Зростання цін на нафту не обов’язково призведе до того, що Федеральна резервна система стане більш яструбою? Bank of America: також можливо значне зниження ставок!

Американський банк у вівторок попередив, що інвестори, які роблять ставку на жорстку реакцію Федеральної резервної системи на зростання цін на нафту, можуть неправильно інтерпретувати її наміри. У банку зазначили, що шок пропозиції також може призвести до стабілізації або навіть значного зниження ставок.

З початку війни між Іраном і США дворічна дохідність американських облігацій та зростаючі ціни на нафту коливаються синхронно, відображаючи очікування підвищення вартості позик. Однак економісти Bank of America Адитія Бхаве попереджають, що ці очікування “можуть бути помилковими”.

Він вважає, що енергетичний шок не обов’язково означає жорстку політику, оскільки це може суперечити двомамісії центрального банку — стабілізації цін і підтримці зайнятості.

У своєму вівторковому звіті він написав: “Це посилить хвости розподілу політики: існує ризик тривалого утримання ставок на рівні, а також ризик їх підвищення, і ймовірність значного зниження ставок також зростає.”

Дані ринку показують, що з початку місяця короткострокова дохідність американських облігацій зросла приблизно на 20 базисних пунктів, у той час як трейдери очікують зниження ставки ФРС у цьому році на 40 базисних пунктів, тоді як перед початком конфлікту між Іраном і США очікування знижки становили понад 60 базисних пунктів.

Після прориву цін на нафту понад 100 доларів за барель у попередній торговий день, у вівторок ціни значно знизилися. Однак напруженість у Близькому Сході явно ще не знята, скорочення видобутку кількох країн-експортерів нафти посилюється, а Перська затока залишається майже застиглою через транспортний вузол.

Бхаве зазначає, що реакція ринку зараз майже ідентична ситуації 2022 року під час конфлікту між Росією та Україною. Він підкреслює, що тоді рівень безробіття в США був нижчим, а споживачі мали значні стимули для витрат.

“Зараз ринок праці ослаб, інфляція помірно зростає, а фіскальна підтримка послаблена,” — сказав він. “Якщо шок цін на нафту триватиме, ФРС може вжити більш м’яких заходів.”

Цього тижня економічна увага США зосереджена на даних CPI за лютий, які будуть оприлюднені у середу. За опитуваннями економістів, очікуваний медіанний показник зростання базового CPI становитиме 0,2%, а загальний CPI, ймовірно, зросте на 0,3% у порівнянні з попереднім місяцем.

Економіст Citigroup Ендрю Холленгорст у вівторковому звіті зазначив, що з падінням цін на нафту вчора, дохідність двохрічних облігацій США порівняно з рівнем наприкінці лютого зросла лише приблизно на 10 базисних пунктів, і дані економіки можуть знову почати демонструвати певну кореляцію. Банк прогнозує, що місячне зростання базової інфляції становитиме 0,23%, що значно нижче рівня лютого минулого року, підтверджуючи тенденцію до уповільнення зростання базової інфляції.

“Зростання цін на нафту означає зростання загальної інфляції, але якщо підвищення цін на нафту є тимчасовим явищем, його вплив на базову інфляцію буде обмеженим,” — зазначив Холленгорст.

(Джерело: Financial Associated)