Тенденція японської ієни 2026: від пробою 159 до коли відбудеться розворот?

У 2026 році курс японської ієни все ще впливає на світові фінансові ринки. Від того, як вона впала нижче ключової позначки 159 наприкінці минулого року, до нинішнього лютого, коли вона коливається на високих рівнях, інвестори загалом задаються питанням: чи продовжить ієна падати? Що саме спричинило цю «кризу ієни»? У цій статті буде глибоко проаналізовано основні рушійні фактори тренду ієни та надано корисні рекомендації для інвесторів з Тайваню.

Чому ієна постійно девальвує? Аналіз п’яти ключових факторів

Слабкість ієни за останній рік не є випадковістю. Детально аналізуючи причини її тренду, можна виявити щонайменше п’ять структурних чинників, що одночасно впливають:

Перший — «смертельний хват» різниці ставок між США та Японією

Це найпряміший рушій. Хоча Банку Японії у 2025 році розпочав цикл підвищення ставок, його масштаби були значно меншими за очікування ринку. У грудні минулого року ставка була піднята до 0,75%, що все ще суттєво нижче за діапазон ФРС 5,25–5,5%. Така велика різниця у ставках сприяє арбітражним операціям: інвестори позичають дешеві ієни, щоб вкладати у доларові активи з високою доходністю, що створює постійний тиск на продаж ієни. Поки різниця у ставках існує, ієна не зможе зміцніти.

Другий — приховані ризики фіскальної експансії Японії

Після призначення у жовтні 2025 року прем’єр-міністра Мітою Наото, уряд продовжив політику «Абе економіки», запроваджуючи масштабні фіскальні стимули. Хоча короткостроково це сприяє зростанню економіки, у довгостроковій перспективі зростає державний борг і дефіцит бюджету, що викликає занепокоєння щодо стабільності фінансів країни. Це закладається у ціну валюти, додатково тиснучи на ієну вниз.

Третій — глобальне середовище ризик-апетиту, вигідне арбітражу

За умов стабільної світової економіки та сильних фондових ринків інвестори прагнуть позичати у низькопроцентних валютах для арбітражу. Ієна, через свою історичну репутацію «валюти-укриття» з низькими ставками, є пріоритетним інструментом для фінансування таких операцій. Поки глобальний ризик-апетит зберігається, ієна буде продаватися.

Четвертий — слабкі економічні фундаментальні показники Японії

Внутрішній споживчий попит слабкий, ВВП зростає повільно, а імпортна інфляція підвищує ціни. Ці сигнали змушують ринок вважати, що Банку Японії потрібно бути обережним із підвищенням ставок, і навіть при їх підвищенні — воно буде мінімальним. Банку Японії явно не вигідно різко жорсткіше підвищувати ставки, щоб не зашкодити слабкому відновленню економіки, що створює враження «м’якої» політики.

П’ятий — стабільність індексу долара (DXY)

Економіка США залишається відносно стабільною, політика адміністрації Трампа щодо посилення долара (зокрема, тарифні заходи) та стійка інфляція сприяють тому, що ФРС натякає на можливе уповільнення циклу зниження ставок. Це підвищує привабливість долара і створює природний тиск на девальвацію ієни.

Ключовий момент — поворот політики Банку Японії

Щоб зрозуміти поточний тренд ієни, потрібно згадати важливі повороти у політиці Банку Японії:

Історичний поворот у березні 2024 року

Банк Японії припинив багаторічну політику негативних ставок, піднявши ключову ставку з -0,1% до 0–0,1%. Це перше підвищення з 2007 року, що символізує кінець епохи. Однак реакція ринку була несподіваною — ієна не зміцнилася, а продовжила падати через розширення різниці ставок між США та Японією, що показує, що просте підвищення ставок не здатне кардинально змінити довгостроковий тренд.

Липневе підвищення у 2024 році — понад очікування

У липні 2024 року Банку Японії було оголошено про підвищення ставки на 15 базисних пунктів — до 0,25%, що перевищило очікування ринку на 10 базисних пунктів. Спочатку ієна зросла на 4 дні, але потім почалася масштабна закриття арбітражних позицій у ієнах, що спричинило сильний струс на світових ринках. Індекс Nikkei впав на 12,4% 5 серпня, що отримало назву «чорний понеділок». Це яскраво показує, що сили зростання ієни обмежені, і при спробі закриття позицій може виникнути хаос.

Перший серйозний крок у 2025 році — підвищення ставки до 0,5%

У січні 2025 року Банку Японії вдалося підняти ставку з 0,25% до 0,5%, що стало найбільшим одноразовим підвищенням з 2007 року. Це було підтримано зростанням індексу споживчих цін (CPI) на 3,2% і зростанням зарплат на 2,7%. Однак, незважаючи на рішучість, одне підвищення не змогло кардинально змінити тренд ієни — долар/ієна з початку року з 158 опустився до приблизно 150, а у квітні досягнув мінімуму 140,876.

Вересень — листопад 2025 року — застій

Банк Японії тримав ставку на рівні 0,5% кілька місяців, і ієна слабшала, долар/ієна знову прорвала позначку 150. Це свідчить про відсутність довіри до подальших дій ЦБ.

Грудень 2025 — друге підвищення ставки

У грудні 2025 року ставка була піднята ще на 0,25% — до 0,75%, що є найвищим рівнем за майже 30 років з 1995 року. Це сигнал, що при відповідних економічних показниках і ціновій динаміці ЦБ готовий йти далі. Однак реакція ринку залишилася холодною — ієна не зміцніла, а навпаки — почала падати.

