Чи обов'язково знизиться ціна акцій у день виплати дивідендів? Правда, яку інвестори повинні знати

Багато інвесторів, входячи у сферу високодохідних акцій, часто стикаються з одним ключовим питанням: чи обов’язково ціна акцій знизиться на дату дивідендної виплати? І чи варто купувати акції саме після цієї дати? Відповіді на ці питання не є простими “так” або “ні”, оскільки вони залежать від багатьох складних факторів.

Високодохідні акції популярні саме через їхню логіку бізнесу. Компанія, яка стабільно виплачує дивіденди, зазвичай має міцний грошовий потік і стабільну бізнес-модель. Навіть “акціонер-легенда” Баффетт розміщує понад 50% активів у такі акції, що підтверджує їхню привабливість. Для новачків у інвестиціях поведінка ціни на дату дивідендної виплати часто стає важливим орієнтиром.

Логіка коливань ціни на дату дивідендної виплати

Багато вважають, що ціна акцій обов’язково знизиться на дату дивідендної виплати — це частково правда. Теоретично, виплата дивідендів означає зменшення грошових активів компанії, тому ціна має знизитися на суму дивіденду. Це — теоретична модель: ціна перед датою має бути зменшена на розмір дивіденду.

Наприклад, якщо ціна акції перед днем виплати становить 35 доларів, а дивіденд — 4 долари, то теоретична ціна після зниження має бути 31 долар (35–4). Здається, що зниження цін — неминуче.

Однак реальність набагато складніша. Візьмемо Coca-Cola — компанію з довготривалою традицією стабільних дивідендів. За останні роки, у більшості випадків, ціна на день дивідендної виплати знижувалася, але іноді й зростала. Наприклад, у листопаді 2023 року Apple, яка користується популярністю через технологічний сектор, на дату дивідендної виплати зросла з 182 до 186 доларів — тобто ціна піднялася.

Подібні ситуації спостерігаються і у Walmart, PepsiCo, Johnson & Johnson — лідерів галузі. Це свідчить, що поведінка ціни на дату дивідендної виплати залежить від багатьох чинників: розміру дивіденду, настроїв ринку, фінансових показників компанії та навіть популярності галузі.

Чи вигідно купувати акції після дати дивідендної виплати? Важливий момент

Це питання не має однозначної відповіді “так” або “ні”. Потрібно враховувати три аспекти.

По-перше, важливо розуміти два поняття: заповнення прав на дивіденд (fill rights) і збереження ціни (maintaining price). Заповнення прав на дивіденд — це ситуація, коли після короткострокового зниження ціни через виплату дивіденду, ціна поступово відновлюється і повертається до рівня перед виплатою, оскільки інвестори позитивно оцінюють перспективи компанії. Навпаки, збереження ціни (貼權息) — це ситуація, коли ціна залишається низькою або знижується довше і не відновлюється, що може свідчити про занепокоєння щодо майбутніх перспектив.

При аналізі, чи варто купувати акції на або після дати дивідендної виплати, слід враховувати:

• Цінова динаміка перед дивідендом. Якщо ціна перед датою виплати вже зросла до високих рівнів, можливо, багато інвесторів вже зафіксували прибуток, і ризик подальшого зниження зростає. У такому разі купівля перед датою може бути ризикованою.

• Історичні тенденції після дивідендної дати. Статистика показує, що більшість акцій після виплати дивіденду мають тенденцію до зниження цін, що створює ризик для короткострокових трейдерів. Однак, якщо ціна продовжує падати і досягає технічних рівнів підтримки, це може стати сигналом для потенційної покупки.

• Фундаментальні показники компанії. Для компаній із міцним фінансовим станом, дивіденди — це циклічний процес, і їхня виплата не зменшує внутрішню цінність компанії. Купівля після дивідендної дати і довгострокове утримання таких акцій може бути вигідним рішенням, оскільки внутрішня вартість залишається стабільною або зростає.

Необхідність врахування прихованих витрат

Навіть зрозумівши механізм руху цін, інвестор має враховувати приховані витрати.

Податки — важливий аспект. У країнах з податковими пільгами для пенсійних або індивідуальних рахунків (наприклад, IRA, 401K у США) податки на дивіденди не сплачуються або сплачуються з затримкою. В іншому випадку, при купівлі у звичайному оподатковуваному рахунку, інвестор може отримати непередбачувані податкові зобов’язання: наприклад, отримати дивіденди і одночасно зазнати збитків через зниження ціни, що призводить до податкових наслідків.

Транзакційні витрати. Вартість купівлі-продажу акцій включає комісії брокера та податки. Наприклад, у Тайвані комісія становить приблизно 0.1425% від суми операції, а податок — 0.3% для звичайних акцій або 0.1% для ETF. Часті операції можуть суттєво зменшити чистий прибуток.

Практичний чекліст для інвестиційних рішень

Перед тим, як купити високодохідні акції, рекомендується перевірити:

• Чи стабільна історія дивідендних виплат компанії за останні 3–5 років?
• Чи був перед дивідендом високий рівень цін?
• Який фінансовий стан компанії (дохід, прибуток, грошовий потік)?
• Ваш інвестиційний горизонт — короткостроковий або довгостроковий?
• Чи враховані податкові та транзакційні витрати і наскільки вони зменшують потенційний прибуток?
• Яка ймовірність, що після дивідендної дати ціна відновиться (заповнення прав) або залишиться низькою (збереження ціни)?

Для довгострокових інвесторів, які орієнтовані на стабільний дохід, купівля після виплати дивідендів і тривале утримання зазвичай є вигідною стратегією. Для короткострокових трейдерів важливо точно визначити момент входу і виходу, враховуючи транзакційні витрати.

Загалом, питання про те, чи знизиться ціна на дату дивідендної виплати і чи вигідно купувати після — не має однозначної відповіді. Важливо ґрунтувати рішення на глибокому аналізі компанії, ринкових умов і власних цілей та ризиків. Лише враховуючи всі ці фактори, можна приймати більш раціональні та ефективні інвестиційні рішення.