Останній розпродаж криптовалют був подією у традиційних фінансах, а не кризою у криптоіндустрії

Джеймс Ван Стратен

Середа, 11 лютого 2026, 21:54 за Києвом 2 хвилини читання

У цій статті:

JPY=X

-0.53%

BTC-USD

-4.12%

GC=F

+0.87%

Гонконг — Минулого тижня різкий розпродаж криптовалют був швидше макроекономічним явищем, що виникло через сполучення з традиційними фінансами, ніж кризою у криптоіндустрії, повідомляють учасники ринку на Consensus Hong Kong 2026.

“Після 10 жовтня багато хто вже зменшив ризики,” сказав Фабіо Фронтіні, засновник Abraxas Capital Management. “Це просто наслідок виходу з традиційних фінансів… все тепер взаємопов’язане.”

Спікери вказували на розгортання японських ієнових carry-трейдів як ключовий каталізатор. Томас Ресту, генеральний директор B2C2, описав механізм: інвестори позичають у низькопроцентних валютах, таких як ієна, і вкладають ці кошти у більш дохідні або ризиковані активи, включаючи біткойн, ефір, золото та срібло.

“Що це означає? Це означає, що люди позичають валюти з дешевими відсотковими ставками і використовують їх для carry-трейдів,” сказав Ресту.

Carry-трейд на ієні означає, що інвестори позичають японську ієну за низькими ставками, конвертують її у інші валюти і вкладають у більш дохідні активи. Однак, якщо ієна зміцнюється, їм доводиться викупати її для погашення позик, що спричиняє “розгортання” трейду і викликає волатильність на ринку.

Зі зростанням ставок ієни зросли й витрати на позики. Водночас, підвищена волатильність спричинила зростання маржинальних вимог. “У металах це зросло з 11% до 16%,” додав Ресту. Це змусило деяких учасників розгортати позиції через зростання вимог до застави.

Результатом став широкий тиск на ризикові активи, а не лише на криптовалюти.

Фонди ETF, що відстежують біткойн, також зазнали значних обсягів торгівлі під час спаду, хоча учасники заперечували ідею повної капітуляції інституцій. На піку їх активи становили близько 150 мільярдів доларів; сьогодні вони тримають близько 100 мільярдів, сказав Ресту. Відтоку з жовтня становить близько 12 мільярдів доларів — значно, але порівняно з загальним обсягом активів незначно.

“Якщо вже й казати, то це означає, що гроші просто змінюють руки,” сказав Ресту, натякаючи на ротацію активів, а не повний вихід з ринку.

Говорячи про майбутнє, Емма Ловетт, керівник кредитного напрямку Market DLT у J.P. Morgan, зазначила, що 2025 рік став точкою регуляторного перелому. Більш ліберальний американський регуляторний клімат прискорив експерименти з приватними, дозволеними блокчейнами і перехід до публічних ланцюгів та стабільних монет для розрахунків.

“Що ми почали бачити у 2025 році… це впровадження використання публічних ланцюгів і… стабільних монет для розрахунків за традиційними цінними паперами,” сказала вона, натякаючи на глибшу конвергенцію традиційних фінансів і криптоінфраструктури у 2026 році.

Умови та Політика конфіденційності

Панель управління конфіденційністю

Детальніше