Я можу зрозуміти, що зараз багато людей дуже песимістично налаштовані щодо ринку криптовалют, багато хто, хто дивиться лише на свічкові графіки, вже почали говорити, що бичий тренд закінчився.

Але якщо розглянути макроекономічну логіку окремо, то багато ключових змінних все ще мають переважно позитивний характер.
Почнемо з найважливішої концепції — глобальної ліквідності. Простими словами, це кількість грошей, яка може циркулювати у світовій фінансовій системі. Вплив мають такі чинники, як зниження облікової ставки центральних банків, кредитування банками, фіскальні стимули уряду — все це в основному збільшує ліквідність. За останні десять років очевидною закономірністю є те, що чим більше глобальної ліквідності, тим більше зростають ризикові активи. З 2012 року кореляція між біткоїном і глобальною ліквідністю становить приблизно 90%, а з індексом Nasdaq — близько 97%. Зараз глобальна ліквідність щороку зростає приблизно на 10%, і наразі не видно явних ознак сповільнення.
Ще один важливий показник — GMI фінансові умови. GMI — це індекс фінансового середовища, створений Global Macro Investor, який враховує ставки, кредитний спред, долар США, ліквідність та інші дані для визначення, чи стає фінансове середовище більш м’яким чи більш жорстким. Коли фінансові умови стають більш м’якими, це означає, що фінансування стає легшим, а грошей у ринку більше. Історично цей індекс зазвичай випереджає глобальну ліквідність приблизно на 6 місяців. Зараз цей індекс продовжує рухатися у бік послаблення.
Передумови для недавнього падіння ринку були пов’язані з короткостроковим чинником — загальною ліквідністю США. Цей індекс можна розуміти як кількість грошей, що фактично циркулюють у фінансовій системі США, включаючи фіскальні витрати, ліквідність банківської системи, рахунки казначейських облігацій тощо. Через закриття уряду та інші причини цей показник був знижений на деякий час, що спричинило дефіцит ліквідності. Однак цей індекс зазвичай випереджає криптовалютний ринок приблизно на 3 місяці, і він вже досяг дна 3 місяці тому, а тепер знову починає зростати.
Ще один часто ігнорований фактор — бізнес-цикл. Це періоди економічної активності, коли вона прискорюється або сповільнюється, наприклад, через обсяги замовлень, запаси, виробництво, зайнятість. Коли економіка прискорюється, компанії отримують більше прибутку, і ринок більш схильний купувати акції, технологічні компанії або ризикові активи, такі як криптовалюти. Зараз багато провідних індикаторів свідчать про те, що бізнес-цикл знову починає прискорюватися.
Ще один більш технічний концепт — eSLR. SLR — це норматив вимог до кредитного плеча у банківській системі, простими словами, це обмеження, щоб банки не видавали необмежену кількість кредитів і зберігали певний рівень резервів. eSLR — це механізм коригування, який дозволяє банкам у особливих випадках купувати більше державних облігацій або видавати більше кредитів. Коли банки прагнуть розширювати баланс, вони створюють більше кредиту, а кредит — це, по суті, ще одна форма ліквідності. Зараз ця частина ліквідності також зростає.
Деякі більш життєві фактори — наприклад, щорічні податкові повернення в США. Ці гроші спочатку потрапляють на банківські рахунки, збільшуючи депозитний фонд банківської системи. Збільшення депозитів дає банкам більше можливостей для кредитування, що підсилює здатність системи створювати кредит.
У Китаї також відбувається схожа політика. Центральний банк останнім часом прискорює розширення балансу, що фактично збільшує ліквідність на ринку.
Можливо, США ще знизять облікову ставку. Зниження ставки зменшує вартість кредитів, і іпотечні кредити, кредитки можуть подешевшати. Це збільшує доступні гроші для населення, і вони більш схильні інвестувати та споживати, частина з яких потрапить у ризикові активи.
Ще один важливий політичний чинник — це законопроект CLARITY. Він створений для більш чіткої регуляції криптоіндустрії. Зараз багато банків і фінансових компаній хочуть брати участь у крипто, але через невизначеність регулювання бояться масштабних інвестицій. Якщо цей законопроект ухвалять, це відкриє шлях для традиційних фінансових інститутів до активної участі.
Стейблкоїни — ще один важливий фактор зростання. Стейблкоїни — це, по суті, цифрові долари, наприклад USDT, USDC. Багато транзакцій, міжнародних переказів і DeFi-активностей залежать від стейблкоїнів. У минулому році обсяг емісії стейблкоїнів зріс приблизно на 50%, і цей тренд прискорюється. Чим більше стейблкоїнів, тим більший обсяг коштів на блокчейні.
Ще один новий чинник — AI-агенти. У майбутньому багато автоматизованих AI-програм можуть безпосередньо брати участь у торгівлі, платежах і сервісах на блокчейні, що створить новий ринок і нових користувачів.
Найбільша проблема зараз — це емоції. Багато індикаторів показують, що криптовалютний ринок перебуває у рідкісному стані перепроданості. Простими словами, паніка вже настільки сильна, що продажі перейшли межу.
Технічний аналіз також використовує індекс DeMark, який допомагає визначити, коли тренд може закінчитися або змінитися. Зараз сигнали на денних і тижневих графіках поступово наближаються до завершення. Якщо з’явиться ще невелике падіння, це може завершити ці сигнали і сформувати досить міцний дно.
Найбільший ризик — це ціна на нафту. Якщо ціна триватиме на високому рівні довго, інфляційний тиск зросте, і центральні банки не зможуть швидко послабити політику, що може пригнічувати ризикові активи.
Наступні дві тижні — це досить важливий період для спостереження.
Якщо ці макроекономічні чинники й далі рухатимуться у поточному напрямку, загалом ситуація залишається сприятливою.
З огляду на всю логіку, багато умов поступово покращуються.
Найімовірніший напрямок — рух вгору.
$BTC