Мені щойно стало зрозуміло, наскільки зараз шалений ринок золота. Ціна за 12 місяців зросла більш ніж на 80%, і здається, що кожен хоче купити золото. Але є одна проблема, яку майже ніхто не бачить – і вона може стати досить критичною.

Більшість золота, яке інвестори вважають, що тримають, насправді не є справжнім золотом. Це так зване паперове золото – по суті IOU, тобто боргові розписки. Якщо ти купуєш акції ETF, ти думаєш, що маєш золотий злиток. Але чесно кажучи? Ти тримаєш лише папір, на якому написано: Я боргую тобі золото. І всі ми просто погоджуємося, що цей папір має цінність.

Тут стає цікаво: приблизно 98% експозиції щодо золота працює так. Інвестори тримають папери на мільярди, які мають бути забезпечені фізичним золотом – але ніхто насправді не знає, які саме золоті злитки він має. Поки система працює і ніхто не хоче зняти своє золото, це не проблема. Але уяви собі, що станеться щось радикальне. Фіатні валюти зламаються, люди панікують і раптом захочуть забрати своє фізичне золото.

Тоді починається хаос. Де доказ, що тобі належить цей золотий злиток? Як ти перенесеш мільярди фізичного золота за один день? Це неможливо. А якщо злитки не мають чітких доказів власності, виникає логістична катастрофа. Ціни на справжнє золото вибухнуть, тоді як ціни на паперове золото відставатимуть. Ті, хто тримають паперове золото, можуть залишитися ні з чим.

Я думаю, це не теоретичний сценарій. На ринку срібла ми вже бачили це – премії за фізичні поставки зросли, тоді як спотові ціни залишалися стабільними. Це лише питання часу, коли таке станеться і з золотом.

Тому мені цікаво, що робить Aurelion з Tether Gold (XAUT). Замість того, щоб тримати паперове золото або фізичні злитки, вони використовують токени на блокчейні, які забезпечені справжнім золотом у швейцарських сейфах. Кожен токен пов’язаний з конкретним золотим злитком – є чіткий доказ власності. Ти можеш передати цей доказ за секунди по всьому світу через блокчейн, не рухаючи фізичне золото.

Це вирішує проблему. Якщо настане криза і всі захочуть зняти своє золото, буде чітко задокументовано, кому належить який злиток. Доставка може зайняти час, але доказ власності миттєво підтверджено. Це велика різниця з паперовим золотом, де все у тумані.

Aurelion щойно перебудував свою скарбницю і тепер тримає XAUT. Компанія наразі має близько 33 318 токенів у портфелі – за поточним курсом приблизно 160 мільйонів доларів. Вони планують тримати їх довгостроково і наступного року додати ще більше капіталу. Це не швидка арбітражна стратегія, а справжня довгострокова гра на володіння золотом із прозорістю блокчейну.

Що мене захоплює: золото і біткоїн можуть доповнювати одне одного. Біткоїн як цифрова довіра, золото як фізична цінність – але токенізоване і прозоре. Поки BTC коливається навколо 74 000 доларів і ринки здаються нерішучими, цифрове золото може стати цікавим противагою.

Питання в тому: чи зможе XAUT закріпитися, чи залишиться паперове золото нормою? Я думаю, чим більше людей зрозуміє, що вони насправді тримають у паперовому золоті, тим цікавішою стане альтернатива. Gate, до речі, також пропонує ці активи – якщо тебе це цікавить.