"Протистояння фінансуванню у медвежому ринку": ставка Dragon Knight Capital на новий фонд обсягом 6.5 мільярдів доларів

Коли вся криптоіндустрія оповита песимізмом, велика фінансова підтримка тихо просувається вперед. Вчора Dragonfly Capital завершила залучення четвертого фонду обсягом 6,5 мільярда доларів. У часи тривалого медвежого ринку та загальної несприятливої фінансової ситуації цей сигнал заслуговує на глибше обмірковування: справжні інституційні інвестори навпаки збільшують свої вкладення у найхолодніші часи ринку.

Чому під час медведя все ще хтось “вкладає гроші”

Дані показують, що після досягнення біткоїном історичного максимуму $126,080 у жовтні 2025 року, його поточна ціна вже знизилася до $67,240, що становить майже 47% падіння. Весь крипторинок втратив понад 1,4 трильйона доларів капіталу. Ціни токенів продовжують падати, а активність залучення фінансування зменшується — це типові ознаки медвежого ринку.

Але крок Dragonfly Capital схожий на їхню звичну логіку. Управляючий партнер Хасіб Куреші (Haseeb Qureshi) прямо заявив у соцмережах: “Зараз святкувати здається трохи дивним.” Однак його натяк дуже ясний: найкращі прибутки зазвичай приходять у найпесимістичні часи.

Ще у 2018 році, під час краху ICO, Dragonfly Capital вже залучала кошти. Перед крахом Terra у 2022 році вони знову зробили ставку. Ці “ризиковані ставки” згодом стали яскравими зірками у фінансових результатах компанії. Іншими словами, у часи медведя залучення капіталу стає ознакою “чуття на ринку” та інвестиційної інтуїції.

Тихий перехід інвестиційної логіки: від спекуляцій до “створення цінності”

Варто відзначити, що у цій хвилі залучення фінансування змінився напрямок інвестицій. Куреші чітко зазначив, що не-фінансові криптопроєкти “уже зазнали поразки”, і Dragonfly Capital тепер робить ставку на сфери, що генерують реальний грошовий потік.

Зокрема, компанія зосереджена на трьох основних напрямках:

Екосистема стабільних монет стала пріоритетом. Куреші описує цю тенденцію словами “стабільні монети охоплюють світ”. Як основа ончейн-платежів, стабільні монети в умовах медведя демонструють особливу стійкість.

Децентралізовані фінанси (DeFi) тепер вважаються рівними централізованим фінансам (CeFi). У період уповільнення залучень, реальні потреби у DeFi починають проявлятися, спекулятивні бульбашки здуваються, і справді продуктивні протоколи виділяються.

Прогнозні ринки хоча й мають менший масштаб, але Куреші вважає, що вони “посилено стають найнадійнішим джерелом правди в інтернеті”. За цим стоїть довгострокове осмислення інформаційної структури.

Останні інвестиції Dragonfly у Polymarket (прогнозний ринок), Ethena (інфраструктура стабільних монет), Rain і Mesh підтверджують цю зміну напрямку.

Галузевий консенсус: від ілюзій Web3 до фінансової суті

У часи медведя Dragonfly не був один. На конференції Consensus у Гонконгу 2026 року кілька досвідчених інвесторів, зокрема Mo Shaikh з Maximum Frequency Ventures і Paul Veradittakit з Pantera Capital, висловили схожу думку: інвестувати потрібно вибірково у реальну фінансову інфраструктуру.

Це відображає зміну загального вектору — від сліпого гонитви за “концептом Web3” до повернення до питання “що насправді може вирішити блокчейн”. Токенізація, ончейн-платежі, інституційні стабільні монети… Ці, здавалося б, не дуже привабливі сфери стають колективним вибором інвесторів у часи медведя.

Раніше у травні 2023 року Dragonfly зібрала третій фонд обсягом 6,5 мільярда доларів, орієнтований на пізні стадії. Цього разу, хоча обсяг такий самий, фокус змістився на ранні проєкти. Така стратегія “розширення присутності на ранніх етапах” натякає, що інвестиційні компанії готуються до нових можливостей.

Підсумок: медведь — не кінець, а відбір

Куреші підкреслив, що новий фонд — це найбільша ставка Dragonfly Capital на те, що “до сьогоднішнього дня” крипреволюція все ще перебуває у надзвичайно ранній стадії. Іншими словами, криптоіндустрія не померла, а проходить через етап “відбору за здатністю вижити”.

Медведь найкраще розкриває справжню цінність проектів. Ті, що тримаються на хайпі, з часом зникнуть, а ті, що мають реальний грошовий потік і застосування, виживуть. Фінансові інструменти, що залучають капітал у цей період, — це результат саме такого раціонального підходу. Наступна хвиля можливостей, ймовірно, з’явиться саме з того, що інвестори залишаться вірними медведю.