Нещодавно виявив, що багато людей мають деякі неправильні уявлення про perpetual contracts, особливо не дуже розуміють, у чому саме різниця між цим і традиційними ф’ючерсами. Тому я з точки зору трейдера розповім про цю тему.

Традиційний ф’ючерсний контракт має одну критичну проблему — обов’язковий термін поставки. Наприклад, якщо ви купили ф’ючерс на золото, то на дату закінчення контракту золото має бути фізично поставлене відповідно до умов, що означає, що ви повинні нести витрати на зберігання. А з наближенням дати поставки різниця між спотовою ціною і ціною ф’ючерса зростає, що збільшує ваші витрати на утримання позиції.

Перпетуальні контракти зовсім інші. Вони не мають дати закінчення і не вимагають фізичної поставки активу. Це означає, що ви можете безстроково тримати позицію, доки у вас достатньо маржі. Звучить досить круто, правда? Так, це дає трейдерам більший кредитний важіль і більшу гнучкість. Але це також меч із двома лезами — через відсутність дати закінчення ризик контрагента досить високий, і такі фінансові інструменти зазвичай не мають суворого регулювання.

Як же перпетуальні контракти забезпечують стабільність ціни? Відповідь — механізм фіскальної ставки. Коли ціна контракту відхиляється від ціни базового активу, між довгими і короткими позиціями відбувається розрахунок фіскальної ставки. Наприклад, якщо ціна контракту вище за спотову ціну біткойна, довгі платять коротким, що стимулює продавати контракт і повертає ціну до розумного рівня. Цей механізм виконується кожні 8 годин, щоб ціна perpetual контракту завжди слідкувала за реальною вартістю активу.

З практичної точки зору, найбільша перевага perpetual контрактів — це те, що вам не потрібно часто коригувати позицію. Традиційні ф’ючерси потрібно постійно продовжувати, а perpetual — ні. Ви можете використовувати їх для хеджування ризиків або для спекулятивних операцій, все залежить від вашої торгової стратегії. І ще один важливий момент — через відсутність поставки вони особливо підходять для торгівлі з високим кредитним важелем.

Але мушу чесно сказати, що у perpetual контрактів є й очевидні недоліки. По-перше, ці продукти дійсно дуже ризиковані, особливо при високому кредитному важелі. По-друге, через відсутність регулювання з боку деяких органів, у разі дефолту інвестори можуть залишитися без захисту. Тому перед участю у торгівлі perpetual контрактами обов’язково потрібно провести ретельну оцінку ризиків і належну перевірку.

Загалом, perpetual контракти дають трейдерам більше свободи і гнучкості, але за це доводиться платити високим ризиком. Якщо ви досвідчений трейдер, вони справді можуть стати хорошим інструментом; але якщо ви новачок — краще спочатку почати з базової спотової торгівлі і, накопичивши достатньо досвіду, вже розглядати perpetual контракти.