Щойно я помітив щось, на що варто звернути увагу на ринку. Тож зростає занепокоєння щодо того, як ETF на Біткоїн фактично змінює конкурентний ландшафт, і це досить сильно вдаряє по деяких традиційних гравцях.

Плечові акції та подібні структуровані продукти змінюють гру у способи, які ще не всі повністю усвідомлюють. Ось що я помічаю: з тим, як все більше інституційного капіталу вливається у ETF на Біткоїн, традиційні переваги, на яких покладалися деякі великі біржі, починають зникати. Ці біржі будували свою домінуючу позицію на тому, що були головним шлюзом для криптоекспозиції, але тепер ця історія змінюється.

Що стосується плечових акцій, вони пропонують експозицію без необхідності користувачам проходити через традиційні торгові платформи, як раніше. Це створює нову динаміку, коли моделі доходу бірж, що залежали від обсягів торгів і зберігання активів, стикаються з реальним тиском. Коли можна отримати плечову експозицію на Біткоїн через інфраструктуру традиційних фінансів, навіщо інституціям обов’язково маршрутизувати все через одну біржу?

Що особливо цікаво, так це те, що мова йде не лише про втрату частки торгів, а й про структурний зсув навколо ETF на Біткоїн і продуктів плечових акцій, що ставить під сумнів всю цінність бути домінуючою біржею. Інвестори тепер мають альтернативи, яких кілька років тому не було.

Ринок ще обмірковує, що це означає у довгостроковій перспективі, але якщо ви слідкуєте за сектором, ця напруга між традиційними моделями бірж і новими фінансовими продуктами, такими як плечові акції, безумовно, є чимось, що потрібно контролювати. Це може змінити те, які платформи дійсно мають значення у наступному циклі.