Золотий бичачий ринок набирає обертів у зв'язку з центральними банками та зниженням ставок, що сприяє ралі дорогоцінного металу

Золотий бичий ринок продовжує набирати обертів, і провідні фінансові інститути прогнозують значний приріст у майбутньому. Morgan Stanley нещодавно спрогнозував, що ціни на золото до четвертого кварталу 2026 року досягнуть $4 800 за унцію, що зумовлено поєднанням зниження відсоткових ставок, постійних покупок центральних банків і глобальних невизначеностей. Цей прогноз є суттєвим переглядом у порівнянні з прогнозом банку на жовтень 2025 року у $4 400 за унцію і відображає прискорення фундаментальних чинників, що підтримують ралі дорогоцінного металу.

Ріст був вражаючим — спотове золото зросло більш ніж на 64% протягом 2025 року, що стало найкращим річним показником з 1979 року. Це підкреслює зростаючу привабливість золота як захисту від інфляції та індикатора широких економічних і геополітичних процесів.

Кілька фінансових інститутів одностайно налаштовані на бичий сценарій

Morgan Stanley не є єдиним у своїх оптимістичних прогнозах щодо бичачого ринку золота. JPMorgan нещодавно значно підвищив свій прогноз, передбачаючи, що ціни на золото досягнуть $5 000 за унцію до Q4 2026 року, з довгостроковою метою $6 000. «Хоча цей ралі не було і не буде лінійним, тенденція зростання цін на золото залишається далеко не вичерпаною», — зазначила Наташа Канева, керівник глобальної стратегії товарних ринків у JPMorgan. Банк наголошує, що невизначеність у торгівлі та геополітична напруга продовжують підсилювати диверсифікацію центральних банків і інвесторів у дорогоцінний метал.

Аналітики ING також зберігають оптимістичний настрій, посилаючись на покупки золота центральними банками і очікування подальших знижень ставок Федеральної резервної системи як основні підтримуючі чинники. Такий широкий консенсус серед кількох інституцій відображає фундаментальну зміну у ставленні великих гравців ринку до дорогоцінних металів.

Модель безпеки: як глобальні ризики стимулюють попит на золото

Останні геополітичні події посилили інвестиційний аргумент на користь золота як засобу збереження вартості. Коли військові США взяли контроль у Венесуелі раніше цього року, ціни на золото різко зросли, оскільки інвестори шукали безпечне укриття. Александр Зумпе, трейдер дорогоцінних металів у Heraeus Germany, зазначив, що такі несподівані глобальні події знову активізують попит на безпечне укриття, навіть серед інвесторів, які вже займають оборонні позиції. «Ситуація у Венесуелі чітко відновила попит на безпечне укриття, додатково до існуючих побоювань щодо геополітики, енергопостачання та монетарної політики», — пояснив він.

Ця динаміка ілюструє ключову характеристику бичачого ринку золота: його стійкість під час періодів економічної і політичної напруги. Золото процвітає, коли відсоткові ставки знижуються, зменшуючи альтернативну вартість утримання бездоходних активів. Morgan Stanley зазначив, що недавні геополітичні події можуть посилити привабливість золота як засобу збереження вартості, хоча банк і не враховував ці події офіційно у своєму прогнозі на $4 800.

Монетарна політика, слабкість долара та структурні основи бичачого ринку золота

Структурні підвалини бичачого ринку золота міцно базуються на змінах у монетарній політиці та валютній динаміці. Morgan Stanley підкреслює, що очікуваний цикл зниження ставок Федеральної резервної системи у поєднанні з очікуваним ослабленням долара створює сприятливе середовище для зростання цін на золото. Емі Гауер, стратег з металів і мінералів у Morgan Stanley, у недавньому аналізі зазначила: «Слабкий долар, сильні потоки ETF і подальші покупки центральних банків підтримують потенціал подальшого зростання золота як активу-захисту».

У 2025 році долар знизився приблизно на 9%, що стало найслабшим річним показником з 2017 року. Це знецінення зробило активи, номіновані у доларах, включаючи золото, дешевшими для міжнародних інвесторів, що додатково підвищило попит. Важливо, що резерви золота центральних банків нещодавно перевищили обсяги володінь казначейських облігацій США вперше з 1996 року — цей milestone Morgan Stanley назвав «сильним сигналом» довгострокової довіри інституцій до цінності золота.

Золотофонди ETF залучили рекордні обсяги капіталу, що свідчить про широку участь інвесторів. «Навіть роздрібні інвестори приєдналися до руху купівлі золота», — зазначили аналітики Morgan Stanley, що відображає очікування подальшого ослаблення долара і ширшого відходу від активів, номінованих у доларах.

Срібло, мідь і алюміній: широка товарна динаміка

Хоча золото домінує у історії дорогоцінних металів, інші сировинні товари також отримують вигоду від подібних структурних чинників. Срібло пережило винятковий 2025 рік, зросло на 147% — найкращий річний показник у історії, оскільки 2025 став піковим періодом структурних дефіцитів пропозиції. Нові китайські вимоги до ліцензування експорту додали ризиків зростання для цього металу. ETF, що підтримуються сріблом, продовжують залучати капітал, а аналітики ING описують перспективу 2026 року як «позитивну», підтриману високим промисловим попитом на сонячні панелі та батареї.

Morgan Stanley також налаштований оптимістично щодо базових металів, таких як алюміній і мідь, обидва з яких стикаються з тривалими обмеженнями пропозиції на тлі зростаючого попиту. Ціни на мідь на Лондонській металевій біржі нещодавно досягли рекордних $13 387,50 за тонну, під впливом імпортного попиту з США і поточних порушень у видобутку. Нікель також став яскравим представником, оскільки ризики порушень у постачанні в Індонезії підтримують ціни, хоча аналітики застерігають, що більша частина цього потенціалу вже врахована у поточних оцінках.

Конвергенція підтримуючих чинників у товарному комплексі — від монетарного пом’якшення до геополітичної невизначеності і структурних обмежень пропозиції — підсилює аргумент на користь тривалого зростання дорогоцінних металів і товарів у контексті продовження бичачого ринку золота до 2026 року.