Глобальний спад цін на цукор: як зростання виробництва та експорту змінює ринок сьогодні

Цукрові ф’ючерси на Нью-Йоркській біржі (SBH26) та Лондонській ICE (SWH26) цього тижня обидва знизилися, ціни продовжують стрімке падіння через очікування значного світового запасу цукру. Контракт у Нью-Йорку знизився на 0,02 пункту (-0,14%), а у Лондоні — на 1,60 пункту (-0,39%), що відображає загальний тиск на ціни на цукор у глобальних ринках сьогодні.

Цей спад ознаменовує критичний перелом у товарному комплексі: ціна на цукор у Нью-Йорку досягла найнижчого рівня за два з половиною місяці, а у Лондоні — п’ятирічного мінімуму. Основною причиною цього обвалу є очевидна: світ стикається з суттєвим надлишком цукру, який не дає ознак зменшення.

Тиск на ринок: світовий надлишок перевищує попит

Кілька аналітичних агентств узгоджуються у прогнозах — світове виробництво цукру значно перевищує споживання. Green Pool Commodity Specialists прогнозує надлишок у 2,74 мільйона метричних тонн (ММТ) у сезоні 2025/26, тоді як StoneX оцінює ще більший — 2,9 ММТ. Ці прогнози підкреслюють, чому ціни на цукор продовжують тиснути вниз, оскільки перенасичення руйнує цінову силу на ф’ючерсних ринках.

Міжнародна організація цукру (ISO) прогнозує світовий надлишок у 1,625 мільйона МТ у 2025/26, після дефіциту у 2,916 мільйона МТ у 2024/25 — різкий поворот, що підкреслює структурний зсув у динаміці пропозиції. Ще більш тривожно для цін є те, що Covrig Analytics у грудні підвищила свій прогноз світового надлишку у 2025/26 до 4,7 ММТ з попередніх 4,1 ММТ. Незважаючи на різні цифри, усі ці прогнози мають одне спільне — перенасичення триватиме і тиснутиме на ціни на цукор.

Виробничий сплеск: Бразилія та Індія ведуть розширення

Зростання світового запасу цукру зумовлене активізацією двох провідних виробників. Бразилія, найбільший у світі виробник цукру, очікує рекордний рік. Агентство Conab, що прогнозує врожай, підвищило оцінку виробництва 2025/26 до 45 ММТ, що свідчить про сильне зростання. Safras & Mercado додало, що у Бразилії очікується все більше переробки цукрового очерету на цукор, а частка цукру зросте до 50,82% у 2025/26 з 48,16% минулого року.

Тим часом Індія — другий за величиною виробник цукру — переживає вибухове зростання. Асоціація цукрових заводів Індії (ISMA) повідомила, що з 1 жовтня по 15 січня виробництво склало 15,9 ММТ, що на 22% більше ніж торік. У листопаді ISMA підвищила прогноз на весь сезон до 31 ММТ, що на 18,8% більше за попередній. Водночас, прогноз щодо цукру для виробництва етанолу зменшили до 3,4 ММТ з 5 ММТ, що звільняє додаткові обсяги для експорту.

Таїланд, третій за величиною виробник і другий за обсягами експортер, також збільшує виробництво. Корпорація тайських цукрових заводів прогнозує зростання врожаю на 5% у 2025/26 до 10,5 ММТ, що додасть ще більше світових запасів.

Експортні динаміки: останній удар по цінах на цукор

Що посилює ефект надлишку, — це одночасне зростання експорту. Уряд Індії заявив про готовність дозволити додатковий експорт цукру для зняття внутрішнього перенасичення. У листопаді міністерство харчової промисловості оголосило, що цукрові заводи можуть експортувати 1,5 ММТ цукру у 2025/26. Це — різка зміна порівняно з 2022/23 роком, коли через обмежені внутрішні запаси були введені квоти на експорт — яскравий приклад того, наскільки великий нинішній надлишок.

Збільшення експорту з Бразилії та Індії безпосередньо тисне на світові ціни. Очікуваний рекордний обсяг виробництва у Бразилії, у поєднанні з зростанням частки цукру у виробництві, означає, що більше товару потрапляє на експортні ринки саме тоді, коли світовий попит залишається слабким.

Світове виробництво на рекордних рівнях

Звіт USDA за грудень прогнозує, що світове виробництво цукру у 2025/26 досягне рекордних 189,318 ММТ, що на 4,6% більше ніж торік. Очікується також зростання споживання — до 177,921 ММТ, що на 1,4% більше, — тобто виробництво зростає приблизно у 3 рази швидше за попит. Цей структурний дисбаланс є основною причиною тривалого падіння цін на цукор.

Світові запаси цукру на кінець 2025/26 прогнозуються лише на 2,9% меншими — 41,188 ММТ, що свідчить про те, що навіть при зростанні споживання запаси залишаться високими і продовжать тиснути на ціни. Компанія Czarnikow, один із провідних трейдерів цукру, підвищила свій прогноз світового надлишку у 2025/26 до 8,7 ММТ у листопаді, порівняно з 7,5 ММТ у вересні.

Перспективи: коли ціни на цукор можуть знайти підтримку?

Одним із потенційних позитивних факторів для ринку є прогнози виробництва на 2026/27. Safras & Mercado прогнозує, що виробництво цукру у Бразилії знизиться на 3,91% до 41,8 ММТ у 2026/27, порівняно з 43,5 ММТ у 2025/26. Також очікується зниження експорту цукру на 11% у 2026/27 до 30 ММТ. Якщо ці прогнози справдяться, зростання виробництва нарешті зменшиться, і ціни на цукор можуть отримати підтримку.

Загалом, очевидно, що сьогоднішня слабкість цін на цукор відображає товар, який застряг між рекордним виробництвом і помірним зростанням попиту. Поки зростання виробництва не сповільниться — ймовірно, у 2026/27 — тиск на ціни на цукор у глобальному масштабі збережеться.