Переказ результатів перевищує очікування, але це не рятує ринок? Американські компанії демонструють найсильніші результати, але індекс S&P 500 за шість тижнів знизився на 1,7%

Американські компанії щойно представили найсильніший звітний сезон за останні роки, але американські фондові ринки не піднялися у відповідь, сильні прибутки та слабкий ринковий тренд різко розійшлися.

За даними Bloomberg, прибутки компаній у складі S&P 500 у четвертому кварталі зросли на 13%, перевищивши очікування майже на 6 відсоткових пунктів. Однак за шість тижнів, починаючи з публікації фінансових звітів JPMorgan і Walmart, індекс S&P 500 знизився на 1,7%, досягнувши найгіршого показника за останні 10 кварталів.

Паніка через штучний інтелект, глобальні геополітичні ризики та побоювання щодо приватного кредитування разом пригнічують оптимізм ринку. Інвестори швидко переоцінюють галузі, які можуть постраждати від застосування AI-технологій, що спричиняє відтік капіталу з переоцінених секторів у більш безпечні активи.

Хоча короткострокова невизначеність спричиняє флетовий рух американського ринку, учасники все ж вірять, що фундаментальна стійкість компаній у кінцевому підсумку визначить напрямок ринку. Як тільки інвестори зрозуміють масштаби та темпи руйнування AI, американські акції можуть знову піднятися.

Вражаючі результати зустріли холодним прийомом

Фінансовий стан американських компаній у четвертому кварталі був дуже стабільним. За даними Jefferies Financial Group Inc., цитованими Bloomberg, не лише темпи зростання прибутків перевищили очікування, а й компанії були оптимістичні щодо майбутніх перспектив. У індексі Russell 3000 співвідношення компаній, що підвищили прогнози, до тих, що знизили — 4:1, що востаннє спостерігалося під час рецесії або після податкових реформ 2018 року.

Однак ці вражаючі дані не сприяли зростанню ринку. Частково це пояснюється тим, що фінансовий сезон почався на високих рівнях. Під впливом буму AI та очікувань стабільних споживчих витрат, американські акції вже були на історичних вершинах.

Міхаїл Бейлі, директор досліджень Fulton Breakefield Broenniman, зазначив, що можливо, ринок увійшов у еру «купуй очікування, продавай факти». За останні три роки бум AI та великих технологічних компаній підняв очікування інвесторів до екстремуму. Це означає, що зараз публікація фінансових звітів з «перевищеннями очікувань та підвищенням прогнозів» — це лише базовий мінімум, і цього вже недостатньо для святкування на ринку.

Паніка через AI та багатошарові ризики

Більш серйозні виклики виникають через недавні численні невизначеності, що відволікають інвесторів. За даними Bloomberg, раніше односторонній тренд зростання AI-торгівлі тепер перетворився на процес перерозподілу переможців і програшних, а нещодавно — на так звану «паніку» — ринок почав швидко переоцінювати галузі, які вважаються найбільш вразливими до AI.

У понеділок ця тривога щодо руйнування AI цілком вибухнула. Організація Citrini Research опублікувала негативний звіт, а також з’явилися попередження від Насіма Талеба, що спричинило масові продажі. Компанія IBM стала жертвою цієї паніки, зазнавши найбільшого за понад 25 років одноденного падіння.

Крім тиску з боку AI на оцінки, геополітичні та макроекономічні ризики змусили інвесторів шукати укриття. Можливе вторгнення США в Іран та його потенційний вплив на світовий енергоринок викликали широку тривогу. Також проблеми Blue Owl Capital викликали сумніви щодо приватних кредитних компаній. Крім того, скасування Верховним судом США політики Трампа щодо глобальних мит викликало спочатку радість на ринку, але швидко було знівельоване новинами про намір запровадити нові імпортні мита.

Фундаментальні показники все ще можуть визначати тренд

За умов багатьох ризиків індекс S&P 500 останнім часом залишається у «флеті». Самер Самана, керівник глобальних акцій та реальних активів Wells Fargo Investment Institute, зазначає, що, незважаючи на стабільність результатів, невизначеність щодо AI та приватного кредитування зменшує готовність інвесторів платити високі мультиплікатори за секторами, такими як софтвер і фінтех. Хоча сектора промисловості та енергетики отримали підвищення оцінки через більшу передбачуваність, їхня частка у ринку недостатня для руху індексу.

Том Хенкок із GMO додав, що інвестори турбуються про майбутній вплив AI — чи то капітальні витрати гігантських технологічних компаній, чи потенційне руйнування софтверних гігантів. Оскільки ці побоювання ще не відобразилися у квартальних результатах, це спричиняє розрив між доходами акцій і реальним станом справ.

Проте довгострокова впевненість у фундаменті американських компаній залишається. Самана вважає, що інвесторам потрібно час, щоб оцінити масштаби та темпи руйнування AI, але він переконаний, що економіка залишається стабільною і ринок знову досягне нових вершин.

Бейлі також налаштований оптимістично. Він вважає, що якщо компанії зможуть до 2026 року реалізувати високі очікування зростання, і ринкова атмосфера залишиться стабільною, то американські акції можуть показати ще один вражаючий результат, і індекс S&P 500 цього року може вирости на 10–15%.

Попередження про ризики та відмова від відповідальності

        Ринок має ризики, інвестуйте обережно. Цей матеріал не є інвестиційною рекомендацією і не враховує індивідуальні цілі, фінансовий стан або потреби користувача. Користувач самостійно оцінює відповідність будь-яких думок, поглядів або висновків своїй ситуації. За інвестиції відповідальність несе сам.