Трамп оголошує 100% мита на брендові фармацевтичні препарати; ціни акцій фармацевтичних компаній залишаються незмінними

25 вересня президент Дональд Трамп оголосив, що з 1 жовтня буде введено 100% тарифів на брендові або запатентовані фармацевтичні препарати, якщо виробник не будує своє виробництво в США. На момент написання цього тексту ціни акцій великих фармацевтичних компаній залишаються стабільними.

Чому це важливо: Ми не очікуємо негайного впливу, оскільки вважаємо, що виробники ліків мають підтримувати запас від шести до дванадцяти місяців запасів ключових брендових препаратів. Однак недостатньо деталей, щоб визначити масштаб впливу на компанії Big Pharma після реалізації цього запасу.

• Всі компанії Big Pharma мають існуючі виробничі потужності в США і активно їх розширюють. Це може бути достатньо для звільнення більшості їхніх брендових препаратів від нового тарифу, залежно від деталей його впровадження.
• США раніше погодилися на тарифний ліміт у 15% на імпорт ліків з ЄС та Японії, що охоплює ланцюги постачання за межами США для більшості брендових препаратів. Однак менша частина брендових ліків має ланцюги постачання у Великій Британії, Сінгапурі, Канаді або Швейцарії, де ліміти не були оголошені.

Основний висновок: Незважаючи на відсутність ясності, ми вважаємо, що новий тариф ймовірно матиме мінімальний вплив на компанії Big Pharma у США та Європі, які ми аналізуємо. Ми залишаємо наші оцінки конкурентних переваг і справедливої вартості без змін.

• Ліки від ожиріння, що продаються Eli Lilly і Novo Nordisk, мають великі обсяги продажів, але, згідно з їхніми етикетками та регуляторними документами, ми вважаємо, що їхні ланцюги постачання здебільшого зосереджені в США та ЄС і мають бути обмежені 15%. Більше того, обидві компанії розширюють виробництво в США для цих препаратів.
• Ми вважаємо, що Novartis і GSK мають значні ланцюги постачання у регіонах без тарифних обмежень, включаючи Великобританію, Швейцарію та Сінгапур. Ці компанії оголосили п’ятирічні інвестиційні плани в США на суму відповідно 23 мільярди доларів і 30 мільярдів доларів, що може звільнити їх від нового тарифу.