Тарифна війна та перехід центральних банків: коли золото встановлює рекорди, ринки стикаються з технічним зломом

Фінансові ринки зазнають одночасного тиску через геополітичну напругу та політичну невизначеність. У міру посилення тарифних погроз Трампа акції різко скорочуються, традиційні активи-укриття, такі як золото, досягають безпрецедентних максимумів, а за сценою прискорюється боротьба за наступного кандидата на посаду голови Федеральної резервної системи. Це поєднання макроекономічних ризиків і технічної слабкості створює складний інвестиційний ландшафт, де традиційні кореляції руйнуються.

Посилюється гонка за керівництво ФРС: з’являється новий кандидат

Очікування щодо наступного керівника Федеральної резервної системи зростають. Міністр фінансів Бессент нещодавно повідомила, що Трамп звузив коло кандидатів на посаду Пауелла до чотирьох, і офіційне оголошення може відбутися вже наступного тижня. У списку фігурують Кевін Хассет і Кевін Верш, обидва відомі у колах економічної політики. Це підкреслює терміновість, оскільки Трамп прагне змінити напрямок центрального банку перед впровадженням нових політичних ініціатив.

На цьому фоні голова ФРС Пауелл готується зробити рідкісну появу у Верховному суді для спостереження за аргументами у справі за участю губернатора Лізи Кук — процесу, що безпосередньо стосується незалежності ФРС. Аналізи UBS попереджають, що несприятливий вердикт може надати Білому дому безпрецедентні повноваження обходити законодавчі гарантії та усувати членів ФРС. Ця двовекторна загроза автономії ФРС трясе ринками, інвестори ставлять під сумнів здатність центробанку зберегти операційну незалежність під політичним тиском. Для ринків, звиклих сприймати ФРС як аполітичну інституцію, процес вибору кандидата та правова невизначеність разом руйнують довіру до долара і спрямовують капітал у захисні позиції.

Зліт дорогоцінних металів: золото досягає історичних максимумів на тлі відтоку капіталу

Золото продемонструвало потужний ріст, досягнувши $4,766 за унцію — нового рекорду, зростаючи більш ніж на 2% у останніх сесіях. Срібло також зросло, підійшовши до $95.9 за унцію і додавши понад 1%. Цей подвійний підйом дорогоцінних металів відображає класичну динаміку «бегства до безпеки». Засновник Bridgewater Рей Даліо публічно підтримує золото як найкращий захист від так званих «капітальних війн», підсилюючи бичачий настрій серед інституційних інвесторів, які вважають ці метали необхідним страховим інструментом портфеля.

Причини багатогранні: ескалація тарифної риторики Трампа викликала геополітичну тривогу, долар ослаб через побоювання щодо автономії ФРС, а традиційні ризикові активи зазнають тиску продажу. Гірничодобувні акції реагують активно: Kinross Gold піднявся на 8.62%, виграючи від зростання цін на сировину і зниження очікувань реальних ставок. Однак, хоча короткостроковий імпульс для золота здається позитивним, аналітики застерігають, що тривале глобальне економічне уповільнення може знизити промисловий попит і обмежити подальше зростання. Наразі ж прорив золота через попередні рівні опору свідчить про збереження технічного імпульсу на користь бичачих.

Акції зазнають різкого технічного обвалу на тлі настроїв «ризик-оф»

Індекси акцій зазнали найрізкіших падінь за останні місяці: S&P 500 знизився на 2.06% — найгірший показник з жовтня, Dow Jones — на 1.76%, а Nasdaq — на 2.39%. Відставання технологічного сектору підкреслює його чутливість до ризиків торговельної війни. NVIDIA впала на 4.38% через побоювання щодо можливих збоїв у ланцюгах постачання та зменшення попиту на чипи при посиленні тарифів. Tesla знизилася на 4.17%, оскільки є вразливою до тарифних загроз у ЄС через значні європейські операції. Apple, Amazon, Meta і Alphabet знизилися від 2% до 3.5%, що свідчить про широку технічну слабкість у зростаючих активах.

Пробиття нижче ключових технічних рівнів свідчить про більше ніж звичайна корекція — це структурна зміна ринкових настроїв. Так звані «Величні сім» — великі технологічні компанії, що понад рік утримували ринок на підйомі, тепер виступають як якорі, що тягнуть ринок вниз. Активи, пов’язані з криптовалютами, також постраждали: Coinbase впала на 5.57%, Bitcoin опустився нижче $90 000, а Ethereum — нижче $3 000, що підкреслює поширення стресу з ринку акцій у ризикові активи.

