Заяви на допомогу по безробіттю наприкінці року несподівано знизилися, але ринок праці ще далекий від поворотного моменту

До кінця тижня, що завершився наприкінці грудня, кількість перших заявок на допомогу з безробіття у США несподівано знизилася до 199 000 осіб, що є найнижчим показником з листопада. Однак за цими, здавалося б, позитивними даними не ховається суттєве покращення загальної ситуації на ринку праці. Кількість заявок на допомогу з безробіття зменшується, але пульс ринку праці залишається слабким, ознаки ослаблення все ще поширюються.

Коливання кількості заявок на допомогу з безробіття, але слід бути обережним із сигналами про спад

Останні дані Міністерства праці США показують, що наприкінці року кількість перших заявок на допомогу з безробіття знизилася на 16 000 і після сезонної корекції склала 199 000 осіб. Цей показник був нижчим за попередні прогнози економістів, які очікували 220 000, що деякою мірою здивувало ринок. Однак через святковий період достовірність цих даних викликає сумніви.

Кількість заявок на допомогу з безробіття в останні кілька тижнів коливалася, що головним чином пов’язано з технічними труднощами під час підрахунків у святковий сезон. Після першого тижня допомоги кількість осіб, що продовжують отримувати допомогу, зменшилася ще на 47 000 і після сезонної корекції склала 1 866 000. Такі коливання свідчать про те, що лише за даними за один тиждень важко зробити висновки про реальний стан ринку праці.

Дивне розходження між рівнем безробіття та кількістю заявок

Дивно, що хоча за останні кілька місяців кількість заявок на допомогу з безробіття зросла, цей показник все ще трохи вищий за рівень минулого року. Ще більш вражаючим є те, що офіційний рівень безробіття з січня піднявся з 3,7% до 4,6% у листопаді — найвищий за останні чотири роки. Водночас частка осіб, що отримують допомогу з безробіття, становить лише 1,1%, і цей показник майже не змінився.

Таке розходження у даних є надзвичайно рідкісним. Зазвичай, при зростанні рівня безробіття кількість заявок на допомогу з безробіття також зростає. Але нинішня ситуація навпаки — що це означає? Економісти пояснюють, що компанії перебувають у режимі «очікування і спостереження» — вони не поспішають звільняти працівників і не активно наймають нових. У умовах напруженості на ринку праці роботодавці проявляють обережність і не прагнуть різко змінювати чисельність персоналу.

За даними останнього опитування споживачів, оприлюдненого Бюро економічних консультацій, у цьому місяці ставлення споживачів до ринку праці погіршилося до рівня початку 2021 року, що ще раз підтверджує занепокоєння громадськості щодо перспектив зайнятості.

Вакансії скорочуються, ринок праці фактично застиг

З початку 2025 року темпи найму значно знизилися. Станом на листопад середньомісячна кількість нових робочих місць у сфері безробіття становила лише 55 000 — менше ніж третина середньомісячного рівня 2024 року. Тиск з боку безробіття приховано зростає, попит на нові вакансії суттєво знизився.

Звуження масштабів найму відображає ставлення компаній — вони чекають, очікуючи подальшого розвитку політики Трампа, а також оцінюючи реальний вплив штучного інтелекту на попит на робочу силу. У умовах невизначеності роботодавці утримуються від активних дій. Такий уповільнений темп створення робочих місць майже досяг мінімального рівня, що дозволяє утримувати рівень безробіття без суттєвого зростання.

Різкі зміни політики, зокрема підвищення імпортних мит і жорсткі заходи щодо імміграції, додатково обмежують пропозицію робочої сили. У результаті цієї подвійної тиску ринок праці опинився у ситуації дефіциту пропозиції та недостатнього попиту.

Федрезерв у двозначності: баланс між безробіттям і інфляцією коливається

У ситуації аномальної поведінки ринку праці рішення Федеральної резервної системи опинилися у складній ситуації. Поточний рівень інфляції залишається вище цільового, тоді як ринок праці демонструє ознаки рецесії. Це викликає внутрішні суперечності у керівництві.

Цього місяця ФРС знову знизила базову ставку на 25 базисних пунктів до діапазону 3,5–3,75%, але натомість натякнула, що у короткостроковій перспективі зниження ставок обмежене і потрібно чекати додаткових економічних даних для визначення подальшого курсу. За протоколом минулого тижня, розбіжності між членами ради були глибшими, ніж очікувалося. Навіть ті, хто підтримує подальше зниження ставок, визнають, що це — «тонкий баланс», і вони могли б призупинити зниження.

Противники зниження ставок рекомендують у найближчому засіданні почекати з додатковими даними щодо ринку праці та інфляції, щоб визначити, чи потрібно продовжувати коригування ставки. Це свідчить про те, що ФРС готується до можливих змін у політиці.

Невизначеність перспектив: найважливіші дані на початку 2026 року

Складність явищ безробіття робить економічний прогноз розмитим. Чи є нинішня стратегія «нічого не наймаємо і не звільняємо» тимчасовою тактикою очікування, чи початком довгострокової тенденції — ще потрібно час.

Для ФРС найближчі кілька тижнів, коли будуть оприлюднені дані про ринок праці та інфляцію, матимуть вирішальне значення. Ці дані безпосередньо вплинуть на остаточне рішення щодо монетарної політики. Баланс між безробіттям і інфляцією стане найважливішою політичною проблемою першої половини 2026 року.

Короткостроково, зниження кількості заявок на допомогу з безробіття частково зменшує занепокоєння ринку, але зростання рівня безробіття і застій у наймі свідчать про те, що шлях до відновлення ринку праці ще довгий. Коли зміниться ставлення компаній, коли зникне політична невизначеність — це визначить подальший розвиток ситуації з безробіттям.