Макроекономічне звуження ліквідності: чому падіння криптовалют триває як у Біткоїна, так і в альткоїнах

Останні рухи на ринку виявляють переконливу макроекономічну історію, яка стоїть за падінням криптовалют, а не за окремими проектними факторами. Біткоїн та цифрові активи увійшли у синхронний спад, який зумовлений не технологічними проблемами чи регуляторними заголовками, а фундаментальними змінами у доступному капіталі, що циркулює через глобальну фінансову систему. Розуміння цього циклу ліквідності дає важливий контекст для пояснення, чому криптовалюти, незважаючи на їх інноваційний характер, рухаються разом із традиційними ризиковими активами.

Витік капіталу з казначейського рахунку на 150 мільярдів доларів змінює ринки ризику

Значний чинник, що зараз тисне на ринки криптовалют, походить від операцій Мінфіну США, спрямованих на відновлення його Загального казначейського рахунку (TGA). За останні тижні з активного обігу було виведено приблизно 150 мільярдів доларів, що зменшило загальний обсяг грошей, доступних для спекулятивних інвестицій. Це поглинання капіталу створює ефект дефіциту, який поширюється на акції, зростаючі акції та портфелі криптовалют одночасно.

Коли урядові механізми фінансування поглинають значні грошові резерви, менше доларів залишається для інвесторів, які шукають експозицію до високоволатильних або зростаючих активів. Ця динаміка пояснює, чому падіння криптовалют тісно співпадає з ослабленням технологічних акцій та інших ризикованих інвестицій. Це не випадковість — це відображення того, як сучасні портфелі сприймають обидва сектори як високоризикові активи, що конкурують за один і той самий обмежений капітал.

Криптовалютні ринки, особливо альткоїни з меншими ринковими капіталізаціями, демонструють підвищену чутливість до цих циклів ліквідності. Токени, такі як XRP і Sui, які показують скромні недавні рухи, спочатку були під тиском тих самих системних сил, що впливали на ширший ринок ризику на початку лютого.

Як альткоїни і Біткоїн реагують синхронізовано на цикли ліквідності

Синхронізований характер падіння криптовалют у різних класах активів у цей період підкреслює важливу реальність: Біткоїн і альткоїни є частиною більшої, взаємопов’язаної фінансової екосистеми, а не ізольованими ринками. Коли умови ліквідності ускладнюються, ці активи зазнають корельованого зниження, оскільки вони конкурують за один і той самий інвестиційний капітал.

Цінова динаміка Біткоїна безпосередньо відображає цю макроекономічну чутливість. Найбільша криптовалюта рухається не лише через новини про прийняття або оновлення протоколу, а й реагує помітно на зміни у доступному обсязі грошей. Аналогічно, альткоїни посилюють ці рухи через меншу глибину ринку — тобто менше загального капіталу потрібно для пропорційного зниження цін.

Так звані “Величні сім” (Mag7) технологічних акцій одночасно демонструють зниження від 12% до 15% за період з початку року до лютого 2026 року. Це паралельне ослаблення між падінням криптовалют і показниками великих технологічних компаній підтверджує гіпотезу ліквідності понад будь-які наративи. Обидва сектори приваблюють ризиковий капітал у пошуках зростання, і обидва втрачають його, коли цей капітал обмежується.

Рівень Загального казначейського рахунку: наступна точка інфлекції ринку криптовалют

Зараз рівень Загального казначейського рахунку становить близько 922 мільярдів доларів, наближаючись до історичних рівнів, встановлених після пандемії. Цей баланс є своєрідним порогом, який, згідно з історичними моделями, зазвичай спричиняє зміни у потоках капіталу.

Зниження з цього рівня у 922 мільярди доларів сигналізує про повернення ліквідності у широку фінансову систему. Якщо TGA суттєво зменшиться, раніше виведений капітал знову потрапить у інвестиційні канали, що потенційно послабить тиск на тренди падіння криптовалют і оцінки технологічних акцій. Це найбільш імовірний короткостроковий каталізатор ринкового полегшення для ризикових активів.

Крім того, слід враховувати сезонні фактори. Орієнтовно до березня очікується обробка близько 150 мільярдів доларів податкових повернень у США, що введе новий капітал у споживчі витрати та інвестиційні канали. Історичні ринкові моделі під час подібних фаз розширення ліквідності показують, що криптовалюти та акції часто відновлюються синхронно, коли ці гроші потрапляють у портфелі.

Коли повернеться ліквідність? Сезонні фактори та сигнали відновлення ринку

Короткостроковий напрямок ринку криптовалют тепер залежить менше від анонсів проектів або конкретних подій з токенами, ніж від макроекономічних потоків ліквідності. Інвесторам, які стежать за падінням криптовалют, слід зосередитися на балансах казначейських рахунків, графіках повернення податкових сум і ширших фіскальних календарних подіях — а не на блокчейн-метриках або регуляторних заявах.

Фази відновлення зазвичай починаються, коли капітал повертається у систему. Поточний спад, хоча й неприємний для власників, є нормальним фінансовим циклом, а не фундаментальним погіршенням технологій або прийняття криптовалют. Учасники ринку, налаштовані на наступну фазу, повинні очікувати потенційних точок інфлекції, пов’язаних із операціями казначейства та сезонними потоками фінансування, а не з спекулятивними наративами.

Ця ситуація демонструє, що, незважаючи на свою децентралізовану спадщину, криптовалюти залишаються глибоко інтегрованими у макроекономічні фінансові структури. Розуміння та відстеження цих системних потоків дає кращі орієнтири, ніж технічний аналіз або настрої у соціальних мережах.