Виявлено ефект заміщення енергії? Акції вугільної галузі колективно зростають, 6 акцій прогнозують подвоєння показників до 2026 року

Вугільний сектор 12 березня рано вранці показав сильний ріст, у секторі зупинилися цінові ліміти на Zhengzhou Coal & Electric та Yankuang Energy; China Coal Energy, Shaanxi Black Cat, Baotailong, Lu’an Environmental Energy, Baotailong, JinKong Coal також явно зросли.
Хімічна промисловість також демонструє сильний ріст: LuHua Technology, JinMei Technology, JinNeng Technology, Yankuang Energy, Wanwei High-tech зупинилися на ціновому ліміті.

Конфлікт викликав ефект заміщення енергії?

За інформацією, через конфлікт між США та Іраном ціни на нафту і газ різко зросли, що спричинило ефект заміщення енергії. Oriental Securities опублікувала аналітичний звіт, у якому зазначено, що передача впливу на ринок вугільної промисловості проявляється у зростанні витрат на паливо, що підвищує морські перевезення, а також у стрімкому зростанні цін на природний газ, що стимулює частину регіонів збільшувати виробництво електроенергії на вугіллі для заміщення дорогого природного газу, що може сприяти сезонному підвищенню цін на вугілля.

За оцінками Changjiang Securities, якщо протягом тривалого часу буде заблокований Ормузський пролив, світовий попит на вугілля для електроенергії може щорічно збільшитися на 84,86 мільйонів тонн; якщо вугільна хімічна промисловість в Китаї працюватиме на повну потужність, це лише один фактор, що додатково стимулює внутріший споживання вугілля майже на 50 мільйонів тонн.

Дані Choice від Oriental Wealth показують, що ціни на коксівне вугілля останнім часом явно зросли, зокрема ціна на 5500K значно зросла: станом на тиждень, що закінчився 8 березня, ціна становила 690 юанів за тонну, що на 10 юанів більше порівняно з серединою лютого.

Можливе подальше зростання цін на вугілля

Guotai Junan додатково аналізує, що хоча конфлікт між США та Іраном не має прямого впливу на ринок вугілля, він все ж через ланцюги впливу сприяє підвищенню ризикових премій на нафту і газ, що веде до заміщення енергії, підвищенню премій на морські перевезення та страхування, а також ускладненню ланцюгів хімічної промисловості на Близькому Сході, що збільшує споживання вугілля у хімічній промисловості:

По-перше, з 2023 року середнє співвідношення ціни на нафту до вугілля та газу становить 2.59 і 2.27 відповідно, станом на 6 березня вони зросли до 3.36 і 3.65. У середовищі, де ці співвідношення зростають одночасно, активи вугільної галузі змінюють свою природу. За рівнем співвідношення 2.59, якщо ціна на нафту підніметься до 150 доларів за барель, існує потенційний ризик зростання цін на коксівне вугілля до 1000 юанів за тонну.

По-друге, після конфлікту США та Іран ціни на закордонному ринку (особливо в Європі) реагують швидше, ніж у Китаї. Ціни у Європі швидко зростають: після конфлікту ціни на енергетичне вугілля швидко піднялися; реакція на Ньюкасл і Азіатсько-Тихоокеанському ринку була більш запізнілою; внутрішні ціни в Китаї залишаються слабкими.

По-третє, ще одним центром ціноутворення у цьому геополітичному конфлікті є транспорт і потужності. Ризик блокади Ормузського проливу викликає переоцінку ризикових премій у цінах на енергетичні маршрути, а сезонний попит на морські перевезення вугілля і зерна, а також геополітична безпека сприяють зростанню цін. Зараз ціна на вугілля з Індонезії та Австралії до Китаю зросла відповідно на 7.86% і 16.48% порівняно з 27 лютого.

Четверте, за останні роки вагомість хімічної промисловості у структурі попиту на вугілля зростає. Якщо конфлікт триватиме, це може суттєво збільшити граничний попит на хімічну промисловість: з одного боку, Іран є найбільшим імпортером метанолу до Китаю, і якщо через конфлікт експорт метанолу з Ірану буде ускладнений, ціни на метанол у domestici зростуть, стимулюючи підвищення виробництва метанолу/MTO з вугілля, що збільшить споживання сировинного вугілля. Також, на фоні зростання цін на нафту, зростання витрат на нафтові маршрути підвищує відносну прибутковість вугільних маршрутів, що створює середньострокову підтримку цін на вугілля, особливо для хімічної галузі.

Прогнози високого зростання прибутків у 2026 році

Щодо окремих акцій, аналітики загалом позитивно оцінюють їхній потенціал у 2026 році. У Gansu Energy and Chemical та Hengyuan Coal Electric очікується понад 10-кратне зростання прибутку порівняно з попереднім роком, у Shanxi Coking, Lanhua Kechuang, Yongtai Energy, Jiangwu Equipment — очікується подвоєння прибутку.

З цих акцій Jiangwu Equipment з 2026 року подвоїла свою ціну; Yankuang Energy зросла більш ніж на 60%; Shanxi Coking, Panjiang Shares, Lu’an Environmental Energy, JinKong Coal зросли більш ніж на 30%.

Open Source Securities зазначає, що на тлі високої невизначеності глобальної політики та економіки, а також очікувань стабілізації внутрішньої економіки, інвестиційна активність має емоційний імпульс, а сектор вугільної промисловості має подвійний характер циклічності та дивідендів. Зараз позиції у вугільному секторі низькі, фундаментальні показники вже на правому боці повороту, і настав час для розміщення інвестицій.

(Джерело: Центр досліджень Oriental Wealth)