Детальний огляд основних напрямків роботи Shadow 2026

Протокол Shadow у 2026 році зосередиться на глибокому розвитку ліквідності, внутрішньому використанні прибутку від MEV-арбітражу, знищенні 900 000 невикористаних токенів та запуску xSHADOW Vaults для зміцнення своєї сталого економічної моделі з реалізованим чистим прибутком.

Автор: Shadow Exchange

Протокол Shadow понад рік працює на платформі Sonic. За цей час він створив доход у розмірі 26,52 мільйонів доларів США (якщо враховувати rebases — 46,60 мільйонів доларів), тоді як витрати на випуск токенів склали лише 21,61 мільйонів доларів. Це означає, що чистий прибуток протоколу Shadow становить 4,91 мільйонів доларів (якщо враховувати rebases — приблизно 25 мільйонів доларів).

Ще важливіше, що незважаючи на зниження загальної активності Sonic, протягом останніх 180 днів Shadow зберігав чистий прибуток. За цей період протокол створив доход у розмірі 2 мільйони доларів, а обсяг випущених токенів склав 1,5 мільйона доларів, чистий прибуток — 600 тисяч доларів.

У 2026 році наш фокус — подальший розвиток на цій основі: зосередитися на концентрації ліквідності у найбільш ефективних сферах, внутрішньо використовувати втрачену Shadow цінність, усунути невикористані пропозиції та постійно розвивати $xSHADOW.

Новий фокус

Заробіток на ліквідності завжди був ключовим способом роботи Shadow. Нагороди природно спрямовуються до тих пулів, що генерують реальні витрати, і ця механіка є однією з основ протоколу.

Зараз акцент зміщено. Останні місяці ми активніше концентрували кошти у активи, здатні створювати найглибшу, найстійкішу ліквідність і підвищувати внутрішній арбітражний прибуток. Наприклад:

• $WETH / $USDC
• $WBTC / $USDC
• $WBTC / $WETH
• $S / $WETH
• $S / $USSD

Ці пари мають значення набагато більше, ніж просто показники TVL або поверхневі дані. Аналізуючи структуру ринків на різних блокчейнах, ми дійшли до однозначного висновку: більша частина обсягу торгівлі основних активів припадає на арбітражників і професійних маркет-мейкерів, які підтримують баланс ринку.

На деяких блокчейнах ця активність дуже висока і цілком очікувана. Але у Sonic ситуація інша. Це означає, що більша частина роботи має виконуватися на рівні децентралізованих бірж (DEX), і Shadow обирає безпосередньо вкладати у цю сферу, а не сподіватися, що ліквідність і обсяги з’являться самі по собі.

Це формує більш чіткий економічний цикл:

• Достатня ліквідність залучає та підтримує потоки арбітражників і маркет-мейкерів
• Ці потоки генерують витрати та можливості MEV
• Відповідно, отриманий дохід повертається учасникам протоколу

Одночасно ми активно зменшуємо викиди. $S / $USDC залишається найважливішим пулом у системі, але в нинішніх ринкових умовах збільшення ліквідності — це розумний крок для безпосереднього покращення внутрішньої економіки арбітражу та глибини ринку.

Наші початкові цілі були простими: кожен випущений токен $SHADOW має створювати цінність, що перевищує його вартість. З моменту запуску Shadow ця мета залишається незмінною.

Зараз ми прагнемо підвищити сталий розвиток, диверсифікувавши джерела доходу та збільшивши цінність підтримуваної ліквідності, щоб забезпечити довгострокову стабільність.

Ми вже співпрацюємо з деякими маркет-мейкерами та професійними постачальниками ліквідності для створення глибоких ринків у ключових сегментах і плануємо розширювати партнерства у відповідних сферах. Якщо ви або ваша команда зацікавлені у розгортанні глибокої ліквідності на Shadow, зв’яжіться з нами напряму.

Реверс-арбітраж

Shadow розгортає ліцензованого робота для реверс-арбітражу, який використовує глибокі концентровані позиції ліквідності основних активів для їх захоплення перед тим, як зовнішні боти зможуть витягти MEV.

Принцип роботи

Як оператор біржі, Shadow може в межах одного блоку атомарно виконувати обміни у власних пуллах без комісії. Цей робот не потребує моніторингу мемпулів або участі у Gas-аукціонах. Він здатен визначати цінові різниці у пуллах Shadow і виконувати коригувальні операції до того, як зовнішні арбітражники зможуть скористатися цим.

