DeFi наступне покоління інфраструктури вже тут? TermMaxFi та повний аналіз кривої внутрішньої ставки на блокчейні

За даними ринку Gate, станом на 25 лютого 2026 року ціна Bitcoin (BTC) становить $82,136.20, за останні 24 години знизилася на 2.21%; ціна Ethereum (ETH) сьогодні — $1,914.41, за останні 24 години зросла на 4.93%. На тлі нормалізації коливань цін основних активів структура учасників крипторинку поступово змінюється. Короткострокові спекулянти орієнтуються на миттєвий прибуток, тоді як довгостроковий капітал починає шукати стабільність витрат і можливість моделювання ризиків. Ця зміна попиту сприяє тому, що DeFi переходить від простої конкуренції за “ефективність ліквідності” до наступної стадії з “ціноутворенням за термінами” як ядром. З’явлення TermMaxFi — це ключова інфраструктура цього еволюційного процесу.

Від плаваючої до фіксованої: неминучий шлях розвитку DeFi

Оглядаючи розвиток протоколів кредитування в DeFi, можна чітко виділити три етапи.

Перший етап: пріоритет ліквідності. Ранні протоколи (наприклад, Aave, Compound) зосереджувалися на підвищенні ефективності використання капіталу. Процентні ставки змінювалися у реальному часі залежно від попиту та пропозиції. Такий підхід добре працював у биках ринку з високими доходами, але не вирішував одне фундаментальне питання: активи можна тривалий час тримати, а вартість фінансування — змінюється в будь-який момент. Модель плаваючих ставок не підтримує довгострокове планування.

Другий етап: пріоритет контролю ризиків. З розширенням ринку протоколи почали зосереджуватися на безпеці та модульності, щоб залучити більш консервативних інвесторів.

Третій етап: пріоритет фіксованого ціноутворення за термінами. Ми зараз вступаємо у цю нову фазу. Коли кредитування перетворюється з “інструменту короткострокової ліквідності” у “довгостроковий фінансовий інструмент”, ринок гостро потребує врахування “часового” чинника у системі ціноутворення. З’явлення TermMaxFi — це перетворення концепції “термінового кредитування” у реальну структуру, що дозволяє на блокчейні почати формувати “криву ставок”.

Основний механізм TermMaxFi: не лише фіксована ставка

Багато хто сприймає TermMaxFi як платформу для кредитування з фіксованою ставкою, але її інноваційна логіка набагато ширша. Це, по суті, інфраструктура рівня ставок на блокчейні, яка через три ключові механізми переосмислює відносини кредитування:

• Двомодульне агрегування ставок: TermMaxFi не відмовляється повністю від плаваючих ставок, а креативно поєднує їх із фіксованими. Користувачі можуть зафіксувати вартість позики (фіксована ставка) і одночасно автоматично підключати вільні кошти до протоколів, таких як Aave, Morpho, щоб отримувати плаваючий дохід. Такий режим — “одна сторона дешевше позичати, інша — працює на заробіток” — підвищує ефективність використання капіталу до нових рівнів.
• Інтеграція реальних активів (RWA): через співпрацю з протоколами, наприклад Ondo Finance, TermMaxFi вводить у систему традиційні фінансові активи (акції) як заставу для кредитування. Це відкриває шлях для більш тісної взаємодії між криптою та традиційним ринком, спрощує операції між ринками і забезпечує доступ до більш якісних заставних активів.
• Точне розбиття часових контрактів: у моделі TermMaxFi позики розбиваються на чіткі часові контракти — скільки взято, скільки потрібно повернути, коли закінчується. Процентна ставка більше не є розмитим сигналом попиту та пропозиції, а — чітким ціноутворенням за часом. Це дозволяє обом сторонам планувати стратегію, базуючись на визначених витратах, а не реагувати пасивно на коливання ринку.

Технологічна підтримка кривої ставок і екосистема

За даними дослідження протоколів AMM з фіксованим доходом, підтримка “будь-якої дати погашення” у вигляді єдиного контракту (наприклад, BondMM-A) дозволяє у межах одного пулу реалізувати багатофакторне ціноутворення, при цьому похибка у ставках і ринкових теоріях дуже мала (близько 1e-5), що підтверджує їхню ефективність і фінансову стабільність.

TermMaxFi виконує подібну роль. Це не лише самостійний децентралізований додаток (DApp), а й “будівельний блок”, який інші протоколи можуть безшовно використовувати. Його цінність у тому, що він заповнює прогалину у пазлі DeFi — відсутність ринку ставок на блокчейні.

Коли капітал розбивається за термінами, пропонується, підбирається та співставляється, виникають важливі зміни:

• Стратегії можуть орієнтуватися на цикли, а не на миттєві ставки;
• RWA-фінансування може відповідати реальним термінам активів;
• Леверидж дозволяє заздалегідь обчислювати витрати;
• Ризикова премія — враховувати через час.

Значення TermMaxFi для екосистеми DeFi

На даний час провідні протоколи кредитування (Morpho, Kamino, Euler) у своїх планах на 2026 рік без винятку ставлять “фіксовану ставку” або “прогнозовану ставку” у пріоритет. Це підтверджує тренд: пропонувати позичальникам фіксовану ставку — ключ до залучення інституційного капіталу і вибуху кредитного ринку.

З’явлення TermMaxFi відповідає цьому тренду і прискорює його. Його головна проблема — це:

• Для позичальників: створення передбачуваного фінансування, що робить можливим довгострокове стабільне фінансування;
• Для кредиторів: перетворення доходу у передбачуваний грошовий потік — один із найпривабливіших активів для традиційних фінансових інститутів;
• Для самого DeFi: перехід від “казино на Марсі” до зрілих ринків капіталу.

Станом на січень 2026 року, загальна заблокована вартість (TVL) TermMaxFi перевищує 41,2 мільйони доларів, і розвиток спільноти йде стабільно. Це свідчить про реальний попит на “структуру за термінами”.

Підсумки

Формування ринку фіксованих ставок у блокчейні — це не заміна плаваючих ставок, а природна стадія фінансового розвитку. Ліквідність — це старт, а структура за термінами — кінцева точка. Шлях, яким іде TermMaxFi, торкається найглибших фінансових логік — коли час починає цінуватися, фінансова система починає справді працювати. Як інфраструктура наступного покоління DeFi, він прокладає останню дорогу до остаточного формування “кривої ставок” у блокчейні.