LST/再заставлення ця вся історія по суті полягає в тому, щоб взяти «заставні цінні папери» і знову їх використовувати: прибуток не падає з неба, або це субсидії за угодою, або хтось платить вам ризикову премію (наприклад, позики, маркетмейкінг, плата за повторне заставлення). Як тільки популярність зростає, я не можу стриматися і хочу виміряти температуру: скільки залишилось після відпливу субсидій — це справжнє майстерність.

Ризики досить прості: перший — це штрафи/зловживання на рівні базового заставного активу; другий — ліквідність цінних паперів, якщо трапиться паніка, можливо, ви не зможете втекти; додатково — збої у контрактах/управлінні, що накладаються один на одного, так що важко зберегти ясність. Останнім часом великі перекази на блокчейні, рухи холодних і гарячих гаманців бірж одразу інтерпретуються як «розумні гроші», але я став більш обережним: чи розумні вони чи ні — не важливо, емоції справді починають розігріватися… Спершу я триматиму позиції як морозиво — щойно розтане, нічого страшного.