#深度创作营 Чи офіційно Уолл-стріт виходить на Web3?

За останні 48 годин у криптовалютному ринку сталося чотири події, які здаються незалежними, але насправді глибоко пов’язані.
Вони разом вказують на один тренд: межі між традиційними фінансами та криптофінансами руйнуються з неймовірною швидкістю.
1. Вибух фінансового звіту Circle: бізнес-модель стабільної монети «друкарня грошей» отримує визнання Уолл-стріт
25 лютого компанія-емітент USDC Circle опублікувала фінансовий звіт, який шокував Уолл-стріт.
Ключові дані: чистий дохід за Q4 склав 770 мільйонів доларів, що на 77% більше ніж за аналогічний період минулого року, перевищивши очікування аналітиків на 3%, прибуток на акцію склав 0.43 долара, що на 23% більше за прогноз. Обсяг обігу USDC на блокчейні досяг 75.3 мільярдів доларів, зростання на 72% у порівнянні з минулим роком, обсяг транзакцій у мережі склав 11.9 трильйонів доларів, зростання на 247%. Після публікації звіту ціна акцій Circle (CRCL) за один день зросла на 35.5%, з 61 до 83 доларів, ринкова капіталізація за цей день збільшилася на 1.5 мільярда доларів.
Бізнес-модель Circle по суті є «легальною друкарнею грошей»: кожного разу, коли випускається 1 долар USDC, потрібно внести в банк резерв у розмірі 1 долара. У умовах зниження ставок Федеральною резервною системою, але з високими короткостроковими ставками, ці резерви приносять дохід у 733 мільйони доларів, що становить 95% від загального доходу. Це бізнес з майже нульовою маржею та високою прибутковістю (38-40%). Ще важливіше, він підтверджує раніше піддаваний сумніву тезу: стабільні монети — це не лише інфраструктура криптовалютного світу, а й стійкий, високоприбутковий фінансовий бізнес.
Реакція Уолл-стріт була дуже прямою: аналітики одностайно підвищили цільові ціни, з 14 аналітиків 13 дали рекомендацію «купити» або «сильно купити». Успіх Circle підтверджує легітимність стабільних монет.
2. MicroStrategy стає «найбільш короткостроковою акцією у світі»: бунт у натовпі
За даними Goldman Sachs і FactSet, MicroStrategy (MSTR) стала найкоротшою акцією з високою ринковою капіталізацією — короткі позиції на неї становлять 4.85 мільярдів доларів, що складає 14% її ринкової вартості.
Бізнес-модель MicroStrategy викликає багато суперечок: залучаючи позики для купівлі біткоїнів, компанія перетворюється на «згортку біткоїн-ETF». Наразі компанія володіє біткоїнами на суму 54.5 мільярдів доларів, але на балансі є приблизно 7 мільярдів доларів збитків. Ціна акцій впала на 65% у порівнянні з піком у жовтні минулого року.
Логіка коротких позицій дуже проста: зниження ціни біткоїна → зменшення активів MicroStrategy → зростання боргового навантаження → подальше падіння ціни акцій. Минулого року інвестори, що грали проти MicroStrategy, заробили 3.2 мільярди доларів. Але надмірна коротка натовпова активність створює «підпірний» паливо для «примушення до короткої ліквідації». Аналізатор Tom Lee з Fundstrat попереджає: «Коли коротка позиція стає ринковим консенсусом, всі погані новини вже враховані у ціну. Тоді будь-які позитивні новини можуть викликати різкий короткий спресинг (short squeeze).» 25 лютого ціна біткоїна відновилася з 63 000 до 68 500 доларів (+8.7%), а ціна акцій MicroStrategy зросла на 8% за один день. Якщо біткоїн прорве позначку у 72 000 доларів, примусове закриття коротких позицій може підштовхнути ціну акцій до зростання на 30-50%. Це високоризикована гра на підвищення і пониження, і очевидно, що Уолл-стріт вже не може ігнорувати криптоактиви, навіть беручи участь через короткі позиції.
