Зрозуміти привілейовані акції — це змішаний інструмент: повний посібник для інвесторів

Коли сигнали щодо зниження ставок Федеральної резервної системи починають з’являтися, інвестори знову звертають увагу на один інструмент, який зазвичай ігнорується — привілейовані акції. Це інвестиційний інструмент, що знаходиться між облігаціями та звичайними акціями. Звичайні акції залишаються головним засобом створення довгострокового багатства, але сьогодні ми розглянемо їхні відмінності, ризики та способи вибору інвестиційних інструментів, що відповідають вашим цілям.

Привілейовані акції vs звичайні акції: основні відмінності, які повинен знати інвестор

Коли в інвестиційній сфері говорять про “акції”, зазвичай мають на увазі звичайні акції, що відображають реальне право власності на компанію. Володіння звичайними акціями — це фактичне інвестування у бізнес, що дає право на частку прибутку, ризики та вплив на управління компанією.

Навпаки, привілейовані акції — це змішаний цінний папір, що поєднує характеристики облігацій (фіксований дивіденд) та акцій (капітал). З юридичної точки зору, власники привілейованих акцій — це власники компанії, але з управлінської точки зору вони ведуть себе як кредитори, що позичають гроші за умовами.

Переваги “привілей”: хто отримує першим

Найяскравіше різниця проявляється у двох аспектах:

Першочергове право на дивіденди: Власники привілейованих акцій отримують дивіденди раніше за звичайних акціонерів і зазвичай у фіксованій ставці, наприклад 5% або 7% від номіналу, що нагадує відсотки по облігаціях.

Першочергове повернення коштів: У найгіршому випадку, коли компанія ліквідується, гроші від продажу активів спершу повертаються власникам привілейованих акцій, а звичайні акціонери отримують решту (якщо щось залишиться).

Контроль та ризики: обмін і баланс

Обмін — це втрата. Звичайні акціонери мають право голосу на зборах, що дає їм можливість обирати раду директорів, затверджувати емісію нових акцій та впливати на стратегічний напрямок компанії.

Власники привілейованих акцій зазвичай позбавлені права голосу або мають його обмеженим у спеціальних випадках. Чи є цей обмін справедливим — залежить від вашої точки зору, але це чітка угода.

Привілейовані акції — складніший інструмент, ніж здається: типи та умови

На реальному ринку існує багато видів привілейованих акцій, кожен з яких має свої умови:

Кумулятивні привілейовані акції: якщо у певному році компанія не виплатила дивіденди через збитки, заборгованість накопичується і має бути виплачена першою у наступному році перед звичайними акціонерами. Це захист для інвестора.

Некумулятивні привілейовані акції: якщо у році не виплачено дивіденди, ці гроші просто зникають — без можливості накопичення.

Конвертовані привілейовані акції: дають право перетворити їх у звичайні акції за визначеним курсом. Це корисно, якщо компанія демонструє позитивний розвиток.

Викличні привілейовані акції: компанія має право викупити їх у визначений термін (наприклад, через 5 років), що зазвичай відбувається, коли ринкові ставки знижуються і компанія хоче залучити дешевше фінансування.

Порівняльна таблиця: основні відмінності

Чому компанії випускають привілейовані акції: фінансова стратегія

Ця стратегія здається безпечною для інвестора, але з точки зору керівництва — чому ж компанії їх випускають?

Збереження контролю: засновники, що потребують фінансування, але не хочуть втратити контроль, обирають привілейовані акції, оскільки вони не дають голосу.

Покращення фінансових показників: з бухгалтерської точки зору, привілейовані акції враховуються як капітал (Equity), а не борг (Debt), що покращує коефіцієнти боргу до капіталу.

Гнучкість у фінансах: відсотки по облігаціях потрібно платити незалежно від прибутку, тоді як дивіденди по привілейованих акціях можна відкласти, що створює буфер.

Як обрати актив, що відповідає вашому стилю інвестування

Немає універсального “найкращого” інструменту — є лише той, що найкраще підходить саме вам. Ось рамки для прийняття рішення:

Стиль 1: Спекулянт/Трейдер
Вам подобається волатильність, ви готові ризикувати і шукаєте короткостроковий прибуток від цінових коливань.

