Щойно помітив щось цікаве щодо того, чому криптовалюта останнім часом зростає, і це змусило мене задуматися про ширший механізм ринкових процесів, що зараз відбуваються.

Отже, ось у чому справа — ми бачимо, як Біткоїн торгується приблизно на рівні 72 тисячі, а Ефіріум коливається біля 2,2 тисячі, і цей ралі досить стабільне, незважаючи на весь шум у традиційних ринках. Загальний капіталізація криптовалют перевищує 2,3 трильйона доларів, і це міцна територія.

Що захоплює, так це розуміння, чому криптовалюта продовжує зростати. Частково це залежить від того, як геополітична напруга фактично проявляється в економіці. Коли виникає криза, люди очікують, що все обвалиться, але ринки більш складні, ніж здається. Нафта не зросла до 100, як багато передбачали — Brent закінчився приблизно на 78, а WTI — на 73. Доу майже не змінився, Nasdaq навіть став зеленим. Коли традиційні активи демонструють таку стійкість, це змінює ризикову оцінку для крипти.

Також відбувається цікава модель розвороту. Перед великими новинами трейдери продають активи. Потім, коли очікуваний сценарій не реалізується так погано, як очікувалося, вони купують назад. Саме це ми зараз і спостерігаємо — інвестори, які продавали на слухах, тепер купують на новинах.

Макроекономічний фон також був досить підтримуючим. Дані PMI у виробничому секторі за останні місяці виявилися сильнішими за очікування, що свідчить про стабільність економіки. Коли це поєднати з підвищенням ймовірності припинення вогню — (трейдери оцінювали ймовірність у 46% до кінця березня, 66% — до кінця квітня), — вся ризикова налаштованість починає знижуватися.

Що мене справді зацікавило — це патерни накопичення. Головні гравці, такі як MicroStrategy та інституційні інвестори, продовжували купувати Біткоїн і Ефіріум навіть у складні часи — ми говоримо про понад 50 тисяч ETH і понад 3 тисячі BTC, накопичені попри значні паперові збитки. Така впевненість зазвичай має значення.

Але є й зворотна сторона — завжди існує шанс, що це просто мертва котяча відскок. Це коли падаючий актив тимчасово відновлюється, перш ніж знову почати зниження. Тому, чому крипта зростає зараз, може мати короткострокову відповідь, а довгострокова залежить від того, чи тримаються ці макрофактори.

У будь-якому разі, розуміння того, чому крипта зростає (або знижується), зазвичай зводиться до цього поєднання переоцінки геополітичних ризиків, макроекономічних даних і позиціонування інституцій. Зараз усі три чинники, здається, спрямовані в одному напрямку, і саме тому ми бачимо таку динаміку. Варто стежити за тим, скільки триватимуть ці сприятливі чинники.