Прогноз цін на золото у 2026 році: логіка бичачого ринку золота з точки зору структурних факторів

近兩年的黃金市場，已經 стає ключовою увагою для глобальних інвесторів. Основою прогнозу руху цін на золото є не просто інфляція або короткострокова паніка, а один або кілька довгострокових структурних факторів, здатних підірвати довіру до основних валют. Коли ринок очікує вирішення цих ключових факторів, валютна премія на золото зменшується. Тому розуміння глибинних причин змін цін на золото є ключем до прогнозування руху цін і реагування на ринкову волатильність.

Чому золото досягло історичних максимумів? П’ять основних факторів і їх зв’язок із прогнозами цін

За даними Reuters і Bloomberg, у 2024-2025 роках зростання цін на золото перевищило 30%, встановивши рекорд за останні 30 років, перевищуючи 31% у 2007 і 29% у 2010 роках. У 2026 році ціна на золото з початку року стабільно зростає з 5000 доларів за унцію і до середини лютого кілька разів оновлювала рекорди, перевищивши важливий рівень у 5150 доларів. Цей бичий тренд уже приніс понад 150% приросту, з початкових близько 2000 доларів у 2024 до понад 5000 доларів у 2026.

Яка логіка за цим зростанням? П’ять головних драйверів руху цін на золото:

Тривалі торговельні протекціонізм і тарифна політика — Постійні зміни тарифів спричиняють невизначеність на ринку, підвищуючи рівень страху і захисної поведінки інвесторів, що є прямим каталізатором зростання цін у 2025 році. За історичним досвідом (наприклад, торгова війна США і Китаю 2018 року), у періоди невизначеності ціна на золото може короткостроково зростати на 5–10%. У 2026 році залишаються ефекти тарифів і торговельних конфліктів, що продовжують підтримувати зростання.

Поступове зниження довіри до долара США — Коли ринок втрачає довіру до долара, золото, як актив, номінований у доларах, отримує вигоду, залучаючи капітал. У 2025–2026 роках зростає дефіцит бюджету США, часті дебати щодо підвищення ліміту боргу, а також тенденція до децентралізації долара — все це сприяє відтоку капіталу з доларових активів у тверді активи, включаючи золото. Це не короткостроковий феномен, а довгострокова структурна зміна.

Очікування і реальність циклу зниження ставок ФРС — Зниження ставок робить долар слабкішим, а володіння золотом — більш привабливим через зниження альтернативних витрат. Якщо економіка послаблюється, цикл зниження ставок може прискоритися. Історично, кожен цикл зниження ставок супроводжувався значним зростанням цін на золото (2008–2011, 2020–2022). У 2026 році очікується ще 1–2 зниження ставок, що підтримує ціну. Водночас, іноді після оголошення зниження ставок ціна на золото не зростає або навіть падає — через вже закладені очікування або риторики керівництва ФРС. Відстеження ймовірності зниження ставок за допомогою інструменту CME FedWatch — ефективний спосіб прогнозування короткострокових рухів цін: зростання ймовірності — ціна зростає, зниження — можливе коригування.

Геополітична напруженість — Війна в Україні, конфлікти на Близькому Сході, регіональні напруженості — все це підвищує попит на захист. Геополітичні події часто викликають короткострокові сплески цін на золото. У 2025–2026 роках цей фактор залишається актуальним, особливо через уразливість глобальних ланцюгів постачання.

Постійне нарощування резервів центральних банків — За даними WGC, у 2025 році світові центральні банки купили понад 1200 тонн золота, що вже четвертий рік перевищує тисячу тонн. У звіті про золотовалютні резерви більшість (76%) банків очікує підвищення частки золота у своїх резервних портфелях, а також зменшення частки долара. Це не короткострокова стратегія, а структурна зміна.

Стратегія центральних банків щодо купівлі золота: імітація захисту чи структурне заперечення долара?

Глибше значення купівлі золота центральними банками — не просто захист від ризиків, а довгострокове заперечення системи долара. З 2022 року, коли почалася масштабна криза, купівля золота центральними банками не припинялася. Це свідчить про довгострокове невдоволення доларовою системою.