Зовнішні боти мають платити стандартну комісію за транзакцію, що формує безарбітражний діапазон навколо цін у пуллах. В межах цього діапазону торгівля для них беззбиткова. Чим вища комісія, тим ширший діапазон і тим більше пропущених можливостей.

Робот Shadow працює всередині з нульовою комісією, тому межі цінового діапазону відсутні. Навіть найменші цінові різниці можуть бути захоплені. Shadow здатен отримувати прибуток від цінових розбіжностей, економічно недосяжних для інших операторів, і зберігати цінність всередині протоколу, використовуючи глибоку концентрацію ліквідності для точного позиціонування цих можливостей там, де вони з’являються.

Масштабування

Зв’язок між ліквідністю та доходами від арбітражу не є лінійним. Більша глибина пулу підтримує більші обсяги транзакцій і створює більше можливостей для арбітражу. Глибші пулли означають більше цінових зв’язків, більше шляхів обміну між активами і більше можливостей для Shadow отримувати цінність до того, як зовнішні боти втрутяться.

Важливо, що зростання цих доходів не залежить виключно від Sonic. Кожна нова пара, протокол або біржа розширює кількість потенційних шляхів арбітражу. Стейбкойни, обгорнуті активи, мостові активи, міжланцюгові маршрути — кожен з них збільшує арбітражний простір. Зі звуженням цінових розбіжностей і поглибленням ліквідності у ключових торгових парах ($S, $ETH, $BTC) внутрішній MEV і арбітражні доходи стануть ще важливішими.

Захист LP

Внутрішнє використання MEV безпосередньо захищає провайдерів ліквідності від трьох форм втрат цінності: LVR (збитки та ребалансування), тобто арбітражники, що використовують застарілі ціни пулів; реверсивний відбір, коли шкідливий потік коштів систематично витягує цінність з позицій LP; та зовнішні боти, що виводять цінність з екосистеми.

Shadow перехоплює цю цінність і повертає її учасникам.

Це особливо важливо, оскільки вартість арбітражу не розподіляється рівномірно між торговими майданчиками. Менш глибокі платформи несуть більші витрати на цінові корекції. У арбітражі між CEX і DEX, глибина CEX майже безмежна, тому LP DEX майже повністю несе витрати на ребалансування. Робот Shadow, що працює у зворотному режимі, перехоплює цінову різницю до того, як її використають зовнішні арбітражники, руйнуючи цю динаміку.

Динамічні комісії

Динамічні комісії працюють у тандемі з ботами, ще більше посилюючи цю перевагу. У періоди високої волатильності комісії значно зростають, щоб заробити на коливаннях і захистити LP від несприятливих потоків. У стабільних умовах вони знижуються, щоб залишатися конкурентоспроможними, підвищити ефективність виконання і забезпечити здоровий обсяг торгів. На відміну від пасивних систем, що коригують ставки лише після того, як волатильність вже відобразилася у показниках пулу, Shadow моніторить дані CEX і DEX і передбачає ризики ще до появи арбітражних можливостей.

Математична основа дуже проста:

Кожен арбітражний випадок витягує цінність з пулу, яка ділиться між двома частинами: комісією, що повертається LP, і прибутком арбітражника.

При високому співвідношенні комісії до волатильності, більша частина цінності повертається у вигляді зборів, і 86-95% з них повертається LP у вигляді доходу. Враховуючи субсекундний час формування блоків у Sonic, умови роботи пулів Shadow майже повністю усувають ризик втрат цінності (LVR). Тепер робот-ретроспектор захоплює залишкову цінність.

Інакше кажучи, динамічні комісії в періоди нормальної торгівлі повертають більшу частину цінності, а внутрішній арбітраж компенсує будь-які витоки. Вартість, що зберігається у ризиках, ніколи не може бути повністю усунена, але динамічні комісії та внутрішній арбітраж знижують її до мінімально можливого рівня.

Розподіл цінності

Вся цінність, що перехоплюється, повертається учасникам протоколу через систему x(3,3), без участі команди. Виграшні суми через голосування та механізм викупу SHADOW повертаються у початкові пари, що створили можливість для торгівлі, тому саме ліквідність, яка генерує прибуток, і є тією, що від цього отримує вигоду.

