Зростання цін на нафту = інфляція посилюється? Jefferies: це лише короткочасний «ілюзія» Федеральна резервна система найраніше знизить ставки у квітні!

Голова американського економічного відділу Джерфрі, Томас Саймонс, заявив, що як тільки тимчасовий шок цін на нафту мине, тенденція до зниження інфляції в США буде тривати.

Він вважає, що, хоча витрати на енергію можуть спричинити різке зростання загальної інфляції, загальна тенденція до її зниження залишається незмінною, оскільки купівельна спроможність споживачів обмежена — це робить інфляцію, викликану енергоносіями, по суті, грою з нульовою сумою.

“В підсумку, це в основному гра з нульовою сумою,” — сказав він у недавньому інтерв’ю.

Саймонс додатково пояснив, що коли споживачі платять більше за бензин і енергію, у них залишається менше коштів для інших витрат, що запобігає широкому поширенню зростання цін у економіці. Ця динаміка допомагає пояснити, чому навіть при зростанні загальних показників інфляції, індекси базової інфляції можуть залишатися відносно стабільними.

Він також згадав про зростаючу різницю між індексом споживчих цін і дефлятором особистих споживчих витрат (основним інфляційним показником Федеральної резервної системи).

Саймонс зазначив, що компанії, які стикаються з тиском на прибутки через мита та зростання зарплат, зазвичай переносять ці витрати на товари або послуги з високою маржею, які зазвичай продаються споживачам, менш чутливим до цін — тобто високорозвиненим верствам населення, водночас підтримуючи стабільність цін на основні товари для споживачів з низьким доходом.

Цей економіст підкреслив, що у порівнянні з Європейським центральним банком і Банком Англії, Федеральна резервна система має унікальну гнучкість, оскільки перші зосереджені лише на ціновій стабільності. ФРС має подвійне завдання — підтримувати цінову стабільність і зайнятість, і враховуючи залежність США від бензину для комутінгу та перевезення вантажів, вона буде враховувати, що “якщо ціни на енергоносії залишатимуться високими, економічне зростання опиниться під великим ризиком”.

Тому Саймонс не погоджується з нинішніми очікуваннями ринку щодо відтермінування першого зниження ставок до вересня. Він вважає, що ФРС може діяти раніше, і заявляє, що зниження ставок “можливо вже у квітні, але точно — у червні”. Він також прогнозує кілька знижень протягом року і зазначає, що “ймовірність трьох знижень більша, ніж одного”.

Загалом, аналіз Саймонса дозволяє зробити висновок, що поки тиск цін на енергоносії не впливає на основні інфляційні показники, ФРС може “ігнорувати” коливання загальної інфляції.

“Хоча короткострокові коливання на нафтовому ринку можливі, потенційна тенденція до зниження інфляції у економіці, здається, триватиме,” — підкреслює він.