Зміцнення японської ієни наближається до рівня 8000! Потік закриття арбітражних угод може спричинити глобальні коливання активів

Останнім часом курс японської ієни щодо долара продовжує зростати, курс USD/JPY поступово пробиває нижче, а ринок все більше зосереджений на ключовій позначці 8000 ієн. У зв’язку з посиленням очікувань підвищення ставок Банку Японії та зміною настроїв на ринку, хедж-фонди активно коригують свої торгові позиції, особливо збільшуючи ставки на посилення ієни у рамках «купівлі японської валюти». Ці зміни можуть спричинити потенційний глобальний кризовий сплеск активів.

Основні рушійні сили зростання курсу USD/JPY

Курс USD/JPY останнім часом знижується, опустившись близько до 152.27, і за цим рухом стоять кілька факторів. По-перше, зменшилася напруженість щодо японського бюджету, що змінило попередні песимістичні очікування щодо економіки країни. По-друге, очікується, що Банк Японії підвищить ставки у квітні, що значно підвищує привабливість ієни. За цих двох позитивних факторів курс ієни зростає, а хедж-фонди починають активніше коригувати свої стратегії, збільшуючи ставки на посилення ієни.

За даними останніх звітів Депозитарної та розрахункової компанії, у середині лютого обсяг опціонів пут на USD/JPY з сумою понад 100 мільйонів доларів був приблизно на 50% більшим за обсяг колл-опціонів такої ж величини, що свідчить про сильне очікування подальшого зростання ієни. Одночасно, премії на опціони, що ставлять на зниження USD/JPY у найближчий місяць, порівняно з тими, що передбачають зростання, досягли найвищих рівнів з початку місяця, підтверджуючи зміну настроїв ринку.

8000 ієн: критична межа для арбітражних трейдерів

Рівень 8000 ієн має особливе значення для арбітражних трейдерів. Арбітраж — це поширена стратегія хеджування на фінансових ринках: трейдери позичають ієну з низькою доходністю для купівлі доларів, американських акцій та інших активів з високою доходністю, отримуючи прибуток на різниці ставок. Ці операції мають масштаб і залучають глобальні фінансові інститути та хедж-фонди. Однак, коли ієна починає зростати, логіка цих операцій кардинально змінюється.

Закриття позицій — це зворотній процес арбітражу: трейдери продають куплені раніше активи з високою доходністю, щоб повернути ієну для погашення позик. Якщо курс досягне близько 8000 ієн, тиск на закриття позицій значно зросте. Оскільки масштаби арбітражних операцій дуже великі, масове закриття позицій може викликати швидке зростання курсу ієни, і рівень 8000 ієн може стати першим проривом для бичачих сил.

Як може спровокувати хвиля закриття позицій?

Фінансова аналітична компанія BCA Research попереджає, що недавнє посилення ієни може викликати масштабну хвилю закриття арбітражних позицій. За їхніми даними, наступна хвиля закриття буде викликана одночасно падінням арбітражних активів і відскоком ієни. «Неможливо передбачити, що станеться раніше, але вони посилюють один одного, і зрештою це призведе до різкого повороту в арбітражних операціях з ієною», — зазначають аналітики BCA.

Це означає, що при зростанні ієни до рівня близько 8000 ієн, через величезний обсяг арбітражних позицій, подальше зростання буде дуже швидким. Дані показують, що між ієною та індексом Nasdaq 100 існує значуща негативна кореляція: при зростанні ієни технологічні акції зазвичай зазнають тиску на зниження. Якщо курс ієни прорве ключові технічні рівні, це може створити суттєву загрозу для глобальних активів, зосереджених на американських технологічних компаніях.

Технічний аналіз: можливий тиск на Nasdaq

З технічної точки зору, USD/JPY вже прорвав 100-денну скользящу середню. Якщо він і далі знизиться і проб’є недавній мінімум близько 152, наступною підтримкою стане рівень 150, що відповідає 200-денній скользячій середній. Ці рівні мають важливе значення для тренду зростання ієни — кожен прорив може викликати нову хвилю закриття позицій.

При наближенні курсу до 8000 ієн, світові ринки активів можуть опинитися у «ідеальній бурі»: зворотні операції арбітражу, тиск на технологічний сектор, швидка зміна настроїв — все це може спричинити значні коливання глобальних активів. Інвесторам слід уважно стежити за технічними змінами курсу USD/JPY, особливо за рухом у районі 8000 ієн, оскільки це може стати ключовою точкою для визначення короткострокового напрямку світових фінансових ринків.