Я щойно переглянув цифри, і ситуація з Біткоїном за останні місяці досить жорстка. Ми говоримо про п’ять місячних падінь поспіль, найгіршу серію з 2018 року. Це дійсно не передбачалося після такого оптимістичного настрою нещодавно.

Цікаво, що це не лише слабкість Біткоїна. За словами аналітиків, те, що ми спостерігаємо, — це повна структурна зміна у тому, як ринок оцінює активи ризику. Золото піднялося майже на 48% з вересня, тоді як BTC впав майже на 41% за той самий період. Це багато говорить про те, як зараз інвестори сприймають ситуацію. Біткоїн сприймається як актив ризику, чутливий до ліквідності, а не як цифрове золото.

Кореляція з акціями — це повний хаос. У лютому вона коливалася між -0.68 і +0.72 всього за два тижні. Коли щось відстає, тоді як ризик працює, зазвичай це означає структурну слабкість, а не тимчасову силу.

З жовтня Біткоїн впав на 52%. Здається, багато, але ось що важливо: у попередніх бичачих ринках ми бачили падіння на 80% і більше. Деякі аналітики попереджають, що ми можемо бути лише наполовину шляху цієї корекції. Тижневий RSI знаходиться на найнижчому історичному рівні, що зазвичай асоціюється з точками перелому, але в подібних минулих корекціях такі умови призводили до інших падінь на 30-40% перед тим, як утвориться остаточний дно.

З іншого боку, є й інша сторона. Настрій одностайно негативний, тоді як довгострокові фундаментальні показники залишаються цілісними. Коли таке трапляється, реверсії зазвичай бувають різкими. Крім того, акумуляторські адреси поглинули приблизно 372 000 BTC з кінця грудня — класична ознака того, що хтось купує у паніці.

Ключові рівні, за якими потрібно стежити: $68 000–$72 000 — зона, де може початися відновлення. Якщо ціна не опуститься нижче за $60 000 у короткостроковій перспективі, вона може утриматися. 200-тижнева скользяча середня близько $58 500.

Що деякі не розуміють, — це те, що історія п’ятимісячних програшів — це лише шум. Структурна історія — це те, що має значення, і вона триває десятиліттями. Біткоїн залишається глобальною альтернативою фідуціарним системам, заснованим на боргу. Режим змінився, але мета — ні.