Повний посібник з вибору акцій EPS: оцінка прибутковості та практичне застосування

Багато інвесторів при відборі акцій звертають увагу на один показник — рейтинг EPS акцій. Це число з фінансової звітності, чи справді воно може стати нашим священним Граалем у виборі акцій? У цій статті з практичної точки зору проаналізуємо, щоб допомогти вам глибше зрозуміти справжню цінність EPS акцій.

Чому інвестори цінують відбір акцій за EPS?

У капітальному ринку оцінка EPS — найнаочніший спосіб оцінити прибутковість компанії. Простими словами, Earnings per share (EPS) — це прибуток, який припадає на одну просту акцію компанії. Цей показник важливий, бо дозволяє швидко зрозуміти: скільки прибутку можна отримати, інвестуючи 1 долар у цю компанію.

З іншого боку, якщо подивитись з позиції акціонера, найголовніше — скільки грошей мої інвестиції приносять мені. Дані EPS прямо відповідають на це питання. Чим вищий EPS, зазвичай, тим сильніше прибутковість компанії, і тим більше інвесторів готові платити за її акції вищу ціну. Інвестори також порівнюють EPS між компаніями, щоб визначити, яка з них має більший інвестиційний потенціал.

Наприклад, у компанії Apple з 2019 по 2024 рік, з розширенням бізнесу та зростанням прибутку, EPS демонструє стабільне зростання. Такий довгостроковий тренд приваблює інституційних інвесторів.

Основна логіка обчислення EPS

Формула та три ключові компоненти

Обчислення EPS здається простим, але за ним стоїть глибока логіка:

EPS = (Чистий прибуток - Преміальні дивіденди) / Кількість обігових простих акцій

Три компоненти цієї формули визначають кінцевий показник:

• Чистий прибуток — це загальний прибуток компанії після всіх витрат, зазвичай його можна знайти у фінансовій звітності у рядку «Чистий прибуток».
• Преміальні дивіденди — фіксовані дивіденди, що виплачуються пріоритетним акціонерам, їх чітко вказано у звіті.
• Кількість обігових акцій — це кількість випущених акцій за вирахуванням викуплених, їх можна знайти у балансі у розділі «Капітал».

Приклад: фінансові дані банку США за 2022 рік

Візьмемо дані банку США за 2022 рік. У звіті знайдемо чистий прибуток — 27,528 мільйонів доларів, преміальні дивіденди — 1,513 мільйонів доларів. Випущених і обігових акцій — 8,1137 мільярдів.

Обчислюємо: EPS = (27,528 - 1,513) / 8,1137 = 3,21 долара

Компанія вже сама обчислює та показує цей показник у звіті, але розуміння логіки допомагає краще його інтерпретувати.

Як шукати EPS акції: офіційні джерела vs інформаційні платформи

Метод 1: Перевірка офіційних звітів

Найнадійніше — зайти на сайт SEC (sec.gov), через систему EDGAR знайти звіти компанії.

Наприклад, для Apple — ввести тикер AAPL, обрати потрібний рік. Для квартальної звітності — 10-Q, для річної — 10-K. У розділі «Consolidated Statements of Operations» знайти рядок «Earnings per share» — там і буде офіційний EPS.

Метод 2: Використання фінансових платформ

SeekingAlpha, Yahoo Finance та інші безкоштовні сервіси також пропонують дані про EPS. Зверніть увагу, що там можуть бути різні типи EPS — базовий, розведений, прогнозний. Зазвичай беруть базовий EPS — найпоширеніший.

Практика відбору акцій за EPS: від тренду до порівняння

Перший аспект: слідкувати за довгостроковою тенденцією EPS

Одноразове число за квартал — малоінформативне. Важливо дивитись у динаміці — чи зростає EPS з року в рік.

Якщо компанія демонструє стабільне зростання EPS — це ознака зростаючої прибутковості і більшої безпеки інвестицій. Якщо ж EPS падає або коливається хаотично — це може свідчити про проблеми у бізнесі.