Крім п’яти основних драйверів, інші структурні зміни в глобальній економіці також сприяють зростанню цін на золото: глобальний борг досяг 307 трильйонів доларів (дані МВФ), високий рівень боргів обмежує гнучкість монетарної політики, що може сприяти зниженню реальних ставок і, відповідно, підвищенню привабливості золота. Крім того, фондові ринки вже на історичних вершинах, обмежена кількість лідерів ринку підвищує ризики концентрації портфелів, а багато інвесторів використовують золото для стабілізації портфеля. Постійні медіа-роздуми і емоційний фон також сприяють швидкому притоку капіталу у ринок золота. Попит на інструменти типу XAU/USD з високою ліквідністю і швидкою реакцією зростає, що підсилює волатильність цін.

Прогноз цін на золото у 2026 році: ризики і можливості

З наближенням кінця 2026 року, після кількох історичних максимумів, аналітики переважно налаштовані оптимістично щодо залишку року. За підсумками прогнозів провідних банків і інституцій:

Консенсусний прогноз — середня ціна у 2026 році становитиме 5200–5600 доларів за унцію, цільові ціни на кінець року — 5400–5800 доларів, а більш оптимістичні — 6000–6500 доларів. Деякі (наприклад, SocGen і незалежні аналітики) вважають, що у разі загострення геополітичної ситуації або значного падіння долара ціна може перевищити 6500 доларів.

Конкретні прогнози великих інвестиційних банків — Goldman Sachs підвищив цільову ціну з 5400 до 5700 доларів через активне купівля центральних банків і зниження реальних ставок. JPMorgan очікує 5550 доларів до четвертого кварталу, враховуючи притік ETF і захисний попит. Citibank прогнозує середню ціну 5800 доларів у другій половині року, з ризиком зростання до 6200 у разі рецесії або високої інфляції. UBS більш консервативний — 5300 доларів, але з можливістю підвищення при швидкому зниженні ставок. WGC і LME вважають середню ціну близько 5450 доларів.

Глибокий аналіз — цей бичий тренд зумовлений не лише зниженням ставок, інфляцією і геополітичними ризиками, а й глибшими структурними проблемами системи кредитування і довгостроковим захистом від системних ризиків. У 2026 році ціна не знизиться раптово, оскільки інфляція, борги і напруженість залишаються актуальними. Мінімальні корекції можливі через зміну реальних ставок або зменшення кризових очікувань. Важливо мати системний підхід до моніторингу ринкових сигналів, а не сліпо слідувати новинам.

Час для розміщення інвестицій у золото: як використовувати цінові прогнози для формування стратегії

Зрозумівши логіку зростання цін, багато інвесторів задаються питанням: чи не запізно вже входити? За професійними прогнозами, поточний тренд ще не завершився, і є можливості для середньо- і короткострокових інвестицій. Однак сліпе слідування за ринком може призвести до купівлі на високих рівнях і продажу на низьких.

Залежно від досвіду і цілей, застосовують різні стратегії. Досвідчені короткострокові спекулянти використовують волатильність для швидких операцій, оскільки ринок досить ліквідний і короткострокові тренди легко визначити. Вони можуть отримати вигоду з різких рухів, але новачкам рекомендується починати з невеликих сум і використовувати економічний календар для відстеження важливих економічних даних США.

Для довгострокових інвесторів, що купують фізичне золото для збереження капіталу, важливо бути готовим до значних коливань цін. Хоча довгостроковий тренд зростає, потрібно враховувати, що волатильність у середньому становить 19.4% на рік, що вище, ніж у S&P 500 (14.7%). Купівля золота — це довгострокова стратегія, яка може подвоїти капітал за 10 років або зменшитися у два рази. Транзакційні витрати — 5–20%.

Для портфельної диверсифікації — золото можна додавати, але не слід ставити все на нього через його волатильність. Рекомендується диверсифікувати активи. Можна поєднувати довгострокове володіння і короткострокові операції, особливо перед важливими економічними даними або у періоди високої волатильності. Це вимагає досвіду і навичок управління ризиками.

Для інвесторів у Тайвані важливо враховувати валютний ризик — коливання курсу долара/новий тайванський долар може впливати на реальну прибутковість. В будь-якому випадку, системний моніторинг ринкових сигналів важливіший за сліпе слідування новинам.