Отже, Metaplanet щойно оголосила, що залучає близько 137 мільйонів доларів через нову емісію акцій та пакет варрантів, і чесно кажучи, стратегічний хід тут досить очевидний. Токійська компанія, що управляє казначейськими запасами біткойнів, випускає 24,53 мільйони акцій за 499 ієн кожна, що приблизно на 5% вище за їхню торгівельну ціну, і поєднує це з варрантами, які можуть принести ще 8,9 мільярдів ієн, якщо їх повністю реалізувати.

Що привернуло мою увагу, так це те, як вони розподіляють отримані кошти. Близько 5,2 мільярдів ієн ідуть на погашення боргів — у них приблизно 280 мільйонів у зобов’язаннях, що залишилися. Але справжня історія — решта капіталу спрямована на додаткове накопичення біткойнів. Ці компанії більше не граються з казначейською стратегією.

Metaplanet наразі володіє 35 102 BTC, що ставить їх на четверте місце серед публічно торгованих компаній, що тримають біткойни. Це серйозна позиція. Структура варрантів також цікава — вони зафіксували ціну реалізації на 547 ієн з однорічним вікном, тож немає проблем із розмиванням через змінну ціну, якщо всі варранти будуть реалізовані. Однак інвестори здаються трохи настороженими — акції знизилися на 4% у день, незважаючи на преміальне ціноутворення, ймовірно, через короткострокову психологію розмивання.

Залучення капіталу організоване як розміщення третіх осіб, а не публічна пропозиція, тобто вони продають ці акції лише обраним інвесторам. Ви зараз бачите цю тенденцію — компанії використовують ринки капіталу для фінансування накопичення біткойнів, одночасно очищуючи свої балансові звіти. Це досить ефективний спосіб реалізувати стратегію без залучення традиційних боргових ринків. Враховуючи, де ми знаходимося у циклі, ці кроки починають виглядати так, ніби інституційна стратегія щодо біткойна як казначейського активу справді набирає обертів.