Останнім часом я постійно стежу за валютною парою долар США/ієна, відчуваю, що логіка ринку стала трохи складнішою. Минулого тижня я подивився технічний аналіз, і долар США/ієна вже прорвала рівень 158.50, встановивши новий багаторічний максимум, зараз ринок слідкує за діапазоном 159-159.50. З графіка свічок видно, що 50-денна скользяща середня на рівні 156.80, 200-денна — на 153.20, обидві підтримують цю пару знизу, RSI наближається до 68, що є ознакою перекупленості, але ще немає сигналів дивергенції. Чесно кажучи, з точки зору графіка, імпульс на подальше зростання досить сильний.

Найцікавіше — це позиція японської сторони. Міністерство фінансів Японії останнім часом постійно робить заяви, що готові реагувати на надмірні коливання. Ці попередження створюють психологічний тиск на рівні 160, оскільки історично біля цього рівня вже були інтервенції. Я переглянув історичні дані, у період з вересня по жовтень 2022 року Японія втручалася біля рівня 152, масштаб — приблизно 62 мільярди доларів. Зараз проблема у тому, що різниця у відсоткових ставках між США та Японією залишається на історично високому рівні: ФРС тримає ставку вище 5%, Банку Японії, хоча і завершив негативну ставку, все ще залишається дуже м’якою монетарною політикою, різниця перевищує 500 базисних пунктів. За цих умов прості словесні попередження можуть мати обмежений ефект.

З точки зору потоків капіталу, японські інвестори шукають закордонну дохідність, американські облігації приваблюють, а іноземні інвестори не дуже цікавляться японськими активами. Це сприяє постійному попиту на долар і пропозиції ієни, структурно підтримуючи зростання долара/ієни. Вважаю, що головна проблема Банку Японії — або справді втрутитися, або змінити політику, але з урахуванням поточних економічних даних це навряд чи станеться найближчим часом.

Технічна підтримка знаходиться на рівнях 157.50 і 156.80, лише прорив нижче 155.50 може поставити під сумнів тренд. Зараз довгі позиції трейдерів вже на багаторічних максимумах, опціонний ринок також показує зростання премії на бичачий сценарій долара. Якщо не буде координації G7 або раптового повороту Банку Японії до більш агресивної політики, короткостроковий потенціал зниження долара/ієни обмежений. Рівень 160 — це ключова точка для можливого втручання, там справді може початися активна дія. Але з урахуванням нинішніх різниць у ставках навіть при втручанні це швидше сповільнить зростання, ніж повністю змінить тренд.