Розбіжності у прогнозах інституцій: чи є ще простір для падіння ієни?

23 січня 2026 року Банку Японії було ухвалено рішення залишити ставку на рівні 0,75%. Це сигнал недостатньо жорсткої політики, і ринок вважає, що цього недостатньо для зміцнення ієни. Три провідні інвестиційні банки дали свої прогнози:

Citigroup — «негативна реальна ставка»

Глава японського підрозділу Citi, Яросіро Хіно, зазначає, що головна причина слабкості ієни — негативна реальна ставка. Коли номінальна ставка нижча за рівень інфляції, купівельна спроможність знижується, і інвестори продають ієну. Citi вважає, що доки ЦБ не підвищить номінальні ставки, щоб усунути негативну реальну ставку, ієна залишатиметься слабкою.

JPMorgan — найпесимніший прогноз

Керівник валютної стратегії JPMorgan у Японії, Юнья Танасе, прогнозує, що до кінця 2026 року долар/ієна може досягти 164. Він вважає, що економічні фундаментальні показники ієни залишаються вразливими, і поки інші країни підвищують ставки, ефект політики Банку Японії буде обмеженим, а циклічні чинники навіть можуть погіршити ситуацію для ієни.

BNP Paribas — «висока корекція»

Аналітик BNP Paribas, Паріша Саймбі, прогнозує, що до кінця 2026 року курс ієни може опуститися до 160. Вона вважає, що глобальний макросередовище залишатиметься сприятливим для ризикових активів, що підтримує арбітражні операції. Враховуючи стійкість попиту на арбітраж, обережну політику ЦБ і можливе більш жорстке ставлення ФРС, долар/ієна залишатиметься у високому діапазоні.

Хоча прогнози різняться, спільним є те, що у короткостроковій перспективі ієна залишатиметься під тиском девальвації.

Чотири ключові індикатори для моніторингу тренду ієни

Інвесторам, які прагнуть передбачити майбутній рух ієни, слід уважно стежити за цими чотирма показниками:

1. Індекс споживчих цін (CPI)

Інфляція безпосередньо впливає на політику ЦБ. Зараз Японія — одна з небагатьох країн із низькою інфляцією. Якщо інфляція зросте, ЦБ матиме підстави підвищити ставки, що сприятиме зміцненню ієни; навпаки, якщо інфляція знизиться — підвищення ставок стане менш актуальним, і ієна може девальвувати.

2. Дані про економічне зростання (ВВП і PMI)

Валовий внутрішній продукт і індекс менеджерів з закупівель відображають стан економіки. Сильні показники дають ЦБ більше можливостей для підвищення ставок, що підтримує ієну. При цьому уповільнення зростання зменшує ймовірність жорсткої політики і негативно впливає на курс. Зараз японська економіка демонструє стабільність, але ризики зниження все ще існують.

3. Політика ЦБ і висловлювання керівництва

Заяви керівника Банку Японії, Казуо Уда, можуть спричинити коливання ринку. Його оцінки щодо майбутнього циклу підвищення ставок і економічних перспектив визначатимуть короткостроковий рух ієни. Зараз ринок очікує на більш ясну політику.

4. Міжнародна ситуація і ризик-апетит

Політика ФРС, глобальні фондові ринки, геополітичні події — все це впливає на ієну. При підвищенні ризик-апетиту і арбітражних операціях ієна продається, при зниженні — її захисні функції знову стають актуальними. Наприклад, у разі ескалації конфлікту в Близькому Сході ієна може короткостроково зростати.

Як інвесторам реагувати

З урахуванням складної ситуації з ієною, тайванські інвестори можуть застосувати такі стратегії:

Для тих, хто має споживчі потреби

Якщо плануєте поїздки до Японії, покупки або навчання — розподіліть інвестиції у кілька етапів. Хоча короткостроково ієна може ще слабшати, чекати ідеального дна не потрібно. Купівля частинами дозволить знизити середню ціну і отримати вигоду при можливому відскоку.

Для валютних трейдерів

Щоб отримати прибуток від тренду ієни, потрібно уважно слідкувати за цими індикаторами. Зростання CPI, жорсткі заяви ЦБ, зниження ризик-апетиту — все це може спричинити короткострокове зростання ієни. Водночас важливо керувати ризиками, оскільки закриття арбітражних позицій може викликати різкі коливання.

Обережним інвесторам

Рекомендується утриматися від активних дій. Тренд ієни залишається невизначеним, і у найближчі 3–6 місяців можливі коливання. Очікуйте більш чітких сигналів або економічних даних для прийняття рішень.

Висновок: коли ієна припинить падіння?

Хоча короткострокові фактори — різниця ставок і повільний поворот політики ЦБ — обмежують можливості для відновлення ієни, у довгостроковій перспективі вона має повернутися до адекватних рівнів і завершити багаторічний тренд девальвації. Це залежить від одночасного виконання трьох умов: прискорення підвищення ставок Банком Японії, уповільнення економіки США, що змусить ФРС знизити ставки, та повернення ризик-апетиту до безпечних активів.

На даний момент ці умови ще не сформувалися, тому ієна залишається під тиском. Однак інвесторам не слід ігнорувати її — кожне засідання ЦБ, кожен економічний показник може змінити ситуацію. Тому, враховуючи власний фінансовий стан і рівень ризиків, рекомендується розробляти інвестиційний план під керівництвом фахівців.