Я щойно переглянув цифри, і ситуація з майнерами біткоїна наразі досить складна. Виявляється, вони працюють із збитками приблизно 21% на кожен видобутий блок, з витратами на виробництво близько $88,000, тоді як ціна знаходиться біля $72,700. Це означає майже $15,000 різниці за кожну монету, яка просто не закривається.

Цікаво, що це не лише невдача ринку. Майнинг біткоїна постраждав через поєднання високих цін на нафту понад $100 і ситуацію на Близькому Сході, що безпосередньо тисне на витрати на електроенергію. Протока Ормуз, яка рухає близько 20% світового потоку нафти і газу, фактично закрита для більшості торговельного руху. Це особливо впливає на майнерів, що працюють на ринках, чутливих до енергопостачання цієї регіону.

Мережа вже демонструє напругу. Складність майнінгу знизилася майже на 8% нещодавно, що є другим за величиною негативним коригуванням за рік, а хешрейт значно знизився з максимумів 2025 року. Час блокування збільшився до понад 12 хвилин, тоді як має бути близько 10. Метрика hashprice, яка вимірює очікувані доходи від обчислювальної потужності, близька до точки беззбитковості для більшості обладнання.

Коли майнери не можуть покрити витрати, вони продають біткоїн, щоб фінансувати операції. Це додає тиск пропозиції на ринок, де вже 43% запасів у збитках. Майнингові компанії, що котируються на біржах, почали диверсифікуватися у штучний інтелект і високопродуктивні обчислення, що пропонують більш передбачувані доходи. Наступне коригування складності заплановане на початок квітня і, за доступними даними, очікується подальше зниження. Якщо ціна залишатиметься нижче $88,000, масовий відтік майнерів триватиме, і складність продовжить падати. Мережа автоматично коригується за задумом, але період між тим, коли витрати перевищують доходи, і коли складність знижується достатньо для відновлення прибутковості, є тим, що спричиняє реальні пошкодження, як для майнерів, так і для ринку, що поглинає їхні примусові продажі.