3. BlackRock вперше купує DeFi-токени: зміни у гіганті на 14 трильйонів доларів
24 лютого найбільша у світі компанія з управління активами BlackRock підтвердила, що безпосередньо придбала управлінський токен Uniswap UNI. Це перший випадок, коли гігант Уолл-стріт прямо відкриває баланс для DeFi (децентралізованих фінансів). Раніше інституційні інвестори купували лише біткоїни та Ethereum — їх вважали «цифровим золотом» і «інфраструктурою блокчейну», що легше інтегрувати у традиційний фінансовий сектор.
Але DeFi-господарські токени — зовсім інше: вони дають право на управління децентралізованим протоколом і розподіл прибутку, що регуляторно дуже ризиковано.
BlackRock посилає три сигнали:
Контроль регуляторних ризиків: юридична команда компанії вважає, що ризики відповідності при володінні UNI є прийнятними.
DeFi більше не «майданчик для роздрібних інвесторів»: він еволюціонує у інституційну фінансову інфраструктуру управління.
Більше, ніж інвестиційний дохід: купівля UNI — це не лише для зростання токена, а й для отримання впливу у управлінні протоколом Uniswap. Після оголошення новини ціна UNI зросла на 21.8% за один день, а ринкова капіталізація збільшилася до 2.58 мільярдів доларів. Одночасно Apollo Global Management придбав управлінський токен Morpho, а ParaFi Capital інвестувала 35 мільйонів доларів у протокол Jupiter, купивши JUP токени. Можливо, ера інституціоналізації DeFi вже настала.
4. Meta повертається до стабільних монет у платіжних системах: «критична точка» 32 мільярдів користувачів скоро вибухне
За повідомленням CoinDesk, гігант соцмереж Meta (материнська компанія Facebook) планує у другій половині 2026 року інтегрувати функцію платежів стабільних монет у Facebook, Instagram і WhatsApp, охоплюючи 32 мільярди користувачів у світі. Це не перша спроба Meta. У 2019 році компанія запустила проект Libra (згодом перейменований у Diem), плануючи випустити стабільну монету, прив’язану до кошика валют. Але цей план зазнав утисків з боку світових регуляторів: голова ФРС Джером Пауелл і міністр фінансів Джанет Йеллен особисто тиснули, і проект був зупинений напередодні пілотного запуску у 2021 році, а у 2022 році його продали за 182 мільйони доларів банку Silvergate. Цього разу Meta врахувала уроки і застосувала «модель співпраці з третімі сторонами»:
не випускати власну стабільну монету, а інтегрувати існуючі (наприклад, Circle USDC), не несе відповідальності за емісію валюти, а лише надає платіжний канал і гаманцеві сервіси, а регуляторний тиск бере на себе емітент стабільної монети (наприклад, Circle). З повідомлень відомо, що головним партнером стане платіжна компанія Stripe. У 2025 році Stripe придбала компанію з інфраструктури стабільних монет Bridge, її генеральний директор увійшов до ради директорів Meta, а технічна інтеграція вже на шляху. Якщо цей проект вдасться реалізувати, це стане «критичною точкою» широкого впровадження Web3: 32 мільярди користувачів зможуть безпосередньо здійснювати міжнародні перекази, розрахунки для авторів контенту, платіж у соціальній електронній комерції. Традиційні платіжні мережі (Visa, Mastercard) зазнають структурної конкуренції. Обсяг ринку стабільних монет може за 12 місяців зрости з 3000 до понад 5000 мільярдів доларів.
Однак ризики залишаються: регуляторна база все ще розробляється, довіра користувачів до «Meta Wallet» викликає сумніви.
Звісно, Уолл-стріт не для «революцій», а для «розподілу пирога». Для нас, простих інвесторів, це може означати: стабільні монети стануть щоденним платіжним інструментом,
DeFi-протоколи отримають інституційну ліквідність,
регуляція швидше стане прозорою,
спекулятивні бульбашки будуть витіснені.
Коли BlackRock почне купувати UNI, коли Meta відновить платіжні функції стабільних монет, а Circle доведе свою прибутковість фінансовими звітами — ця галузь вже перестала бути ігровим майданчиком для гіків і спекулянтів, а стала невід’ємною частиною глобальної фінансової системи.