Щойно зрозумів, що ми спостерігаємо щось досі невідоме у відносинах біткойна з акціями. Протягом майже шести місяців поспіль — починаючи з початку жовтня — біткойн послідовно поступається S&P 500. Це найдовший зафіксований період недосягнення результату. Тобто, такого раніше не було.

Щоб навести цифри: ціна біткойна в доларах США знизилася приблизно на 22% у першому кварталі 2026 року, після падіння на 25% наприкінці 2025-го. Тим часом S&P 500 не впав настільки сильно, що створило досить широкий розрив у показниках. Цікаво не лише те, наскільки великий цей розрив, а й скільки він триває. Раніше корекції були гострішими, але коротшими. Це відчувається інакше.

Марк Коннорс з Risk Dimensions досліджує цю ситуацію і робить слушну заувагу — сама тривалість і є історією. Біткойн має бути захистом або альтернативою, але цей період піднімає питання, чи поводиться він більше як звичайна ризикова торгівля.

Ось де стає цікаво у березні. На початку місяця ескалація в Ірані сильно вдарила по ринках. Ціни на нафту зросли, долар коливався, і ситуація стала волатильною по всьому спектру. Золото — класичний прихисток — фактично обвалилося на 11% за місяць через маржинальні вимоги та примусове продажі. А біткойн? Він майже тримався, піднявшись приблизно на 1% у березні. Він справді витримав.

Коннорс пояснює цю стійкість частково раніше проведеним зниженням левериджу, яке вже очистило багато перекредитованих позицій. Можливість швидко рухатися між країнами, ймовірно, також допомогла — менше примусового розгортання порівняно з фізичними активами.

Дивлячись уперед, ситуація цікава. Скользкі 63-денні дані показують, що з жовтня біткойн відстає від акцій, що за історією зазвичай передує розвороту. Якщо цей патерн збережеться, ми можемо побачити фазу, коли відносна слабкість раптом перетвориться у новий попит, особливо враховуючи зростаючий макроекономічний тиск щодо боргів і валютної експансії.

Але час? Ось тут і криється непередбачуваність. Коннорс сказав, що це може тривати два місяці або два роки — залежить від того, як розвиватиметься геополітична ситуація і що станеться з енергетичними ринками. Траєкторія конфлікту в Ірані та його вплив на ліквідність і глобальний ризик — це, ймовірно, головний фактор, за яким слід стежити.

Поточна ціна біткойна в доларах США близько $72,19K, з 7-денною прибутковістю приблизно 8%. Варто спостерігати, як це розвиватиметься. Якщо історичний патерн збережеться і геополітичний тиск послабшає, ми можемо швидко побачити, як цей розрив у недосягненні результату почне зменшуватися. Це може бути ситуація з натягнутою пружиною.