З погляду кількісного арбітражу на LOF: індекс зростає, чому ти не отримуєш прибутку?

Сьогодні ми глибоко проаналізуємо, який вплив мають квантові фонди на сучасний ринок А-акцій. Основна причина високої конкурентоспроможності квантових фондів полягає в тому, що вони одночасно володіють інформаційною, технологічною та фінансовою перевагами, що створює бар’єри, які звичайним інвесторам важко подолати. Як приклад розглянемо популярний фонд Huabao Oil & Gas LOF, щоб чітко зрозуміти логіку роботи квантових коштів і їхній вплив на ринок та доходи простих інвесторів.

Візьмемо за приклад Huabao Oil & Gas. Згідно з реальним рухом індексу природного газу та нафти у США напередодні, ми можемо точно розрахувати приблизний діапазон справжньої чистої вартості на день — близько 0.883–0.889. Ця оцінка є реальним орієнтиром, але більшість звичайних інвесторів не мають професійних навичок для точних розрахунків і покладаються на дані торгових платформ або інтуїцію.

На відміну від них, квантові фонди мають точні моделі оцінки та підтримку у реальному часі, тому вони одразу бачать справжню чисту вартість. Звичайні інвестори, бачачи на платформах, таких як Eastmoney, преміальну ціну з надбавкою 3%, часто помилково вважають, що активи переоцінені й бояться брати участь, не враховуючи, що показники надбавки мають значну затримку. До того ж, Huabao Oil & Gas — це актив T+0, що дає квантовим коштам чудову можливість для операцій.

У процесі операцій квантові фонди використовують свою фінансову перевагу, щоб швидко знизити ціну, наприклад, до 0.86, використовуючи невеликі обсяги коштів. Завдяки затримці у показниках надбавки, звичайні інвестори легко панікують, вважаючи, що актив переоцінений і продовжить падати, тому продають дешеві частки на низьких рівнях.

Після цього квантові фонди активно купують активи за низькою ціною, а потім швидко повертають ціну до справжнього діапазону 0.883–0.889. Весь цей процес — це мінімальні витрати на розпродажі та великі обсяги купівлі на низьких рівнях, що дозволяє отримати значний прибуток, коли ціна повернеться до справжньої вартості. Така стратегія, що використовує інформаційну нерівність, фінансову перевагу та маніпуляції ціною для збору прибутку з дрібних інвесторів, є типовою моделлю роботи квантових фондів.

Якщо б не втручання квантових коштів, ринок би функціонував за природним балансом попиту та пропозиції, без великих спроб штучного зниження ціни, що викликає ірраціональні коливання. Однак сьогодні на ринку працює безліч квантових фондів на сотні мільярдів доларів, їхня частка у загальних обсягах торгів зростає і вже стала важливим чинником, що змінює екосистему ринку.

Це призводить до того, що звичайні інвестори, які намагаються грати на короткострокових коливаннях, стикаються з різким зростанням складності та ризиків. Особливо це стосується непрофесійних, малих інвесторів без фінансового, інформаційного або часових переваг — їхні шанси на успіх зменшуються через високий рівень волатильності та маніпуляцій.

Ви помітите, що навіть при зростанні індексу до 4100 пунктів, виглядає, що ринок покращується, але доходи власних рахунків не зростають, а навпаки — зменшуються, що створює негативний досвід. Це — найпряміший вплив масового входу квантових фондів на ринок. І ця логіка поширюється не лише на продукти типу Huabao Oil & Gas LOF, а й на всі T+0 активи, більшість акцій та торгових інструментів у ринку, які піддаються впливу квантових стратегій.

За своєю суттю, квантові фонди, використовуючи інформаційну, фінансову, технологічну та часову нерівність, створюють «зниження рівня» для звичайних дрібних інвесторів, посилюючи ірраціональні коливання ринку і руйнуючи здорову екосистему його балансування.

З урахуванням сучасної ситуації я роблю висновок, що якщо подальше регулювання квантових фондів не буде посилено, то у довгостроковій перспективі на ринку зможуть вижити лише два типи учасників:

Перший — це тверді прихильники ціннісних інвестицій, які чітко розуміють реальну вартість активів, наприклад, маючи ясну оцінку Huabao Oil & Gas. Вони купують, коли ціна знижується, і продають, коли вона зростає, не піддаючись короткостроковим коливанням, і отримують прибуток за рахунок повернення до цінності.

Другий — це квантові трейдери, або так звані «роботи». Звичайним інвесторам залишається лише приєднатися до цієї системи, ставши її частиною, використовуючи моделі та правила для участі у ринкових торгах.

У майбутньому емоційна та безлогічна торгівля дрібних інвесторів стане все менш життєздатною, тоді як цінність і квантові стратегії стануть двома основними довгостроковими компонентами ринку. Це — найглибший і найсуттєвіший вплив розвитку квантових фондів на всю ринкову екосистему.