Коефіцієнт Шарпа: показник, який допомагає інвесторам приймати обґрунтовані рішення щодо інвестицій

Коли йдеться про вибір інвестицій у цінні папери або пайові фонди, більшість інвесторів орієнтуються лише на максимальну доходність. Але коефіцієнт Шарпа — це інструмент аналізу, який допомагає побачити більш повну картину: рівень ризику, з яким доводиться стикатися, щоб отримати цю доходність. У цій статті пояснюється, що таке коефіцієнт Шарпа і чому його не можна ігнорувати.

Чому коефіцієнт Шарпа важливий для інвестора

Коефіцієнт Шарпа — це «відношення додаткової доходності до рівня ризику». Це фінансовий показник, який дозволяє оцінити, чи є цінний папір вигідним з урахуванням рівня ризику.

Уявіть, що ви обираєте між двома товарами: маленькою коробкою молока за 20 грн або великою за 100 грн. Щоб зробити вигідний вибір, потрібно порівняти «ціна за один товар». Аналогічно, коефіцієнт Шарпа працює для порівняння між фондами або акціями, щоб визначити, яка інвестиція дає кращий результат з урахуванням ризику.

Основна формула та розуміння коефіцієнта Шарпа

Обчислюється він так:

Коефіцієнт Шарпа = (Очікувана доходність – Безризкова доходність) / Стандартне відхилення

де:

• Очікувана доходність — це прибутковість за обраний період
• Безризкова доходність — це прибутковість без ризику, наприклад, депозит у банку, облігації або казначейські білети
• Стандартне відхилення — міра волатильності доходності (ризику)

Цей показник показує, скільки додаткової доходності отримує інвестор за кожен рівень ризику. Чим вищий коефіцієнт Шарпа, тим ефективніше співвідношення доходу до ризику.

Приклад порівняння інвестицій за коефіцієнтом Шарпа

Припустимо, ви порівнюєте два фонди:

Фонд А:

• Доходність: 20% на рік
• Стандартне відхилення: 20%

Фонд Б:

• Доходність: 10% на рік
• Стандартне відхилення: 10%

Безризкова ставка: 5%

Обчислюємо коефіцієнт Шарпа:

Фонд А: (20% – 5%) / 20% = 0,75

Фонд Б: (10% – 5%) / 10% = 0,5

Це означає, що фонд А пропонує кращий баланс доходу і ризику, ніж фонд Б, хоча його волатильність вища.

Як використовувати коефіцієнт Шарпа при виборі інвестицій

Зазвичай хороший коефіцієнт Шарпа — понад 1. Це означає, що інвестиція приносить більше 1% додаткової доходності за кожен рівень ризику.

Інтерпретація:

• Менше 1: можливо, доходність не виправдовує ризик
• Від 1 до 2: цілком прийнятно для середнього інвестора
• Більше 2: дуже хороший показник, інвестиція дає високий дохід з урахуванням ризику

Зазвичай цей коефіцієнт можна знайти на сайтах фондів або цінних паперів у розділах з результатами діяльності, або обчислити самостійно за формулою.

Переваги використання коефіцієнта Шарпа

Порівняння різних активів: дозволяє об’єктивно порівнювати результати різних фондів або цінних паперів, незалежно від їхньої природи.

Оцінка менеджерів: допомагає визначити, чи здатен менеджер фонду створювати додаткову вартість понад індекс-бенчмарк.

Вибір відповідних фондів: якщо ви готові ризикувати менше, шукайте фонди з високим коефіцієнтом Шарпа. Але не завжди найвищий — найкращий, оскільки високий коефіцієнт може бути результатом високого ризику.

Обережність при використанні коефіцієнта Шарпа

1. Враховуйте, що він — історичний показник: обчислюється за минулі періоди і не гарантує майбутніх результатів.

2. Не враховує всі ризики: стандартне відхилення не враховує ризики, пов’язані з ліквідністю, економічними змінами або політичними ризиками.

3. Обережність із дуже високими значеннями: дуже високий коефіцієнт може свідчити про високий ризик, що не підходить консервативним інвесторам.

Висновок

Коефіцієнт Шарпа — важливий інструмент для оцінки співвідношення доходу і ризику. Він допомагає приймати більш обґрунтовані рішення, порівнюючи різні активи не лише за доходністю, а й за рівнем ризику. Хоча він має свої обмеження, використання цього показника у комплексі з іншими факторами зробить ваші інвестиції більш обґрунтованими. Пам’ятайте, що це лише один із інструментів, і рішення про інвестиції слід приймати з урахуванням кількох аспектів.