Багаті інвестори збільшать сектор приватного капіталу до $12 трильйонів активів

Інвестиції багатих інвесторів піднімуть активи у приватному капіталі майже до 12 трильйонів доларів до 2029 року, згідно з даними лондонської компанії Preqin, яка спеціалізується на приватних ринках.

        Unsplash
      




    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    


  



  Розмір шрифту

Інвестиції приватного капіталу від фізичних осіб, за прогнозами, сприятимуть зростанню сектору до майже 12 трильйонів доларів США — більш ніж удвічі більше за його поточний рівень активів — протягом наступних шести років, згідно з дослідженням компанії Preqin, яка надає дані про приватні ринки.

Хоча нові показники залучень для приватного капіталу, ймовірно, залишатимуться невисокими протягом найближчих кількох років, активізація інвестицій з боку сімейних офісів, менеджерів багатства, приватних банків та окремих інвесторів, за словами Preqin, почне впливати на сектор після 2027 року.

Банки, страхові компанії, державні пенсійні фонди та інші великі інституційні інвестори залишаються найбільшими вкладниками у приватний капітал. Фізичні особи здебільшого утримуються — незважаючи на двозначні доходи, які можуть приносити ці фонди — оскільки приватні фонди зазвичай вимагають мінімального внеску від 10 мільйонів доларів США або більше. Також, інвестори у стандартні версії цих фондів зазвичай не отримують повернення своїх коштів або будь-який дохід від капіталу щонайменше протягом 10 років.

Останнім часом інституційні інвестори досягли верхньої межі своїх цілей щодо розподілу активів у приватний капітал — вони просто володіють стільки, скільки дозволяє їхній рада директорів.

«Вони можуть купити ще щось, продати, але в цілому зростання з боку інституційного сегменту … буде обмеженим», — каже Вікторія Черних, заступник віце-президента з досліджень у Preqin.

Щоб продовжити зростання, компанії приватного капіталу почали орієнтуватися на сектор управління багатством із продуктами, адаптованими до їхніх потреб. Тобто вони створили різні типи фондів — у США, Європі та інших регіонах — що вимагають інвестицій від 10 000 або 25 000 доларів США та дозволяють частіше купувати та продавати активи.

Наприклад, у вівторок один із керуючих альтернативними активами на суму 700 мільярдів доларів, Apollo Global Management, оголосив про запуск Apollo S3 Private Markets Fund і Apollo S3 Private Markets Lux — нових напівліквідних «вічних» фондів для кваліфікованих інвесторів (з чистим статком понад 1 мільйон доларів США, окрім основного житла, або з річним доходом понад 200 000 доларів США).

Вічні або безстрокові фонди, також відомі як фонди «40-ї» закону, дозволяють знижувати мінімальні суми інвестицій і передбачають можливість для певної кількості інвесторів знімати готівку так часто, як щоквартально.

У звіті, опублікованому цієї осені під назвою «Майбутнє альтернатив 2029», Preqin описує, як цей зсув сприятиме зростанню активів у приватному капіталі до майже 12 трильйонів доларів у світі до 2029 року, порівняно з приблизно 5,8 трильйона доларів наприкінці минулого року.

Факт, що індустрія приватного капіталу створила продукти для сектору управління багатством, безумовно, є однією з причин очікуваного зростання. Більше того, великі менеджери активів, такі як Blackstone, KKR і TPG, мають ресурси для розширення своїх мереж збуту, щоб досягти та навчити приватні банки, сімейні офіси та інших, що обслуговують фізичних осіб, — каже Черних.

Традиційні менеджери активів, які раніше обслуговували роздрібний ринок, також почали шукати можливості входу до приватних ринків. У лютому компанія Amundi, паризький менеджер активів, оголосила про намір придбати Alpha Associates, швейцарського менеджера альтернативних активів, повідомляє Financial Times. В США також прагнуть приватних ринків Franklin Templeton і T. Rowe Price, повідомляє Preqin.

Ще одна причина — багато інвесторів-фізичних осіб прагнуть отримати доступ до сектору приватного капіталу через високі доходи, які він може забезпечити — зазвичай з меншим рівнем волатильності — і через диверсифікацію від публічних ринків. Інвестори також усвідомлюють, що приватні компанії становлять більшу частку реальної економіки, особливо коли молоді, зростаючі компанії уникають виходу на публічний ринок.

«Більша кількість приватних компаній порівняно з публічними і тривале уповільнення IPO свідчать про те, що приватні ринки продовжать здобувати перевагу над публічними через швидше зростання у найближчі роки, слідуючи тенденціям останнього десятиліття», — зазначає Preqin у попередньому звіті про стан ринку за першу половину року.

Звісно, багато інвесторів не звертаються до приватних ринків, оскільки задоволені результатами, яких досягли, інвестуючи у великі, ліквідні публічні ринки. «Зараз відбувається перехід, бо по-перше, [роздрібні інвестори] мають переконатися, що варто вкладати туди частину капіталу, і тоді вони це зроблять», — каже Черних.

За підрахунками Preqin, цей перехід прискорить залучення коштів у фонди приватного капіталу, починаючи з 2027 року, з приблизно 660 мільярдів доларів, зібраних у світі, порівняно з близько 631 мільярдом доларів у 2023 році.

Очікуване зростання інвестицій у ‘GP-Stakes’

Ще один спосіб для фізичних осіб отримати доступ до приватного капіталу — інвестувати у міноритарні частки приватних компаній, а не у фонди, якими вони керують, за даними Preqin.

Оскільки ці компанії виступають у ролі генерального партнера, або GP, приватного фонду, ця стратегія відома як «інвестиції у GP-stakes», і її можна здійснювати через інвестиції у фонди, що купують міноритарні частки, або у керуючі компанії, що котируються на біржі, повідомляє Preqin.

Зараз існує 28 закритих фондів GP-stakes з активами під управлінням на суму 60 мільярдів доларів США, повідомляє компанія. Вони варіюються за розміром від 2,6 мільйона до 100 мільйонів доларів для фондів, що інвестують у венчурний капітал, і від 10 мільйонів до 13 мільярдів доларів для тих, що інвестують у приватний капітал із стратегіями зростання або викупу, повідомляє Chernykh у окремому звіті.

        Blue Owl
      ,

Blackstone,

        Goldman Sachs
      ,

і Wafra — провідні компанії з управління активами, що створюють ці інструменти, зазначає звіт.

Перевага для інвесторів у цих стратегічних інвестиціях — вони можуть бути впевненими у отриманні щорічних грошових виплат, що базуються на відсотку від щорічної плати за управління, яку отримує GP, а також від частки прибутку менеджера. Крім того, інвестори отримують прибутки, якщо менеджер GP-stakes залучає нові активи, каже Черних.

Хоча диверсифікація активів є важливим фактором для інвесторів, що розглядають цей сектор, також важливі й доходи.

Preqin прогнозує, що ці доходи знизяться для різних стратегій, найбільше — для «викупу» та «зростання». Фонди з стратегіями викупу інвестують у вже сформовані компанії з метою їх покращення, часто за допомогою залучення боргу, тоді як фонди з стратегією зростання займають міноритарні позиції у прибуткових, але ще зростаючих компаніях без використання позик, згідно з даними компанії.

З 2023 по 2029 рік, зростання витрат для GP, переважно через підвищення відсоткових ставок, ймовірно, призведе до зниження внутрішньої норми доходності до 11,7% з 13,9% для стратегій викупу та до 13,8–15,7% для стратегій зростання, повідомляє Preqin.