Минулого тижня, після різкого падіння на ринку криптовалют, обговорення показують, що це насправді не криза криптовалют, подібна до скандалів 2022 року, а повністю макроекономічна подія, викликана традиційними фінансами.

На конференції Consensus Hong Kong 2026 учасники панелі підкреслили, що основним тригером є розв'язання нової carry trade операції. Генеральний директор групи B2C2 Thomas Restout пояснив механізм, зазначивши, що інвестори позичає низькозаймні кошти в yen і спрямовують їх у більш прибуткові активи, такі як біткойн, ефір і дорогоцінні метали. Коли ставки по yen зросли, ці операції змінилися на зворотні, і на ринку почалася широка хвиля продажів.

Засновник Abraxas Capital Management Fabio Frontini підкреслив, що «тепер все взаємопов'язане», наголошуючи на зв'язку між TradFi і криптою. Окрім відкриття carry trade, зростаюча волатильність викликала потребу у більш високих заставних вимогах. Вартість застав у металах зросла з 11% до 16%, що змусило деяких гравців закривати свої позиції.

Біткойн-ETF під час падіння активно торгувалися. Ці фонди, які на піку мали активи приблизно на 150 мільярдів доларів, зараз все ще тримають близько 100 мільярдів доларів. З жовтня чисті відтоки склали приблизно 12 мільярдів доларів — це значна сума, але не означає повну корпоративну капітуляцію. За словами Restout, це означає перерозподіл коштів у інші інвестиції.

З перспективи майбутнього, керівник відділу кредитування Market DLT у J.P. Morgan Emma Lovett зазначила, що 2025 рік стане ключовим регуляторним періодом. Більш ліберальне середовище в США прискорює використання публічних блокчейнів і рішень на основі стабільних монет. У 2026 році можливо побачити ще глибше злиття TradFi та криптовалютної інфраструктури.