Це відрізняє Shadow від моделей, таких як аукціони зборів у Uniswap, де арбітражники фактично змагаються за те, щоб отримати прибуток з LP, і ці доходи йдуть у токени протоколу, а не повертаються LP, що несе LVR. Модель Shadow навпаки:

Комісії оптимізовані для мінімізації LVR, і вся цінність, що захоплюється ботами, повертається протоколу та його учасникам на 100%. Оскільки всі доходи повертаються, становище LP у структурі набагато краще, ніж без внутрішньої механіки.

Знищення токенів

Початковий випуск токенів Shadow становив 3 000 000 $SHADOW. Зараз загальний обсяг приблизно 4 332 675 $SHADOW. З моменту запуску токеноміки три категорії розподілу залишаються майже невикористаними: партнери, резерви та стимулювання спільноти.

Ці токени не мають суттєвого внеску у ліквідність, управління або зростання протоколу, вони здебільшого використовуються для штучного збільшення загальної кількості токенів.

Ми знищимо ці токени.

Знищення передбачає видалення 900 000 $SHADOW, що становить 30% від початкового обсягу, приблизно 20,8% від поточного. Після знищення фактичний обсяг зменшиться до приблизно 3 432 675 $SHADOW.

Невикористані токени — це лише штучне збільшення кількості, і вони не приносять користі нікому. Знищення цих токенів зробить реальний обсяг Shadow більш відповідним до економічного стану протоколу.

xSHADOW Vaults

Зараз користувачі можуть автоматизувати свої дії через систему x33, яка автоматично голосує та реінвестує прибуток у складний ефект складного відсотка. Це дуже ефективно для пасивного володіння активами xSHADOW, але не дає гнучкості, оскільки вся цінність знову враховується у $x33 / $SHADOW, навіть якщо користувач віддає перевагу іншим активам.

Саме для цього створені Vaults xSHADOW. Вони пропонують користувачам той самий рівень управління та доходу, але з можливістю обирати, як саме отримувати прибуток.

Перші два стратегії будуть орієнтовані відповідно на $S і $USDC, у майбутньому планується запуск ще більшої кількості.

Принцип роботи:

Автоматизована система виконує наступний цикл:

• Автоматичне голосування для максимізації щотижневих нагород
• Автоматичне отримання комісій, голосових нагород і періодичних референсних доходів
• Автоматичне конвертування нагород у обраний користувачем актив

В кінці користувачі зможуть отримувати переваги від xSHADOW без будь-яких дій і без блокування у $x33 або постійному складному відсотку SHADOW.

Чому це важливо

Обговорення вертикальної інтеграції зростає. Загалом вважається, що блокчейн має безпосередньо володіти економічним стеком, щоб повернути цінність у свої нативні токени. Зазвичай вважається, що незалежні додатки структурно не відповідають L1-серверам, вони оптимізують свої токени, а блокчейн лише стягує gas-фі. Такий підхід розглядає кожен додаток як здобувача цінності, ігноруючи можливість протоколу діяти навпаки.

З моменту запуску Shadow вже заробив понад 26 мільйонів доларів і стабільно отримує чистий прибуток. Казначейство $S використовує ці доходи, комісії та голосові стимули для безпосереднього купівлі токенів $S. Весь процес автоматизований, виконується у блокчейні і є верифікованим, без участі людини. Це не обіцянка майбутніх викупів, а реальність.

Протокол, що вже прибутковий і стабільний, і який зараз безпосередньо інвестує прибутки у $S, — більш відповідний концепції екосистеми, ніж будь-який початковий план, що не використовує доходи для купівлі $S. Важливий не власність коду, а реальна здатність підтвердженої цінності потрапляти у активи.

На 2026 рік

Зі вступом у 2026 рік Shadow вже довів, що більшість протоколів прагнуть досягти — сталу, з позитивним чистим доходом економічну модель.

Shadow більше не — протокол, що намагається довести свою прибутковість. Він уже це зробив.

Наш наступний крок — оптимізація моделі: зосередити емісію у найбільш ліквідних сегментах, внутрішньо використовувати створений прибуток від торгівлі та арбітражу, пропонувати користувачам кращі способи отримання доходу через Vaults xSHADOW, повернути більше цінності $S і зменшити пропозицію, що не має продуктивного внеску.

Ці заходи взаємодоповнюють один одного: глибша ліквідність перетворюється у більший дохід, а більший дохід — у більш високу сталий розвиток. А більш стабільна економіка зрештою принесе всім учасникам Shadow кращий досвід.

З запуском реверс-арбітражу та Vaults xSHADOW ми опублікуємо додаткову інформацію.

Бажаємо всім успіху у 2026 році і разом до перемоги!