Що робити: CFD на звичайні акції або через платформи, наприклад Mitrade, що дозволяють використовувати кредитне плече.

Чому: висока волатильність — високий потенціал прибутку, кредитне плече збільшує ефект, а короткі позиції дозволяють заробляти на падінні ринку.

Стиль 2: Інвестор у дохід/пенсіонер
Вам потрібен стабільний грошовий потік для щомісячних витрат, і ви не хочете постійно слідкувати за ринком.

Що робити: глобальні фонди або ETF з привілейованими акціями, або реальні привілейовані акції банків з міцною базою.

Чому: безпечність капіталу і стабільний дивіденд — це як депозит, але з вищою доходністю.

Стиль 3: Довгостроковий інвестор (Value Investor)
Плануєте на 5-10 років, вірите у зростання обраного бізнесу і готові до ринкових коливань.

Що робити: звичайні акції.

Чому: хочете зростати разом із компанією, дивіденди — додатковий бонус, а головна мета — багаторічний приріст капіталу.

Стиль 4: Просунутий інвестор
Маєте глибокі знання, управляєте портфелем і прагнете знизити ризики.

Що робити: поєднувати — основа з звичайних акцій і хеджувати ризики за допомогою деривативів або CFD через Mitrade.

Чому: отримуєте прибуток від зростання і захищаєтеся від падінь ринку.

Реальні уроки: ризики, які інвестори часто ігнорують

Є багато простих речей, що приховані за поверхнею привілейованих акцій:

Випадок SCB-P: зміна структури

Комерційний банк (SCB) провів реструктуризацію, обмінявши старі акції SCB на нові SCBx у співвідношенні 1:1 для запуску технологічних проектів.

Для власників SCB-P (привілейованих акцій): банк запропонував конвертацію, але ті, хто не встиг або не був поінформований, опинилися поза грою — старі акції були зняті з торгів, і тепер їх важко купити.

Урок: привілейовані акції можуть зникнути з ринку, і при великих корпоративних діях потрібно швидко реагувати.

Випадок KTB-P: ризик ліквідності

Кредитбанк (KTB) має звичайні акції і привілейовані.

Звичайні акції — високий обсяг торгів, сотні тисяч або мільйони акцій щодня.

Привілейовані — іноді обсяг торгів — нуль або кілька десятків.

Якщо ви бачите, що дивіденди по KTB-P хороші і купуєте великими сумами, то при спробі швидко продати — можете не знайти покупця або продати за низькою ціною.

Урок: ліквідність — головний ризик привілейованих акцій у Україні.

Випадок RABBIT-P: складність умов

Привілейовані акції RABBIT (колишній U City) мають складні умови — конвертація у звичайні акції у співвідношенні 1:1 у 2023 році, але з умовою виплати дивідендів і зменшення голосів.

Треба обчислювати “конверсійний паритет” — цінність, щоб прийняти правильне рішення.

Урок: не всі привілейовані акції однакові, потрібно вивчати умови.

Ризики, з якими ви можете зіткнутися

Перед інвестуванням прийміть до уваги:

Ризик ліквідності: найголовніший ворог — купити, але не продати або довго шукати покупця.

Ризик викупу (Call Risk): якщо ставки знижуються, компанія може викупити привілейовані акції з високим дивідендом і випустити нові дешевше, втративши можливість отримати високий дохід.

Ризик відсоткових ставок: ціна привілейованих акцій обернено залежить від ставок — зростання ставок знижує ціну.

Ризик використання кредитного плеча: при торгівлі CFD з кредитним плечем можна збільшити прибуток, але й збитки — тому потрібно ставити стоп-лоси.

Висновок: розумний вибір

Вибір між привілейованими та звичайними акціями — не про пошук “найкращого” інструменту, а про підбір того, що найкраще підходить саме вам. Якщо ви прагнете зростання і участі у бізнесі — обирайте звичайні акції. Якщо цінуєте стабільний дохід і безпеку — привілейовані акції.

Світ інвестицій постійно розширюється. Не обмежуйте себе старими рамками — вивчайте, плануйте, використовуйте правильні інструменти, і багатство не забариться.