZ торгується за $60. Ви зазнаєте $50 збитків на акцію, якщо вона реалізує. Щоб вийти, ви купуєте ідентичний контракт на ринку. Тепер у вас є протилежні позиції. Кожен долар, який ви винні Марті, ваш новий контракт вам виплатить. Вони скасовуються.

Чому це працює? У справу вступає кліринговий центр. У кожному великому ринку є такий — третя сторона, яка обробляє всі транзакції. Коли ви купуєте to open, ви купуєте через цей центр, а не безпосередньо у продавця. Те саме з buy to close. Всі борги і кредити зводяться до нуля через маркетмейкера. Ви безпосередньо не винні початковому продавцю. Все обробля кліринговий центр.

Проблема з buy to close? Новий контракт, швидше за все, коштуватиме дорожче в премії, ніж ви отримали, продавши перший. Але ви виходите з позиції. Це — ціна управління ризиком.

Підсумок: buy to open — це спосіб почати позицію. Buy to close — спосіб її закрити, якщо ви її створили. Обидва передбачають купівлю контрактів, але механіка і наслідки абсолютно різні. Якщо ви плануєте зайти у цей світ, також враховуйте податкові наслідки — прибуткові опціонні угоди враховуються як короткостроковий капітальний прибуток.