Корпоративні прибутки: переможці та програвші під тиском тарифів

Netflix повідомив про доходи за четвертий квартал у розмірі $12.05 млрд, перевищивши очікування аналітиків у $11.97 млрд, а вільний грошовий потік склав $1.87 млрд. Однак прогноз на 2026 рік у $50.7-51.7 млрд доходу виявився нижчим за консенсус у $50.96 млрд, що спричинило падіння більш ніж на 5% після оголошення. Аналітики Goldman Sachs і Morgan Stanley зазначають, що хоча зростання кількості підписників залишається сильним, розширення рекламного бізнесу відстає, а зростання витрат на контент зжимає маржу. Перехід Netflix до повністю готівкової моделі при купівлі Warner Bros. Discovery — відмовившись від змішаної структури готівки і акцій — свідчить про прагнення швидко закрити угоду, побоюючись подальшого погіршення ринку.

NVIDIA стикається з іншою проблемою: не зниженням доходів, а ризиком збоїв у ланцюгах постачання. Як лідер у виробництві AI-чипів, NVIDIA може зазнати серйозних ускладнень через зростання тарифів. Можливе ускладнення для європейського розширення через відповідь ЄС проти американських технологічних компаній, що може поширитися на азійських постачальників. Аналізи Bernstein попереджають, що ескалація торговельної війни призведе до зростання цін на чипи по всій індустрії, тоді як UBS стверджує, що незважаючи на короткострокову волатильність, довгостроковий попит на AI залишається структурним.

Зниження Tesla на 4.17% зумовлене сумішшю побоювань: велика залежність від європейського ринку робить її вразливою до тарифних відповідних заходів Трампа, а проблеми з ланцюгами постачання можуть ускладнитися. Barclays зазначає, що запуск виробництва Cybertruck може частково компенсувати цей ефект, але Citi більш песимістично — попереджає, що тарифи можуть підвищити ціни в Європі і знизити попит.

Акції, пов’язані з Китаєм, також зазнали тиску: Alibaba впала на 1.82%, оскільки загальний ринковий спад поширився з американських акцій. Індекс Nasdaq Golden Dragon China знизився на 1.45%, що відображає чутливість до міжнародної торгівлі і поширення американської слабкості.

Технічна і фундаментальна ситуація на ринках

З технічної точки зору, кілька активів подають сигнали тривоги. Індекси прорвали підтримки за допомогою ковзних середніх, індекс волатильності (VIX) різко зріс, а індикатори широти ринку погіршуються. Тим часом, індекс долара (DXY) знизився на 0.04%, що свідчить про слабкість долара через перерозподіл капіталу у дорогоцінні метали — класичний знак ризик-оф.

Ціни на WTI знизилися на 0.91% через побоювання щодо торговельної війни, хоча підтримка з боку економічних даних Китаю зберігається. Нездатність ціни на нафту зростати попри оптимізм щодо зростання свідчить про те, що страхи рецесії починають переважати над попитом.

Інвестиційний прогноз і календар подій

На горизонті з’являються кілька ключових подій. Трамп має виступити на форумі у Давосі, ймовірно, торкнеться переговорів щодо Гренландії та тарифної політики — коментарі, що можуть або прискорити, або тимчасово зменшити ринкову напругу. У той же день Пауелл виступить у Верховному суді, що знову приверне увагу до питань незалежності ФРС. Очікувані дані з США щодо будівництва, продажу житла та запасів нафти можуть вплинути на короткострокову волатильність.

Для інвесторів поточна ситуація створює класичну дилему ризик-доходність. Технічна слабкість і політична невизначеність вимагають обережної позиції та захисту. Золото та інші дорогоцінні метали мають хорошу підтримку з боку макроекономічних факторів і технічного імпульсу. Акції, особливо технологічні, мають короткострокові перешкоди, але можуть стати привабливими для входу, коли геополітична напруга зменшиться і кандидат на посаду голови ФРС буде офіційно названий. Моніторинг наступного керівника — незалежно від того, хто ним стане — буде ключовим, оскільки його політична позиція може суттєво вплинути на ринки до 2026 року і далі.