$BTC ‌#SECApprovesNasdaqTokenizedSecuritiesTrading SEC затвердив пропозицію Nasdaq щодо торгівлі токенізованими цінними паперами — що це означає для ринків

У визначальному рішенні Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) затвердила пропозицію Nasdaq щодо підтримки торгівлі та розрахунків токенізованих цінних паперів на її біржі. Цей крок є одним з найзначніших досі зроблених кроків до інтеграції технології блокчейну з традиційними фінансовими ринками. Рішення відкриває двері для торгівлі певними акціями та фондами ETF не тільки в традиційній формі, а й як цифровими токенами, записаними на блокчейні.
Що дозволяє затвердження
За новою нормативно-правовою базою, затвердженою SEC, Nasdaq зможе:
Пропонувати токенізовані версії обраних акцій та біржових фондів (ETF). Ці токенізовані версії представляють той самий базовий актив, зберігають ті самі права інвестора та є взаємозамінними з традиційними акціями.
Дозволити розрахунки через існуючу ринкову інфраструктуру, зокрема через Depository Trust Company (DTC), центральну організацію клірингу та розрахунків, яка в даний час обробляє більшість угод з цінними паперами США.
Дозволити інвесторам торгувати цими токенізованими цінними паперами либо як звичайними акціями, либо як токенами — у якій би формі вони не віддали перевагу.
Затверджена програма спочатку стосується акцій з високим обсягом торгів, таких як акції в основних індексах та фондах, які відстежують еталони на кшталт S&P 500 та Nasdaq 100. Це допомагає забезпечити достатню ліквідність та плавний перехід до токенізованої торгівлі.
Як працюють токенізовані цінні папери
Токенізовані цінні папери використовують технологію блокчейну для представлення власності на реальні фінансові активи. Кожен токен записується в цифровій формі та несе ті самі юридичні права, що й традиційні цінні папери — включаючи права голосу, дивіденди та інші привілеї, пов'язані з володінням. Сам токен існує на розподіленому реєстрі, що може покращити прозорість та швидкість розрахунків.
Оскільки ці токенізовані версії регулюються відповідно до законодавства про цінні папери, усі звичайні механізми захисту та правила звітності все ще застосовуються. SEC залишається основним регулятором, забезпечуючи дотримання законів США про цінні папери.
Чому це важливо
1. Поєднує традиційні та блокчейн-ринки
Це затвердження офіційно вводить технологію блокчейну у регульовані ринки набагато глибшим способом. Замість операцій поза межами традиційних фінансів, токенізовані цінні папери тепер будуть торгуватися в межах однієї і тієї ж юридичної та структурної бази, що й звичайні акції. Це може зменшити бар'єри між традиційними фінансовими системами та децентралізованою технологією.
2. Потенціал для прискорення розрахунків та підвищення ефективності
Традиційні угоди з цінними паперами часто розраховуються протягом одного-двох робочих днів. Токенізовані угоди можуть дозволити розрахунки майже в реальному часі, зменшуючи контрагентський ризик та підвищуючи операційну ефективність.
3. Часткова власність та доступність
Блокчейн полегшує поділ власності на менші одиниці. Токенізовані цінні папери могли б дозволити більше часткової власності, дозволяючи меншим інвесторам володіти частинами акцій або фондів з високою вартістю, які в іншому випадку були б важкодоступними.
4. Потенціал торгівлі 24/7
У той час як більшість американських бірж працюють у певні години, токенізована торгівля має потенціал підтримання розширених або цілодобових торгів, що роблять ринки більш доступними в глобальному масштабі. Це все ще залежить від того, як Nasdaq вирішить запровадити часи торгів та правила розрахунків.
Ширший вплив на ринок
Традиційні біржі адаптуються до блокчейну
Крок Nasdaq є частиною більш широкої тенденції, де великі біржі інтегрують інновації блокчейну. Інший оператор біржі, Intercontinental Exchange (ICE), якому належить Нью-йоркська фондова біржа, також шукає затвердження для своєї власної платформи токенізованої торгівлі.
Інтерес інституційних інвесторів
Інституційні інвестори та великі управління активами досліджували токенізацію як спосіб модернізації ринків капіталу. Це нормативне затвердження дає їм регульований шлях для торгівлі цифровими версіями основних фінансових продуктів.
Збереження нормативного захисту
Незважаючи на перехід до цифрових реєстрів та блокчейну, контроль SEC забезпечує, що токенізовані цінні папери залишаються об'єктом тих самих ринкових правил, контролю та механізмів захисту інвесторів, що й традиційні цінні папери. Це допомагає попередити шахрайство, маніпуляцію ринком та зберігає прозорість для всіх учасників.
Виклики та наступні кроки
Хоча затвердження SEC є великим прориву, попереду все ще чекають виклики:
Розвиток інфраструктури: Учасники ринку, кастодіани та клірингові центри потребують систем із поддержкою блокчейну, які працюють безпечно та надійно.
Нормативна відповідність: Nasdaq та інші біржи повинні продовжувати відповідати суворим стандартам звітності, контролю та захисту інвесторів.
Усвідомлення ринком: Брокери-дилери, інституційні інвестори та роздрібні платформи повинні оновити системи та навчити користувачів щодо торгівлі токенізованими цінними паперами.
У найближчі місяці Nasdaq та його партнери, ймовірно, започаткують пілотні програми та пильно стежитимуть за поведінкою ринку, перш ніж продовжити розширення токенізованої торгівлі.
Простою мовою
Це затвердження означає, що одна з найбільших фондових бірж світу тепер отримала дозвіл розгорнути ринок на базі блокчейну версій акцій та фондів у регульованому ринку. Інвестори незабаром могли б вибирати між купівлею традиційних акцій або їх цифрових еквівалентів токенів — обидва підкріплені тими самими реальними активами та захищені однаковими законами.