Я спостерігаю, як постійна напруга в Ірані переформатовує всю фінансову картину. Доходність казначейських облігацій досягла рівнів, яких не бачили місяцями, і чесно кажучи, це стає критичним моментом для Біткоїна та ризикових активів загалом.

Ось ситуація: з кінця лютого доходність 10-річних казначейських облігацій зросла приблизно на 45 базисних пунктів до 4,37%. Але справді цікава частина — технічні рівні, які можуть спричинити серйозні зміни політики. Є два ключові пороги, за якими спостерігають ринкові учасники.

Перший — спред свопу по 10-річних облігаціях. Зараз він близько 50 базисних пунктів, але якщо досягне 60bp, це буде сигналом надмірного стресу на ринку казначейських облігацій. Це не лише про сприйняття — це безпосередньо збільшує вартість позик для уряду. Вартість випуску облігацій для уряду США стає дорожчою, і це має ефект доміно на всю фінансову систему. Якщо це станеться, можливо, доведеться втручатися і це потенційно змінить траєкторію поточної геополітичної стратегії.

Другий поріг — сама доходність по 10-річних облігаціях. Критичний діапазон — 4,5% до 4,6%. Це не випадково — саме на цьому рівні Трамп відступив від ескалації тарифів у квітні. Коли доходність досягне 4,5%, це сигналізує про стрес на ринку. А якщо перевищить 4,6%, він оголосить 90-денну паузу у взаємних тарифах. Тому ринок вже навчився цьому уроку.

Але є ще більш страшний сценарій. Якщо доходність прорве через 5%, аналітики попереджають, що це може спричинити міні-фінансову кризу. Економіка США не витримає рівня доходності у 5% по 10-річних облігаціях. Тут втрутиться ФРС — ін’єкції ліквідності, надзвичайні заходи, весь арсенал.

І ось вплив на Біткоїн: короткостроково ми можемо побачити різке зниження цін. Настрій ризику, «біжи до безпеки», всі звичні фактори. Але коли уряд і ФРС втрутяться, потік ліквідності може швидко змінити тренд. Тому для трейдерів криптовалют важливо уважно стежити за ринками казначейських облігацій — не лише за ціною Біткоїна, а й за базовими доходностями та спредами свопів.

У понеділок Трамп припинив атаки на іранську інфраструктуру, заявив про продуктивні переговори. Але вже у вівторок вранці з’явилися повідомлення про удари США та Ізраїлю по іранських енергетичних об’єктах, включаючи газопровід у Хормушарі. Тож геополітична ситуація залишається нестабільною.

Підсумок: ринок казначейських облігацій став несподіваним провідним індикатором для напрямку ризикових активів. Якщо доходності піднімуться понад 4,6% або спред свопів перевищить 60bp, це може змусити змінити політику. А для власників Біткоїна це варто тримати в полі зору — наступний великий рух може виникнути через стрес на ринку облігацій, а не лише через новини, що стосуються крипто. Зараз BTC торгується близько $72,66K, але справжня історія — не лише у ціні, а у макроекономічних умовах, які формують апетит до ризику.