Другий аспект: порівнювати з конкурентами

Крім внутрішнього тренду, важливо порівнювати з іншими компаніями галузі. Вища EPS у компанії — ознака більшої ефективності.

Але є пастка — кількість обігових акцій може змінюватися через викуп або додаткове емісійне зростання. Тому просте порівняння EPS може бути оманливим. Краще використовувати коефіцієнт ціна/EPS (P/E), щоб оцінити справедливу вартість.

Наприклад, компанія А коштує 30 доларів, EPS — 1 долар, P/E = 30. Якщо середній P/E у галузі — 10-15, то акція може бути переоціненою або очікує високого зростання.

Третій аспект: уникати пасток EPS

Приклади з напівпровідникової галузі (Qualcomm, NVIDIA, AMD) показують, що високий EPS — не гарантія високої доходності. У 2020-х NVIDIA зросла на 251%, а Qualcomm — лише на 69%, хоча за показником EPS вона була вище. Це доводить, що EPS — не абсолютна істина.

Пастки при використанні EPS і як їх уникнути

Пастка 1: ігнорування викупу акцій

Компанія активно викуповує свої акції, зменшуючи кількість обігових. Це штучно підвищує EPS, але не означає зростання реальної прибутковості.

Пастка 2: особливі статті та разові доходи

Продаж нерухомості, отримання податкових пільг, продаж бізнесу — все це може штучно підвищити прибуток і EPS, але не є стабільним джерелом доходу.

Пастка 3: ігнорування якості операцій

Зростання EPS не завжди означає покращення бізнесу. Важливо аналізувати, чи зростання базується на реальній операційній діяльності, а не на фінансових махінаціях.

Як уникнути:

• Перераховувати EPS без разових статей
• Аналізувати грошові потоки
• Враховувати галузеві перспективи та менеджмент
• Використовувати P/E для оцінки, а не лише абсолютний EPS

Зв’язок EPS, ціни та дивідендів

EPS і ціна акції: кореляція, але не абсолютна

Зазвичай зростання EPS веде до зростання ціни. Це логічно: високий EPS підвищує довіру інвесторів і стимулює купівлю. Але важливий і ринковий очікуваний рівень — якщо EPS зростає, але не виправдовує очікувань — ціна може падати.

EPS і дивіденди (DPS)

EPS — це прибуток на акцію, а дивіденди — готівка, яку компанія виплачує акціонерам. Високий EPS не обов’язково означає високий дивідендний дохід. Компанії зростають, реінвестуючи прибутки, або виплачують їх акціонерам.

Високий дивідендний дохід — ознака стабільності, але й може свідчити про відсутність зростання.

Поглиблене розуміння: розведений EPS і базовий EPS

Зазвичай говорять про базовий EPS, але є ще один важливий показник — розведений EPS.

Розведений EPS враховує потенційне розширення кількості акцій через конвертацію опціонів, боргів тощо. Формула:

Розведений EPS = (Чистий прибуток - Преміальні дивіденди) / (Обігові акції + потенційно конвертовані цінні папери)

Наприклад, у Coca-Cola у 2022 році — 22 мільйони потенційних конвертованих акцій. Це зменшує реальну цінність EPS для інвестора.

Чому важливо? — базовий EPS показує поточний стан, а розведений — потенційний ризик розмивання частки.

Часті питання

Q: Який EPS хороший?

Залежить від галузі та компанії. Важливо дивитись на тренд — зростає чи ні, порівнювати з галузевими середніми, враховувати P/E.

Q: Чи можна повністю передбачити ціну акцій за EPS?

Ні. Ринок враховує багато факторів, і навіть високий EPS не гарантує зростання ціни — важливі очікування і зовнішні чинники.

Q: Як використовувати EPS у відборі акцій?

Не слід покладатися лише на EPS. Важливо враховувати комплекс показників: зростання EPS, P/E, грошові потоки, галузеві перспективи, менеджмент.

EPS — це інструмент для розуміння прибутковості компанії, але для прийняття інвестиційних рішень потрібно поєднувати його з фундаментальним аналізом і галузевими дослідженнями.