Щойно я помітив щось тривожне на ринку опціонів, що змушує мене задуматися про те, що біткоїн може обвалитися ще сильніше, ніж здається. Біткоїн зараз тримається близько $72,9K, але справжня проблема не в поточній ціні — а в тому, що приховано в позиціях опціонів Deribit нижче $68K.

Трейдери накопичують пут-опціони як захист, і вся ця захисна позиція створила так звану зону негативного гамма. В основному, коли маркет-мейкери хеджуються проти всіх цих коротких путів, їм доводиться продавати BTC при падінні цін, що ще більше знижує ціну. Це зворотний зв’язок, який може швидко прискоритися, якщо ви прорвете ключові рівні.

Критична межа — $68K. Якщо біткоїн обвалиться нижче цього рівня і залишиться там, це створить ситуацію, коли продажі самопідсилюються. Зона негативного гамма простягається аж до середини $50K, і з урахуванням того, що ліквідність ще тонка через закінчення терміну дії березневих опціонів і пасхальні вихідні, можливо, не вистачить покупців, щоб поглинути тиск продажів. Сталий прорив може спричинити різке переоцінювання до $60K або навіть значно нижче.

Зараз ринок зосереджений на геополітичних новинах, але технічна структура під ним є крихкою. Якщо ми триматимемося вище $68K, цей сценарій, ймовірно, розв’яжеться без серйозних пошкоджень. Але якщо біткоїн різко обвалиться нижче цього рівня, ми можемо побачити каскадні продажі, які перетворять звичайне падіння у щось набагато гірше. Варто стежити за цим.